Металлическая лихорадка

Несколько месяцев назад я делал заметку по инвестиционной привлекательности драгоценных металлов (найти её можно у меня в профиле), а именно золота и серебра. С того момента прошло достаточно времени, многое успело измениться в идеях по этим металлам, поэтому предлагаю обновить информацию и определиться насколько актуально в сегодняшних реалиях держать их в портфеле.

Стоит вспомнить, итогом в прошлый раз стало соотношение 70/30 в пользу серебра для позиции на драгоценные металлы в портфеле. Данное соотношение было обусловлено следующими факторами:

В связи с большим потенциалом в росте серебра на краткосрочном горизонте ему и было отдано предпочтение. 5 августа, на момент написания статьи, цена на данные металлы составляла порядка $3 380 для золота и $37,4 для серебра. Учитывая актуальные, цена на момент написания этой заметки, в $4 120 по золоту (около 21% роста) и $ 51,9 по серебру (38,7% рота), уже можно сделать выводы, что идея себя оправдала и реализует тот потенциал, о котором я вёл речь несколько месяцев тому назад.

Однако возникает закономерный вопрос – реализовали ли себя идеи полностью или всё ещё сохраняется потенциал?

Именно на этот вопрос я и постараюсь ответить сегодня.

Золото мной изначально рассматривалось в ключе долгосрочного инструмента сохранения капитала, его спекулятивная привлекательность меня не сильно волновала, именно поэтому я отдал предпочтение серебру. Однако если говорить про фундаментальные факторы в пользу дальнейшего роста и против такового, то на сегодня ситуация следующая. Всемирный совет по золоту считает нынешний рост не просто спекуляцией и отмечает, что скачки в $500 становятся меньшей долей общей стоимости металла, что даёт фундаментальную устойчивость. Несмотря на быструю динамику и короткие откаты, WGC полагает, что рынок находится на ранней фазе накопления и потенциал для дальнейшего роста сохраняется. По данным WGC физический спрос в третьем квартале вырос и составил рекордные объёмы в тоннах, а центральные банки продолжили активные покупки. Эксперты считают, что при сохранении высокого спроса и ограниченном предложении потенциал для дальнейшего увеличения цены остаётся. Часть аналитиков предупреждает что ралли достигает стадии надувания пузыря, и цена может дойти до $4 500– $5 000, но краткосрочные риски коррекции растут. Основные триггеры разворота — продажи со стороны центробанков развитых стран, рост вторичного предложения и массовое закрытие длинных позиций. Крупные игроки вроде Bank of America, Societe Generale и Goldman Sachs пересмотрели прогнозы вверх и теперь рассматривают уровни около $4 900–$5 000 за унцию как реалистичные на горизонте 2026 года. Аргументы — продолжение покупок центробанков, притоки в ETF и ожидаемое снижение ставок (ФРС в первую очередь), что уменьшит альтернативную доходность облигаций. После падения рынка драгметаллов на 8–10% в конце октября, эксперты называют это ожидаемой фиксацией прибыли, а не разворотом, поскольку фундаментальные драйверы остались в силе.

Основными рисками всё также остаются:

По серебру ситуация немного интереснее. Серебро обновляло максимум выше $51 9 октября и продемонстрировало резкий однодневный прирост около 4,5%, что отражает сразу инвестиционный и промышленный спрос. Усиление спроса на солнечную энергетику и дефицит предложения поддержали ралли и усилили приток в ETF. По данным аналитиков, дефицит предложения взвинтил цену серебра сильнее, чем золото и одновременно усилил спрос со стороны промышленности и инвестиций. Сокращение запасов в лондонских хранилищах и сезонные закупки в Индии усугубили нехватку физического металла. Аналитик допускает возможную коррекцию до $40,5 в четвертом квартале, если золото продолжит падение, но в среднесрочном периоде считает возможным возвращение к историческим максимумам и цели около $60. Поддержка в виде высокого промышленного спроса снижает риск резкого обвала. История с массовыми покупками в Индии привела к беспрецедентным дефицитам и сильному стрессу лондонского рынка, где премии и стоимость аренды металла взлетели. После кратковременного всплеска и рекордных премий последовала резкая коррекция, но дисбаланс в поставках всё ещё заметен. Индия официально включила серебряные украшения в перечень залогов для мелких кредитов, что расширит финансовое признание металла и улучшит доступ к кредитам для населения.

Серебро несёт в себе следующие риски:

На мой взгляд реализовалась уже существенная часть спекулятивного потенциала в данных металлах. Однако сохраняется фундаментальный потенциал в каждом из металлов. Разумным видеться существенное сокращение общей доли металлов в портфеле, в большей степени за счёт серебра (так как идея в серебре имеет явный уклон с сторону спекулятивности) и сохранение доли золота. Сейчас я бы сохранил доли на уровне 50/50 для этих металлов.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#инвестиции #xau #xag #золото #серебро #экономика #портфель #драгметаллы