🏦Звонок с Совкомбанком по итогам отчетности за 6 месяцев 2025

В пятницу Совкомбанк отчитался о результатах за 6 месяцев. Послушал звонок, публикую интересные для себя детали на канал, чтобы сохранить для истории и поделиться с теми, кому это тоже может быть интересно. Вот тут можно найти такой же конспект по 1 кварталу.

👨🏻‍🏫Докладчик: Андрей Оснос (управляющий директор)

📌 Чистая прибыль снизилась на -55%, до 18 млрд (ранее 31 млрд):
👉 Регулярная прибыль 17 млрд рублей (-45%)
👉 Нерегулярная прибыль 0,4 млрд (-100%)

📌 Кредитный портфель в Розничном сегменте вырос на +16%, с 1 121 до 1 303 млрд рублей;

📌 Кредитный портфель в Корпоративном сегменте вырос на +39%, с 701 до 972 млрд рублей;

📌 Портфель ценных бумаг (сегмент Казначейство) прибавил +2%. Средняя доходность выросла с 16% до 18,1%;

📌 Операционная доходность и маржинальность по направлениям:
👉 Розница 22,4% (+1,9 п.п.) при маржинальности 0,6% (-1,2 п.п.)
👉 Корпораты 25,8% (+7,7 п.п.) при маржинальности 6,3% (+0,3 п.п.)

📌 Стоимость риска (COR) по направлениям:
👉 Розница 5% (+1,2 п.п.)
👉 Корпораты 0,9% (-0,3 п.п.)

📌 Результаты небанковского бизнеса:
👉 Лизинг +5%, портфель вырос с 75 до 79 млрд рублей
👉 Факторинг +8% портфель увеличился с 94 до 102 млрд рублей
👉 Активы под частным управлением увеличились на +60%, с 375 до 603 млрд рублей
👉 Валовые премии по Страхованию выросли на +30%, с 27 до 36 млрд рублей
👉 Цифровые закупки +18%, объем контрактов вырос с 3 до 3,6 трлн рублей
👉 Электронные платежи +40%, объем транзакций увеличился с 407 до 568 млрд рублей

📌 Снижение ставки не успело сказаться на итогах 1 полугодия;

📌 Рост проблемной задолженности в том числе связан с ужесточением требований к кредитованию, из-за чего частные лица не могут получить кредит для рефинансирования долга;

📌 Видят замедление розничного кредитования;

📌 На финансовые результаты повлияли рост резервов и OPEX;

📌 Дюрация портфеля облигаций всего 1,2 года;

📌 Фондирование стараются привлекать из разных источников:
👉 Розничное (вкладчики) — 36%
👉 Корпоративное (вкладчики) — 46%
👉 Оптовое (межбанковские кредиты, АСВ, облигации) — 18%

📌 Замещение депозитов с дорогих на дешевые длится в среднем 6 месяцев;

📌 Чистую прибыль по итогам 2025 ждут ниже, чем в 2024 года.

📌 Рост OPEX вызван расширением штата, увеличением ФОТ, инвестициями в ИИ и расходами на кибербезопасность. Сокращения во 2 полугодии не ждут;

📌 Ипотечных кредитов очень мало. Для СКБ это не самый интересный бизнес из-за низкой маржинальности;

📌 Рост резервов наблюдают по сектору в целом. Из-за изменений правил ЦБ, теперь при расчёте резервов учитываются только «белые» доходы граждан;

📌 Дальнейшего роста резервов не ждут, надеются, что дальше ситуация будет улучшаться;

📌 Андрей считает, что выплата второй части дивидендов в октябре маловероятна из-за плохих результатов 6 месяцев;

📌 Увеличение расходов на аренду связывают с ростом бизнеса и расходов на аренду в коммерческой недвижимости. Последняя дорожает ощутимо быстрее инфляции.

📌 Рост корпоративного и розничного кредитования в 2025 ждут на уровне +15%;

📌 В лизинге ситуация тяжелая. Склады затоварены техникой, ничего позитивного в 2025 году не ждут.

✏ В этом году ждать от СКБ хороших результатов бизнеса явно не стоит. Остается идея для смелых на 2026, в виде роста выше рынка при снижении ставки за счет одновременного уменьшения стоимости риска при росте маржинальности по кредитованию. Правда под этот сценарий, на мой взгляд, банк все же стоит дороговато.

#совкомбанк #акции #svcb