Энергетика сегодня: Как Трамп, ИИ и провал углеродного сбора меняют правила игры (и как на этом заработать)
Отчеты МЭА (Международного энергетического агентства), провал углеродного сбора и данные по рынку труда — разбираемся, куда движется крупнейший сегмент мировой экономики и как на этом заработать частному инвестору
Я люблю читать про бизнес, финансы и инвестиции и общаться с единомышленниками. В моём Telegram-канале «Утро Экспата» я делюсь своими мыслями и идеями, личным опытом продаж, маркетинга и бизнеса в разных странах и лайфхаками для жизни за границей. Подписывайтесь → t.me/expat_morning Давайте расширять свой круг общения!
Мировая энергосистема — это титанический рынок стоимостью $7 трлн, на котором сегодня сталкиваются долгосрочные тренды и сиюминутные геополитические шторма. Для российского инвестора этот сектор всегда был ключевым, но сегодня правила игры кардинально изменились.
Санкции, переориентация товарных потоков и внутренняя политика создают совершенно новый ландшафт. В этом материале я объединила данные ключевых международных отчетов — МЭА (World Energy Outlook 2025), Wood Mackenzie, Всемирного экономического форума (WEF) и других — и добавили рекомендации для тех, кто инвестирует с российского рынка.
Энергетика — это не просто сектор, это фундамент глобальной экономики.
- Размер имеет значение: Рыночная капитализация 253 компаний сектора составляет $3.7 трлн при выручке в $3.5 трлн (данные Interactive Brokers).
- Двигатель экономики и занятости: В США только нефтегазовый сектор обеспечивает 10.3 млн рабочих мест и приносит ~8% в ВВП, а возобновляемые источники энергетики — 7 млн рабочих мест и 6% в рост ВВП уэе в 2023 году.
- Универсальный спрос: Энергия требуется для любой человеческой деятельности, что делает ее независящей от прихотей потребительского спроса.
Долгосрочный вектор — Безоговорочная победа возобновляемых источников энергетики к 2050 году
Данные МЭА не оставляют сомнений в общем направлении движения. К 2050 году мир ждет структурный сдвиг:
- Возобновляемые источники энергетики более чем удваиваются — с 83 эксаджоулей (ЭДж) в 2024 году до 233 ЭДж к 2050-му.
- Их доля в энергобалансе вырастает с 13% до 31%, что делает их крупнейшим источником нового энергоснабжения.
- Уголь переживает резчайшее падение (со 178 ЭДж до 95 ЭДж), а нефть и газ выходят на плато.
Рекордные показатели 2024 года:
- 2024 год стал самым жарким годом за всю историю наблюдений и первым, когда глобальные температуры превысили 1,5°C выше доиндустриального уровня
- Все основные источники энергии достигли рекордных максимумов: потребление нефти, газа, угля и атомной энергии
- Развертывание возобновляемых источников энергетики побило рекорды 23-й год подряд
- Глобальный спрос на энергию вырос на 2,2% в 2024 году, при этом почти весь рост спроса на электроэнергию был покрыт низкоуглеродными источниками
Долгосрочный вектор — Безоговорочная победа возобновляемых источников энергетики к 2050 году
Прогнозы по самым базовым сценариям:
- Возобновляемые источники энергетики более чем удваиваются — с 83 эксаджоулей (ЭДж) в 2024 году до 233 ЭДж к 2050-му
- Их доля в энергобалансе вырастает с 13% до 31%, что делает их крупнейшим источником нового энергоснабжения
- Уголь переживает резчайшее падение (со 178 ЭДж до 95 ЭДж), а нефть и газ выходят на плато
- Возобновляемые источники обеспечат весь дополнительный глобальный спрос на энергию начиная с 2030-х годов
- Электромобили: Доля продаж электромобилей вырастет с 20% сегодня до более 50% к 2035 году. К 2035 году более 840 млн электромобилей вытеснят 10 млн баррелей нефти в день
2025 год — Пять ключевых вызовов, которые меняют правила игры
Однако путь к 2050 году будет крайне нелинейным. Вот пять трендов, которые определят ситуацию уже в 2025 году.
1. Новый мир: Геополитика и торговые войны Трампа
Администрация Трампа уже заявила о своих планах, которые окажут основательное влияние на энергетику:
- Торговые пошлины: Могут стоить мировой экономике 0,5% роста ВВП. Спрос на нефть, по прогнозам, будет на 0,5 млн баррелей в день ниже.
- Выход из Парижского соглашения: Без США шансы стран на повышение своих целей по сокращению выбросов на COP30 (международный экологический саммит) в Бразилии становятся призрачными.
2. Провал углеродного сбора для судоходства: Удар по глобальному климатическому регулированию
17 октября Комитет по экологической политике Международной морской организации (IMO) отложил голосование по введению углеродного сбора на международные перевозки.
