Почему в 2026 году завод надежнее стартапа: Взгляд инвестора из реального сектора

Реальность против пикселей: В эпоху высокой инфляции и дорогих денег физические активы (цеха, станки, месторождения) — это лучший «бетонный» хедж.
Восстановительная стоимость: Построить новый «Норникель» или завод сельхозмашин сегодня стоит в 5-10 раз дороже, чем их текущая рыночная капитализация. Это создает мощный «запас прочности» для акций.
Денежный поток: Заводы производят то, что нужно людям каждый день (металл, запчасти, топливо), а не то, что модно в этом сезоне.
Личный опыт: Почему после работы в топ-менеджменте банков я выбрал машиностроение и как это изменило мой подход к «Портфелю Алекса».

Большую часть карьеры я провел в «стеклянных башнях» ВТБ и Интезы. Там деньги казались абстрактными цифрами в Excel. Но последние годы я работаю в реальном секторе — в машиностроении. Здесь деньги пахнут маслом, окалиной и металлом.

Когда ты стоишь в цеху и видишь, как из куска стали рождается деталь для комбайна или турбины, ты начинаешь по-другому смотреть на фондовый рынок. Для многих акция — это график, который дергается вверх-вниз. Для меня акция — это восстановительная стоимость.

В 2026 году мы столкнулись с интересным феноменом. Из-за инфляции издержек построить «с нуля» современный завод или открыть месторождение сегодня стоит астрономических денег.

Возьмем мой любимый Норникель (который в моем портфеле сейчас показывает +23,6% с момента покупки). Его капитализация на бирже часто не покрывает даже стоимости оборудования в его цехах. Рынок оценивает компанию по прибыли, но инвестор из реального сектора смотрит на активы.

Если завтра исчезнут все сервера со «стартапами-единорогами», мир погрузится в скуку. Если исчезнет один такой завод — мир остановится. В этом и есть фундаментальная надежность реального сектора в 2026 году.

При ключевой ставке в 16% (как мы видим в начале 2026-го), стартапы, живущие на дешевых кредитах и «надежде на будущий рост», начинают вымирать. Инвесторам больше не интересны обещания прибыли через 10 лет. Нужен кэш здесь и сейчас.

Заводы машиностроения, металлурги и нефтяники — это машины по генерации наличности. У них есть:

Сформированные активы: Им не нужно строить всё заново по текущим ценам.
Ценовая власть: Они просто перекладывают рост цен на металл и энергию в конечную стоимость продукта.
Госзаказ и импортозамещение: В 2026 году реальный сектор — это основа суверенитета, и поддержка здесь будет всегда.

В моем публичном эксперименте (где я пополняю счет на 10к в месяц) нет случайных имен.

Сбер — это не просто банк, это ИТ-инфраструктура, опирающаяся на колоссальную базу физических клиентов.
Лукойл — это скважины и НПЗ, которые будут качать прибыль, пока крутятся колеса.
Яндекс — редкое исключение цифрового гиганта, который оброс реальной логистикой и складами (Маркет).

Мой опыт в машиностроении научил меня: если ты не понимаешь, какой физический процесс генерирует прибыль — не покупай.

«Жую эвкалипт и смотрю на ваши графики. Завод — это как старое дерево. Оно растет медленно, его кора грубая, но корни уходят глубоко в землю. Его не свалит ветер перемен. Стартап — это яркий цветок, который засыхает без ежедневного полива из инвесторских денег. Я выбираю дерево. В его тени спокойнее спать».
🐨 Коала Альберт:

1. Не слишком ли медленно растут заводы по сравнению с ИТ?В 2026 году «медленно, но верно» — это новая нефть. Когда стартапы падают на 80%, рост завода на 15% + дивиденды 10% превращают вас в короля рынка.

2. А как же риски износа оборудования?Именно поэтому мы смотрим на компании, которые проводят модернизацию. Тот же Норникель или Северсталь вкладывают миллиарды в экологию и новые линии. Это и есть их капитал.

3. Не лучше ли купить золото, если боишься инфляции?Золото — это защита. Завод — это защита + развитие. Золото лежит в сейфе, а станок работает и создает добавленную стоимость.

4. Стоит ли заходить в акции машиностроения сейчас?Смотрите на мультипликатор P/BV (цена к капиталу). Если он меньше 1 — вы покупаете заводы со скидкой. Это и есть стратегия Архитектора.

Инвестиции в 2026 году — это не про поиск следующего Apple. Это про владение тем, что составляет скелет экономики. Я выбираю станки, потому что они осязаемы. Я выбираю реальный сектор, потому что я вижу его изнутри каждый день. Без пафоса. Только металл и цифры.

Портфель Алекса отчет от 28.01.2026