Яндекс растёт на всех фронтах, но рынок не верит — почему?
Отчёт Яндекса за 2К25 — это не просто рост. Это переход к новой структуре прибыли. Но акции снижаются. Почему?
Цифры сильные — и это ещё мягко сказано
- Выручка +33%, до 332,5 млрд руб
- EBITDA +39%, до 66 млрд руб
- Чистая прибыль +34%, до 30,4 млрд руб
📌 Рентабельность удерживается на 19,9%, что для растущей экосистемы — выше рынка. И всё это — без учёта дивидендного триггера, который только обсуждается.
Точка роста — не реклама
Поиск и Портал — +12% YoY. Причина? Сжатие рекламных бюджетов, рынок сдержан, бренды осторожны.
Но компания делает ставку на транзакционные сервисы — и угадывает тренд:
Это уже не поисковая компания. Это российская версия Amazon + Uber + PayPal + Netflix в одном лице.
Почему тогда падают акции?
📉 С 4 355 → 4 205 руб. за квартал — несмотря на взрывной рост.
Объяснение:
- Ожидания уже были высокими — рост заложен в цену
- Нерешённый вопрос с реорганизацией и активами
- Рынок требует дивидендов — совет директоров их только обсуждает
Подпишись на канал, чтобы не пропускать обзоры на другие компании
🔮 Прогноз и сигналы:
- Прогноз выручки >30% на 2025 подтверждён
- EBITDA >250 млрд руб. на годовом горизонте
- Денежные резервы >180 млрд руб. — потенциал дивидендов или обратного выкупа
Цель: 4500–4700 руб. в горизонте 3–6 месяцев Текущие мультипликаторы ниже глобальных аналогов (EV/EBITDA, P/E)Фундаментальный рост сегментов + стабильная рентабельность
Если дивиденд в 80₽/акцию будет одобрен — див.доход составит ~1,9% за полугодие, что вместе с ростом — создаёт фундамент под разворот котировок.
Вывод
Яндекс — это уже не поисковик, а инфраструктура повседневности. Рост идёт в ширину (подписки, e-com, райдтех) и в глубину (финтех, b2b). Инвесторы ждут монетизации и дивидендов, и, вероятно, увидят это уже в ближайшие недели.
Подпишись, чтобы не пропустить новые обзоры!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией