Проблемы «Монополии» потянули вниз «Контрол Лизинг»: что случилось, правила выживания

📌Правила выживания: как собрать портфель из рискованных облигаций так, чтобы один дефолт не пустил всё под откос. ✅Вот однажды утром вы открываете новостную ленту и видите заголовок, от которого кровь стынет в жилах😃: «Монополия» не смогла расплатиться с держателями облигаций на 260 миллионов. А следом, по эффекту домино, в пике — бумаги ее партнера «Контрол Лизинг» и возможно опосредовано "Балтийского лизинга". Вы с облегчением выдыхаете — вашего портфеля эта участь миновала. Но внутри щелкает тихий, тревожный звонок: а что если завтра на этом месте окажется ОДНА ИЗ ВАШИХ бумаг? Та самая, что еще вчера приносила щедрый купон и чувство собственной гениальности. 😃Стратегия «покупай и молись» больше не работает. Пришло время задать себе жесткий, неудобный вопрос: вы управляете своими инвестициями — или они управляют вами? ✅Сегодня разберем ситуацию, которая наглядно демонстрирует классические риски долгового рынка. Речь идет о тех.дефолте группы «Монополия» по облигациям и последовавшем обвале бумаг связанного с ней «Контрол Лизинг». Это классический пример системного и кредитного риска в действии. ✅Я хочу подчеркнуть: данная история на рынке ВДО — не сенсация и видимо скоро станет обыдденностью. Поэтому поговорим о фундаментальных правилах риск-менеджмента. Давайте разложим все по полочкам. ✅1. Анатомия инцидента: цепочка неплатежей 🔸Кредитный риск материализовался: «Монополия», не исполнила обязательства перед владельцами облигаций на сумму 260 млн рублей. Официальная причина — недостаточность оборотных средств. 🔸Сработал системный (сопутствующий) риск: Новость ударила не только по самому эмитенту, но и по его финансовому партнеру — «Контрол Лизинг». Инвесторы мгновенно переоценили риски всей связанной экосистемы. Это типичная ситуация цепная реакция. 🔸 Впереди у «Монополии» погашение более крупного выпуска (BO-П03 в январе 2026 году). Рынок голосует ногами (и ордерами на продажу) заранее, предвосхищая дальнейшие сложности. Не факт, что Контрол Лизинг не выберется, но рейтинговое агентство уже поставило метку под "наблюдаем " ✅2. Стратегическая ошибка и тактическая дилемма 🔷Мое Правило №1: В случае шока ликвидности и неопределенности — выходите в кэш. Анализируйте потом. 🍁Почему?

