Слабая иена подтачивает японскую экономику
Торговый дефицит отражает растущее давление на экономику со стороны слабой национальной валюты.
В прошлом месяце японский импорт восстановился благодаря слабой иене, отправив торговый баланс страны на территорию дефицита и подчеркнув растущее давление на экономику со стороны падающей национальной валюты. Импорт вырос на 8,3% в годовом выражении против прогноза на уровне 8,9%. Дефицит торгового баланса составил $3 млрд. Экспорт повысился на 8,3% при прогнозе в 11%.
Экспорт получил поддержку от отгрузок автомобилей – индустрия оправилась от скандала с сертификатами, который подорвал производство Daihatsu в первом квартале. Экспорт полупроводников и электронных компонентов тоже вырос за отчетный период, а импорт повысился за счет нефти и авиации.
Торговый дефицит, который негативно влияет на ВВП, отражает растущее давление на экономику со стороны слабой национальной валюты. Низкий курс иены помогает таким экспортерам, как Toyota, но в то же время способствует удорожанию импорта многочисленных товаров, от топлива до продовольствия и промышленного сырья.
Японская валюта торгуется в районе 34-летних минимумов к доллару США, и большинство опрошенных компаний страны рапортуют о том, что слабая валюта становится все более выраженной проблемой из-за растущей стоимости сырьевых материалов для клиентов через повышение цен. Многие респонденты ждут реакции от Банка Японии, ведь огромный гэп в процентных ставках с Федрезервом является одним из ключевых факторов давления на иену.
Солидный спрос на внешних рынках, особенно из США, дает неоднозначный эффект. С одной стороны, он может помочь экономике вернуться к росту в текущем квартале за счет сильного экспорта. С другой – подчеркивает силу американской экономики, что давит на иену через сильный доллар. Разбивка по регионам показала, что экспорт в США и Китай вырос на 8,8% и 9,6% соответственно, тогда как отгрузки в Европу сократились на 2%.
В целом улучшение показателей экспорта в апреле дает надежду на восстановление экономики после падения в первом квартале, которое было обусловлено преимущественно слабыми внешними отгрузками.
Тем временем в США сильные экономические показатели спровоцировали пересмотр ожидания относительно снижения ставки ФРС, что укрепило доллар. В апреле средний курс иены составил 151.66 за доллар, что почти на 15% ниже, чем год назад. Недавние резкие колебания пары доллар/иена, которая в конце апреля резко отошла от пиков в районе 160.00, говорят о вероятной интервенции властей для оказания поддержки курсу национальной валюты.
Японская экономика сократилась в первом квартале на фоне урезания расходов потребителями и бизнесом. Во втором квартале ожидается восстановление, однако присутствует также риск стагфляции, при которой цены растут, а экономика пробуксовывает.