- Что произошло: Под давлением делегации США, Саудовской Аравии и неожиданно воздержавшихся Японии и Греции, голосование было сорвано.
- Почему это важно: Сбор стал бы одной из первых систем международного ценообразования на углерод и направил бы миллиарды на разработку экологичного топлива.
- Последствия: Это серьезный удар по индустрии чистого водорода.
3. Битва за капиталы: Рекордные инвестиции, но не там, где нужно
Ожидается, что инвестиции в энергетику и природные ресурсы в 2025 году достигнут рекордных $1,5 трлн, что на 6% больше в реальном выражении по сравнению с 2024 годом. Однако рост замедляется — темп роста вдвое ниже, чем в начале десятилетия.
Структура инвестиций:
- Нефть и газ (upstream): $550 млрд (+3%), самый высокий показатель с 2018 года
- Металлы и горная промышленность: $140 млрд (-13%), слабые цены привели к отсрочке проектов по никелю и литию
- Возобновляемая энергетика и чистые технологии: рост инвестиций продолжается, но индустрия пока не верит в суперцикл
Главная проблема: Доля «низкоуглеродных» инвестиций (возобновляемые источники энергии, водород, CCUS, критические металлы) резко выросла с 32% в 2015 году до 50% в 2021 году, но с тех пор застопорилась. Для достижения целей Парижского согласия к 2030 году их нужно увеличить еще на 60%).
Тренд M&A: Американские нефтяные мэйджоры (ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips) активно используют высоко оцененные акции для поглощения независимых нефтегазовых компаний, увеличивая экспозицию к «долгоживущему» спросу на нефть и газ.
4. Энергетика для ИИ: Бум дата центров меняет все
Бум дата центров и ИИ стал новым драйвером спроса на электроэнергию. Только в США проекты по строительству дата центров достигли мощности в 100 ГВт.
Последствия:
- Реформа регулирования: Правительства ускоряют реформы для ВИЭ.
- Рост цен на газ и электроэнергию: Растущий спрос со стороны ЦОДов может привести к росту спроса на газ и, как следствие, к увеличению счетов за электричество.
Дата центры - новый драйвер спросра 2025-2035
5. Волатильность как норма: Цены на нефть, газ и металлы
- Нефть: Прогнозируемый диапазон $70-75/барр.
- Медь: Ожидается, что средняя цена достигнет $4,50/фунт из-за дефицита.
Структура энергетического сектора: Кто есть кто
Согласно Global Industry Classification Standard (GICS), сектор делится на два ключевых сегмента:
- Нефть, Газ и Потребляемое Топливо: Включает гигантов вроде ExxonMobil (XOM) и Chevron (CVX). Подотрасли: добыча, переработка, транспортировка и хранение.
- Энергетическое Оборудование и Услуги: Компании, предоставляющие услуги по бурению и обслуживанию инфраструктуры.
Важный нюанс: Компании, занимающиеся возобновляемой энергетикой, официально относятся к сектору «Коммунальные услуги» (Utilities), а не к «Энергетике». Это важно учитывать при анализе и составлении портфеля. Вот моя статья про скрытый потенциал таких компаний - как стать миллионером на таких инвестициях.
Что делать частному инвестору?
Bloomberg считает, что последние 5-10 лет инвесторы недооценивали сектор энергетики и больше смотрели на "акции роста"
Так что будущие Уорены Баффеты наверное уже присматриваются к этому сектору - сектор больше всех пострадал в пандемию и только начинает "выплывать"
Глобальные ETF для инвестиций не через русских брокеров:
- Invesco Global Clean Energy UCITS ETF (GCLX.UK)
- iShares Global Clean Energy UCITS ETF (IQQH.DE)
- Invesco Solar Energy UCITS ETF (RAYS.UK)
- xTrackers MSCI World Energy UCITS ETF (XDW0.DE)
- L&G Hydrogen Economy (HDW0.DE)
- Global X Uranium UCITS ETF (URNU.DE)
Акции для более рискованных инвесторов (для инвестиций не через русских брокеров) - изучайте каждую компанию самостоятельно:
- Энергетическая инфраструктура: Halliburton (HAL.US), EQT Corp (EQT.US), Brookfield (BAM.US), Atlantica Sustainable Infrastructure (AY.US), Kinder Morgan (KMI.US)
- Utilities/Коммунальные компании: E.ON (EDAN.DE), Electricite de France (EFR.FR), NiSource (NI.US), AES Corp (AES.US), Exelon (EXC.US), Dominion Energy (D.US), Devon Energy (DEVN.US)
- Углеводороы: Coterra Energy (CTRA.US) Conocophillips (COP.US), Hess Corp (HES.US), Ovintiv (OVV.US)
- Производителя урания (идея дата центров): Uranium Energy Corp (UEC.US), Cameco (CCJ.US), Energy Fuels (UUU.US), Kazatomprom (KAP.UK)
- Ветряная энергетика: Vestas (VWS.DK) NextEra Energy (NEE.US), Brookfield (BAM.US), Orsted (ORSTED.DK)
- Водороды: PlugPower (PLUG.US), FuelCell (FCEL.US), Bloom Energy (BE.US), Nel (NEL.NO)
- Солнечная энергетика: FirstSolar (FSLR.US), SunWorks (SUNW.US) , Sunrun (RUN.US), Sunpower (SPWR.US), Enphase Energy (ENPH.US) SolarEdge (SEDG.US), Maxeon Solar Technology (MAXN.US), Encavis (ECV.DE), Columbus Energy (CLC.PL), Suntech (SUN.PL)
- Электро авто и аккумуляторы: Tesla (TSLA.US), Rivian (RVN.US), Nikola (NKLA.US), NIO (NIO.US), Albemarle (ALB.US), Quantumscape (QS.US)
Подписывайтесь → t.me/expat_morning чтобы не пропустить мои свежие мысли и идеи.
