Почему диверсификация портфеля больше не работает (или работает не так, как раньше)

Еще десять лет назад диверсификация считалась «священным граалем» инвестора. Советы звучали одинаково: «Не клади все яйца в одну корзину». Распределяй активы между акциями, облигациями, недвижимостью, валютами — и спи спокойно. Казалось, что если у тебя в портфеле есть разные классы активов, то падение одного сегмента компенсируется ростом другого.

Но в последние годы всё чаще инвесторы сталкиваются с неприятной реальностью: традиционные принципы диверсификации перестают работать так, как раньше. Давайте разберёмся, что изменилось и почему.

⸻

1. Корреляция активов растет

Главный смысл диверсификации — снизить риски за счет того, что разные активы движутся в разном направлении. Однако глобализация финансовых рынков и рост взаимосвязей между экономиками привели к тому, что корреляции усилились.

Вспомним кризис 2020 года. Тогда падало всё: и американские акции, и европейские, и российские, и даже золото на первых этапах просело. В 2022 году — снова то же самое: одновременно снижались и облигации, и акции, и валюты развивающихся стран.

Фактически, когда мир входит в фазу турбулентности, привычная диверсификация перестает спасать: все активы начинают двигаться в унисон.

⸻

2. «Безрисковые» инструменты перестали быть тихой гаванью

Раньше облигации считались надежным щитом против просадки акций. Когда фондовый рынок падал, деньги перетекали в долговые бумаги, и это компенсировало часть убытков.

Но рост процентных ставок в 2022–2024 годах полностью поменял правила игры. Инвесторы увидели, что облигации тоже могут падать так же резко, как акции. Классическая модель портфеля «60/40» (60% акций, 40% облигаций) показала худшие результаты за последние десятилетия.

⸻

3. Новые источники риска

Сегодня инвестор сталкивается не только с рыночным риском, но и с геополитикой, санкциями, регуляторными ограничениями и даже технологическими сдвигами.

Например, раньше считалось, что можно «спрятаться» в глобальных индексах или в недвижимости. Но сейчас под удар может попасть всё: от технологических компаний до рынков недвижимости в США и Европе.

⸻

4. Что делать инвестору?

Это не значит, что диверсификация умерла окончательно. Она всё ещё нужна, но её принципы требуют пересмотра.

• Смотреть шире. Помимо привычных акций и облигаций, стоит включать в портфель альтернативные активы: сырьё, частный капитал, хедж-фонды, даже криптовалюту (в разумных долях).

• Учитывать валютные риски. Валютная диверсификация сегодня важнее, чем раньше.

• Фокусироваться на качестве. В условиях глобальных кризисов выживают не все компании. Лучше держать меньше бумаг, но более устойчивых.

• Быть гибким. Портфель — это не скала, а живой организм. Его нужно пересматривать хотя бы раз в квартал, а не раз в пять лет.

⸻

Итог

Диверсификация как инструмент снижения риска не исчезла, но она стала куда сложнее. Мир изменился: глобализация усилила взаимосвязь рынков, а новые факторы риска ломают старые модели.

Сегодня задача инвестора — не просто разложить деньги по разным корзинам, а научиться управлять этими корзинами и вовремя менять стратегию.

⸻

💡 Хочешь больше разборов, примеров и идей для инвестиций? Подписывайся на мой Telegram-канал «Дневник инвестора». Там я делюсь аналитикой по российскому рынку (собранной с платных источников), лайфхаками по финансам и подборками перспективных бумаг.