(Очень) краткая история технологических инвестиций в России и что она значит для вас
После нескольких лет роста, в 2012 году Россия оказалась на 5 месте в мире по объему венчурных (технологических) инвестиций. Они приблизились к уровню $1 млрд, недалеко от показателей развитых стран сопоставимого с Россией размера (по уровню ВВП и численности населения).
"Нормализованный мультипликатор P/E (CAPE) это метрика, которая показывает во сколько инвесторы оценивают 1 доллар прибыли компании", вы сначала бы занялись изучением статистики по прибыльности стартапов в целом, о какой оценке по прибыли может идти речь непонятно. Сейчас даже на IPO выходят компании, которые в глубоком минусе.
Стартапы оцениваются по мультипликатору к продажам P/S, чаще всего. И в этом смысле P/E напрямую обычно нельзя к ним применить (вы правы, многие из них имеют отрицательную бухгалтерскую прибыль).
Я использовал CAPE только чтобы показать относительный дисконт по странам, и в этом смысле не важно какой именно мультипликатор (P/S, P/E, P/B или другие). Когда я написал выше что это сравнение не идеально, я прежде всего имел ввиду что микс индустрий в фондовом рынке очень разный по странам (это "загрязняет" сравнение).