Что я делала по портфелю в июле '25
Июль и большой дивидендный сезон позади, а это значит самое время посмотреть как дела у портфеля и подвести итоги месяца.
Портфель продолжает чувствовать себя хорошо, несмотря на коррекцию в индексе Мосбиржи. В июле портфель показал рост курсовой стоимости на +0,96%, а индекс показал отрицательную динамику -2,02%. Июль для портфеля рекордный месяц по генерации кэша, так как там 90% портфеля уходит в дивидендные отсечки. Если бы каждый месяц по году генерация кэша портфелем была бы на уровне июля, то моя цель "пассивный доход, на который я могу жить" была бы уже реализована:
Перестановок в портфеле в июле было немного. В начале месяца я все же продала ЮГК из портфеля на появлении новостей о подаче иска о передаче компании под контроль государства и о появлении новостей о возбуждении уголовного дела о причинении экологического ущерба. По итогам зрелых размышлений я пришла к выводу, что я не могу спрогнозировать точно развитие ситуации - к какому собственнику в итоге это попадет - к государству или к третьим лицам через государство, не изменится ли политика нового менеджмента по инвестпрограмме - а ведь от этого зависят темпы роста и оценка компании, не изменится ли сама компания и не потеряет ли она в процессе ряд своих активов и т.п. А так как это портфель инвестиционный, то таким компаниям там все же не место. Поэтому заменила ЮГК на Полюс.
Из облигаций произвела небольшую ротацию выпусков с амортизацией в 2026 году в пользу выпусков без амортизации, так как мы всё более уверенно заходим на трек снижения ключевой ставки, а это значит, что поступающую амортизацию я буду пристраивать уже под гораздо более низкие ставки, чем сейчас. Поэтому пока это можно сделать - я это делаю, тем более, что за счет роста тела ранее приобретенных облигаций там сейчас можно сделать своп на достаточно хороших условиях и доходность при этом практически не пострадает. Все остальное я покупала как обычно по своему мастер-плану: чего не хватает по долям - то и подкупаем на ежемесячное пополнение и поступающие дивиденды и купоны.
В целом портфель готов к продолжению снижения ключевой ставки. Единственное что - чуть позднее я планирую произвести тактическую ротацию в части акций в пользу циклических стройки и металлургов, поэтому сейчас я начинаю возвращать под постоянное покрытие эти секторы. Ранее я в них брала длительную паузу, так как они мне не казались интересными на низкой стадии цикла в экономике. Но смена стадии на восстановление приведет к тому, что победители и аутсайдеры вновь сменятся, а это повод к ротации в тактической части портфеля, хотя его ядро я и планирую оставить без изменения. Пока тактическая ротация активов в портфеле вполне себя оправдывает и альфа портфеля составляет солидные 19,82:
Топ-3 бумаги по весу в портфеле — ГазКЗ-30Д — 5.31%, GOLD ETF - 4,98, SBERP - 4,22%.
Топ-3 бумаги по доходности в портфеле — EELT — 110,09%, MRKP - 50,40%, LENT - 46,14%.
Также скажу пару слов и про спекулятивный портфель. Индекс Мосбиржи сейчас завис в эдаком боковике и ему не хватает ни негатива пойти ниже, ни позитива пойти выше:
Но при этом начинают складываться условия для того, чтобы на горизонте года мы все же увидели значительный рост в акциях. Я про это неоднократно писала в своем телеграм-канале, например, здесь и здесь. Плюс много где в акциях я прямо вижу благоприятную техническую картину, типа как было в Позитиве и в Группе ИВА. И это повод к тому, чтобы в спекулятивном портфеле управление стало вновь более активным, потому что там как я в феврале сократила долю акций перед коррекцией, так я там их долю и не наращивала. Рынок был очень новостной, а я люблю более прогнозируемые и более длинные спекулятивные истории. Но сейчас рынок стал на новости реагировать снова адекватно, а не бешенными ракетами, а это значит, что в спекулятивном портфеле пора наращивать отдельные позиции, чем я и собираюсь заниматься в августе.
_______________________________________
❤Вам понравилась статья? Поставьте реакцию - это лучшая благодарность автору!🔥Подписывайтесь на мои каналы:
✅ Telegram: - самые свежие материалы в кратком формате
✅ VC: - полные версии статей
✅ Smartlab: - профессиональное обсуждение
⚠ Важно! Мои материалы публикуются ТОЛЬКО на этих ресурсах. Любые публикации моего текста на других каналах или на других платформах без ссылки на мой блог - воровство контента.
P.S. Хотите глубже разобрать какую-то тему? Пишите в комментариях — учту ваши пожелания в следующих статьях! 🚀