Европа сигналит о готовности к снижению ставок
У ЕЦБ есть сразу несколько аргументов в пользу смягчения политики в сентябре.
В августе охлаждение инфляции продолжилось, а значит, на пути у ЕЦБ, по сути, больше нет препятствий для снижения ставки на ближайшем заседании.
В Германии, крупнейшей европейской экономике, инфляция опустилась к целевому значению впервые за три года. Основным источником замедления послужили энергоносители, которые подешевели в уходящем месяце. Но в целом картина по региону ясна — о дальнейшем снижении темпов роста потребительских цен рапортовали также Испания, Ирландия и Бельгия.
В Германии CPI вырос на 2% в годовом выражении, а в месячном показатель и вовсе снизился на 0,2%. Это предварительные данные, и месяц еще не завершился, так что не исключен последующий пересмотр в сторону повышения.
Еще один важный момент: без учета энергоносителей и прочих волатильных компонентов индекс остается выше целевого уровня. При этом цены на услуги в Германии повысились почти на 4% — этот компонент вносил весомую лепту в высокие показатели инфляции ранее. В основном это происходит из-за роста зарплат, и это, кстати, еще один фактор, который представляет собой угрозу для замедления инфляции.
Впрочем, все это не смущает инвесторов, которые после релиза укрепляются во мнении о грядущем смягчении политики в Европе. И действительно, нынешних показателей вполне достаточно для дальнейшего снижения стоимости кредитования в следующем месяце.
В пользу такого сценария говорит и замедление региональной экономики, которой не помешает поддержка от Центробанка уже на данном этапе, тем более что напряженная геополитическая обстановка в мире сказывается на самочувствии еврозоны в том числе.
Еще один весомый аргумент, который развязывает руки ЕЦБ — грядущее снижение ставки ФРС, которое считается уже делом решенным. Правда, после выхода сильных данных, отразивших ускорение роста ВВП США до 3% благодаря увеличению потребительских расходов, рыночные ожидания несколько скорректировались. В частности, появилось еще больше сомнений в том, что регулятор пойдет на агрессивное снижение в размере 0,5% и предпочтет шаг в 0,25%.
Так или иначе сам факт начала цикла смягчения в Штатах снизит привлекательность доллара, который и без того торгуется в зоне более чем однолетних минимумов. Так что евро вряд ли заметно ослабеет после потенциального снижения ставки ЕЦБ.
При этом дальнейшие перспективы евро и доллара будут зависеть от риторики двух Центробанков — чем осторожнее и мягче будет звучать Федрезерв, тем сильнее окажется давление на «американца», который на этой неделе предпринимает робкие попытки восстановления от долгосрочных минимумов и пока выглядит неубедительно.