Как потерять €20 млрд капитализации за два года и заставить акционеров тебя ненавидеть
История взлета и падения Wirecard - немецкой платежной системы, которая в 2018 году оценивалась дороже Deutsche Bank.
Wirecard – немецкий сервис электронных платежей, который работает на рынке уже 20 лет. Wirecard предлагает обработку платежей сотням тысяч продавцов, предоставляет платежные терминалы и мобильные решения для бизнеса, выпускает виртуальные кредитные карты для потребителей.
Компания была одной из немногочисленных историй успеха европейского технологического сектора, а ее акции - обласканы инвесторами. На фоне роста бизнеса, который выигрывал от цифровизации индустрии платежей по всему миру, к середине 2018 цена акций Wirecard выросла в 3 раза всего за год. К тому времени Wirecard обогнала немецкого гиганта Deutsche Bank по капитализации и выбила еще одного старожила немецкой финансовой системы Commerzbank из главного немецкого фондового индекса DAX.
Что пошло не так или хроника катастрофы.
В начале 2019 года издание FT опубликовало серию из трех статей с разоблачением потенциальной фальсификации отчётности и отмыванием денег в азиатском бизнесе Wirecard. Издание пришло к выводу, что Wirecard фальсифицировали контракты с клиентами и перекидывали деньги из одной дочерней компании в другую, намеренно завышая свою выручку. Два топ-менеджера в головном офисе в Германии знали о манипуляциях, утверждали тогда FT. Юридическая фирма R&T, нанятая Wirecard для внутреннего расследования, также нашла признаки манипуляций согласно предварительным отчетам, которые нашли журналисты.
После выхода статей сингапурский офис Wirecard обыскала местная полиция, несколько местных сотрудников попали под расследование, а акции компании упали более чем на 40% за несколько дней.
Немецкий регулятор BaFin встал на сторону Wirecard и начал расследование о потенциальном манипулировании рынком. BaFin также поддержал компанию, запретив играть на понижение против акций Wirecard два месяца, что стало беспрецедентной мерой в истории немецкого фондового рынка.
В марте 2019 нанятая Wirecard юридическая фирма R&T все же выпустила свой отчет по деятельности компании. Юристы подтвердили, что некоторые сотрудники сингапурского офиса Wirecard, вероятно, нарушили закон, однако, головной офис не был вовлечен в криминальные схемы. Обвиненные менеджеры в итоге покинули компанию. На первый взгляд, дискуссия была исчерпана, а акции компании отыграли потери после разгромных статей, но…
Осенью 2019 FT выпустило новое расследование. На этот раз, журналисты опубликовали внутренние документы и переписки сотрудников Wirecard. Материалы указывали на попытки компании раздуть продажи и прибыль в некоторых филиал и потенциально ввести в заблуждение своего аудитора EY.
По привычке, в Wirecard продолжили отрицать обвинения и даже наняли стороннего аудитора KPMG с просьбой разобраться в ситуации.
И KPMG разобрались. В детальном 60-ти страничном отчете выпущенном в конце апреля этого года KPMG пришли к выводу, что Wirecard не предоставили достаточной информации, чтобы опровергнуть все обвинения FT.
Основной аудитор компании EY несколько раз переносил сроки выпуска своего заключения по отчетности Wirecard за 2019 год – с апреля на начало июня, а затем еще на две недели.
Сегодня, в сюжете почти двухлетней саги случилась драматическая развязка. Вместо публикации отчетности за 2019 год, аудиторы Wirecard EY объявили, что не могут подтвердить наличие €1.9 млрд денежных средств в отчетности компании. А это четверть всего объема денежных средств Wirecard.
За день акции компании упали на 62% на немецкой бирже, отняв у инвесторов 9 млрд евро.
Хорошо помню, как они на пике в 2018 стоили под 25 млрд евро, при том, что вся их выручка была сопоставима с 5% выручки Deutsche Bank 😂.