Рекомендации для российского инвестора
В условиях внешнего давления и внутренней трансформации стратегия для российского инвестора должна быть особенно взвешенной.
1. Внутренний рынок и дивиденды
- «Голубые фишки» с государственным участием: Акции таких гигантов, как «Газпром» и «Роснефть». Их привлекательность — в высоких дивидендах. NB риск санкций + государственные компании, где государство принимает решение о дивидендах. Есть риск падения капитализации компаний.
- Дивидендные аристократы инфраструктуры: например, «Транснефть» (привилегированные акции). Компания обладает монополией на транспортировку нефти и стабильно платит дивиденды. Аналогичные риски санкций и падения капитализации.
2. Осторожные ставки на «зеленый» переход в РФ
- Возобновляемые источники энергетики через «Русгидро»: Крупнейший производитель «зеленой» энергии в России. Компария активно модернизирует ГЭС и развивает ветряную и солнечную генерацию. Привилегированные акции «Ленэнерго» тоже могут быть интересной идеей.
- Производители оборудования: Российские компании, занимающиеся производством оборудования для возобновляемых источников энергетики, могут получить поддержку в рамках политики импортозамещения.
3. Что делать НЕ стоит: Главные риски
- Непрофильные активы: Инвестиции в мелкие разведочные компании или сервисные предприятия с высокой долговой нагрузкой в текущих условиях сопряжены с повышенными рисками.
- Валютные риски: Дивиденды и стоимость акций номинированы в рублях. В 2026 году возможно валютное ралли - при возможности лучше рассмотреть глобальные ETF на энергетику
4. Альтернативные инструменты
- ОФЗ и облигации компаний: облигации крупных энергокомпаний могут предложить более предсказуемый купонный доход. Например, зеленые облигации АФК Системы
- Биржевые фонды (ETF): На Московской бирже: Индекс МосБиржи электроэнергетики (MOEXEU),
Для российского инвестора энергетический сектор остается ключевым, но его правила стали сложнее. Глобальный переход на возобновляемые источники энергетики — это долгосрочный тренд, но в краткосрочной и среднесрочной перспективе российский рынок будет жить в логике адаптации к санкциям, переориентации на Азию и решения внутренних инфраструктурных задач.
Ключевая стратегия сейчас — это осторожный консерватизм. Основу портфеля должны составлять ликвидные «голубые фишки» с прозрачной дивидендной политикой, которые генерируют кэшфло даже в условиях турбулентности. Спекулятивные ставки на «российский зеленый прорыв» или мелких добытчиков сопряжены с высокими рисками. Успех будет за теми, кто сможет совместить доходность с пониманием новых политических и макроэкономических реалий.
Больше разборов по инвестициям и жизни экспатов — в Telegram-канале "Утро экспата". Разбираем брокеров, налоги, стратегии релокации и строим инвестиционные портфели под реалии 2025 года.
Источники:
- Международное энергетическое агентство (МЭА) – World Energy Outlook 2025.
- Wood Mackenzie – «5 key trends for energy and natural resources in 2025».
- The Economist Intelligence Unit (EIU) – «Energy outlook 2026».
- Всемирный экономический форум (WEF) – «5 energy trends to watch in 2025».
- EIU – «International shipping carbon levy delayed after US pressure».
- Interactive Brokers – «Trading Lessons: Energy Sector».
- Отчеты и презентации ПАО «Газпром», ПАО «НК «Роснефть», ПАО «Новатэк».
Инвестиционные рекомендации носят ознакомительный характер и не являются индивидуальными. Все инвестиционные решения сопряжены с рисками. Перед принятием инвестиционного решения необходимо проконсультироваться со специалистом.