Экономика усиливает сомнения в снижении ставок
Темпы роста в разгар второго квартала выглядят солидно как в США, так и в Европе.
Деловая активность по всему миру улучшилась в этом месяце. Индикаторы выросли в США, Европе и Азии, что дает Центробанкам возможность не торопиться со снижением процентных ставок.
Регуляторы дружно начали повышать стоимость кредитования после пандемии коронавируса в рамках борьбы с растущей инфляцией. Теперь же фокус внимания рынков направлен на сроки и масштабы смягчения политики.
Судя по поступающим данным и общей картине, мировая экономика в состоянии сохранить солидный импульс роста до конца года и перенести его на следующий, что противоречит ранее озвученным ожиданиям замедления.
Как показал свежий отчет, деловая активность в США выросла в мае до максимума более чем за два года, указывая на ускорение экономического роста в разгар второго квартала. В частности, предварительный составной PMI от S&P Global, который объединяет в себе промышленный сектор и сферу услуг, подскочил до 54,4, что стало самым высоким значением с апреля 2022 года. Апрельский показатель составил всего 51,3, а прогнозы предполагали снижение индекса до 51,1. Основной прирост обусловлен активностью в секторе услуг, где предварительный индекс деловой активности повысился с 51,3 до 54,8. Промышленный PMI подрос с 50,0 до 50,9.
При этом производители рапортовали о росте цен на целый ряд ресурсов, что сигналит о перспективах удорожания товаров в ближайшие месяцы. Это не лучшая новость для Федрезерва, который ждет подтверждения признаков замедления инфляции, прежде чем приступить к снижению ставки. Так, основной инфляционный импульс сейчас исходит скорее от промышленного сектора, нежели от сферы услуг.
Тем временем в Европе деловая активность выросла максимально за год, что произошло за счет солидного спроса на услуги, тогда как промышленный сектор начал подавать признаки грядущего восстановления. Предварительный составной PMI подрос до 52,3 с 51,7 в апреле, превысив консенсус-прогноз на уровне 52,0. Общие устанавливаемые цены выросли минимально с ноября, а индекс цен на выходе упал до 52,5 с 53,7, потенциально открывая дверь для смягчения политики ЕЦБ, от которого и так ждут снижения ставки на ближайшем заседании, которое состоится через две недели.
В целом майские показатели деловой активности указывают на продолжение роста европейской экономики во втором квартале, в то время как ценовое давление ослабело, но осталось высоким в секторе услуг. ЕЦБ с большой долей вероятности реализует снижение стоимости кредитования в июне, но, если экономика и далее будет проявлять такую устойчивость, дальнейшее смягчение политики будет более медленным, чем предполагалось ранее.