В сфере чипов памяти продолжается нормализация, при этом дополнительным драйвером выступает растущая необходимость в самых современных решениях из-за интеграции ИИ. На этом фоне Micron может предоставить достойные показатели и прогнозы в отчетности, которая выйдет 20 марта. Акции за неделю скорректировались примерно на 8.6% и теперь выглядят более интересными для добавления позиций.
✅ Micron #MU - американская полупроводниковая компания. Один из крупнейших производителей чипов памяти DRAM и NAND. Помимо этого, развивает производство самых продвинутых чипов памяти HBM3E, используемых в GPU и других системах, работающих с ИИ.
🎯 Целевая цена - $112, потенциал роста +22.5%
Состояние сектора
• Спрос. Согласно отраслевым данным, спрос на чипы со стороны потребительской электроники остается стабильным. В то же время, закупки для ЦОД, особенно работающих с ИИ, продолжают расти. По прогнозам аналитиков, в этом году общие расходы на DRAM/NAND для всех сфер увеличатся на 26%/23%, против расширения на 9%/11% в прошлом году.
Отдельно отметим, что экспорт полупроводников из Кореи в феврале был очень высоким, увеличившись на 11% м/м. Учитывая исторически тесную корреляцию между корейскими продажами полупроводников и квартальной выручкой Micron, фон для компании на следующие кварталы выглядит благоприятным.
• Предложение. Представители сектора продолжают занимать консервативную позицию при расширении производства, отдавая предпочтение только самым быстрорастущим сферам (например HBM, DDR5). CAPEX на другие решения остается крайне умеренным. Фактор создает позитивный фон для дальнейшего восстановления цен и снижает вероятность повторения ситуации прошлых лет, когда наблюдался существенный переизбыток запасов.
Поставки самых передовых чипов
Со второго квартала Micron начнет поставлять чипы HBM3E для процессоров Nvidia H200. Компания отстала от основного конкурента SK Hynix, которая обеспечивает около 80% аналогичных полупроводников для крупнейшего в мире чипмейкера.
Тем не менее, Micron обладает отличными возможностями захвата доли как в Nvidia, так и у других производителей, учитывая технологическое превосходство. Решения Micron обеспечивают более высокую производительность, энергоэффективность (энергопотребление на ~30% ниже по сравнению с конкурентами) и объем памяти.
💎 Ожидаем позитивных комментариев от менеджмента в сфере чипов HBM и потенциального повышения прогнозов на ближайшие кварталы, учитывая позитивные тенденции спроса/предложения. Отчетность 20 марта может стать катализатором для акций.