🔸Асимметрия потерь: Первоначальная паника наказывает сильнее всего. Падение на 10% требует роста на 11% для восстановления, на 20% — уже на 25%. 🔸Неопределенность — главный враг: Пока нет четкого плана спасения эмитента, цена определяется страхом, а не расчетом. 🔸Возможность повторного входа: Продав на пике паники, вы сохраняете «порох сухим». Если после анализа компания представит убедительный план восстановления, вы всегда сможете купить бумаги обратно, часто — по более выгодной цене. ✅🔷Исключение: Если бумага уже упала глубоко (15-20% и более), а у вас есть понимание бизнеса, можно зафиксировать убыток и провести анализ на основе стоимости входа. Но это игра для инвесторов с крепкими нервами и большим запасом прочности😃. (Осенью, в рамках падения Монополии, мне удалось провести ряд удачных спекулятивных маневров, на не большие суммы, о чем писала на этом канале.) ✅3. Стресс-тест портфеля: расчеты, которые вас отрезвят и помогут действовать смелее, когда наступают сомнения 1🔸Возьмем за основу портфель с круглой суммой в 1 000 000 Доля рисковой части (ВДО): 20% (200 000 ₽). В (моем портфеле 25-30)%. 🔸Допущение: В рисковой части 10 разных выпусков (в моем от 25-30). Доля одного выпуска — 20 000 ₽ (10% от рисковой части, 2% от всего портфеля). ✅Сценарий А (падение только началось): Негатив→ мгновенная продажа без раздумий с потерей -5% от позиции. Потери на одну бумагу:5% от 20 000 ₽ = 1 000 ₽ (0.1% от портфеля). За год допустим 5 инцидентов: 5 000 ₽ общих тактических убытков. ✅Сценарий Б ( реакция: немного поищу новости и подумаю): Негатив→ паника, продажа после падения на -15%. Потери на одну бумагу:15% от 20 000 ₽ = 3 000 ₽ (0.3% от портфеля). За год 5 инцидентов:15 000 ₽ общих убытков. ✅Экономика стратегии: Предположим, средний купон по рисковой части — 25% годовых. 🔸Годовой купонный доход: 25% от 200 000 ₽ = 50 000 ₽. ✅🔷Итог за год: 🔸Стратегия А: 50 000 ₽ (купоны) - 5 000 ₽ (убытки) = +45 000 ₽ с риск-активов. 🔸Стратегия Б: 50 000 ₽ - 15 000 ₽ = +35 000 ₽. 📌Не дополученные суммы уйдут на снижение налогооблагаемой базы в конце года и вы ничего не потеряете. ✅Разница в 1 или 1.5% годовой доходности всего портфеля — лучше, чем терять 5-15%. ✅🔷Итог: Сегментируйте портфель. Четко разделяйте активы по риску: консервативная часть (ОФЗ, госбумаги), основная (качественные корпораты А+ и выше), высокий риск (ВДО, низкий рейтинг). Для каждой — свой лимит (например, 10-20% на ВДО). 🔸2. Диверсифицируйте даже внутри риск-сегмента. 10-15 разных выпусков минимизируют удар от единичного дефолта. 🔸3. Проводите регулярный стресс-тест. Спрашивайте себя: «Что будет с моим портфелем, если 3 из 10 моих ВДО войдут в период неопределенности?». Расчеты, подобные приведенным выше, дают холодную, объективную картину. 🔸4. Ребалансируйтесь. Постепенно увеличивайте долю бумаг инвестиционного уровня (А- и выше). Их доходность меньше, но они выполняют роль «якоря», снижая волатильность всего портфеля. Сейчас в цикле снижения ставки это ещё и выгодно. ✅🔷🟡💼💰🚩Инцидент с «Монополией» — это красный флаг для всех, кто играет на поле высоких доходностей. Он напоминает, что повышенный купон — это не подарок, а плата за риск. Управление этим риском — не в угадывании, кто следующий, а в железной дисциплине, диверсификации и готовности быстро выходить из позиции. ✅🧰И да, скорее всего будет вторая и третья волна дефолтов - бизнесу сейчас сложно, и судя по всему в ближайшее время легче не будет. Однако, я всё таки не думаю, что будет тотальное падение всего рынка ВДО, некоторые сегменты рынка стали адаптироваться к ситуации, например те же Лизинги (это не моё мнение). ✅🔴Минус такой тактики: Когда цена актива начинает падать, бывает непросто сразу определить истинные причины. Это может быть обычной ребалансировкой портфеля со стороны крупного инвестора, который просто решил уменьшить свою долю или полностью выйти из актива. Иными словами, кратковременная просадка, не всегда связана с негативом. В текущих рыночных условиях, когда волатильность возрастает, инвесторам, не обладающим глубокой экспертизой, необходимо либо досконально изучать фундаментальные показатели компаний, в которые они вкладывают средства (что зачастую требует значительных временных и интеллектуальных ресурсов), либо оперативно мониторить информацию, способную повлиять на рынок. Например, это могут быть корпоративные новости, оценки рейтинговых агентств, отчетность эмитентов, изменения в денежно-кредитной политике которые часто оказывают значительное воздействие на динамику цен активов. 💼💰🧰🌿Инвестируйте осознанно, считайте не только потенциальную прибыль, но и цену возможной ошибки. Ваш капитал этого достоин. ⚠Дисклеймер: не является рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.

😃✅💼💰🐕Ещё больше инвест аналитики и обзоров на моем канале в дзене https://dzen.ru/zanimatelnieinvesticii 🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟

В нем вы найдете: 📈 Краткие обзоры компаний 💼 Разборы облигаций со вторичного рынка 🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций 🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке Занимательные инвестиции https://t.me/zanimatelnyeinvestitsii