Зачем нужны ЦФА на облигации и акции

Цифровые финансовые активы (ЦФА) позволяют перевести классические ценные бумаги — облигации и акции — в токенизированную, программируемую форму: ускоряет эмиссию, снижает издержки, делает возможным дробление лотов и автоматические выплаты через смарт-контракты.

Практические преимущества ЦФА имеют большое количество преимуществ для разных участников рынка, как инвесторы, эмитенты, так и ОИСы. В первую очередь это быстрые расчёты и подтверждение прав. В цифровом реестре запись о праве возникает мгновенно — купон или продажа фиксируются быстрее, чем через традиционные клиринговые цепочки. Для инвестора это сокращение операционных задержек и контрагентных рисков. Также, купон можно привязать к формуле: ставка + бонус при достижении ESG-метрик эмитента или к итоговой выручке проекта. Такие «смарт-купоны» автоматизируются и исключают ручные ошибки.  Для эмитента ключевое преимущество – скорость. Эмиссия стандартных облигаций потребует значительных временных и денежных ресурсов, включая получение рейтинга, внешний аудит и подготовка эмиссионной документации. Выпуск облигаций через ЦФА позволяет сократить все перечисленные издержки, временной промежуток подготовки к выходу на рынок сокращается с 2 месяцев до пары дней. Также эмитент может быстро выпустить кастомизированный выпуск (например, облигации с амортизацией, условным капиталом или встроенными опционами) и распределить их по разным сегментам инвесторов. Это помогает находить точные ценовые и налоговые решения для разных проектов.  Плюсы есть и для ОИСов. ОИС аккумулируют реестр и дают платформу для обмена — внутри такой экосистемы проще организовать вторичную торговлю, аналитические сервисы и кастомные сценарии (маркетмейкинг, лимитные книги, KYC/AML-сервисы). Это новый источник дохода и конкурентное преимущество операторов под контролем регулятора. Ключевое отличие – любые условия и полная автоматизация. В качестве примера можно рассмотреть кейс выпуска смарт-облигаций: Малый завод выпускает цифровые облигации с купоном = ключевая ставка + 2%, но выплата купона привязана к месячной выручке: если выручка < плана, купон уменьшается автоматически на заранее известный процент; при превышении - начисляется бонус. Все расчёты и переводы делаются платформой (ОИС) по прописанным правилам - инвесторы видят логи и не требуют ручных подтверждений. Это снижает спорность выплат и ускоряет расчет.