4 признака скорой рецессии в США
Похоже, Федрезерв «пережал» экономику, и снижение ставки даже на 0,5% не поможет.
Неоднозначные сигналы из Штатов не дают скучать инвесторам, которые продолжают гадать, ждать ли рецессии или же экономике удастся совершить мягкую посадку. В минувшую пятницу свежие статданные по рынку труда не прояснили ситуацию, в том числе в контексте потенциальных масштабов грядущего снижения ставки ФРС: занятость снова показала вялый рост, но уровень безработицы при этом снизился.
На данном этапе очевидно одно — экономика охлаждается, реагируя на жесткую монетарную политику Федрезерва в том числе через замедление инфляции и роста зарплат. Но если с потребительскими ценами все идет по плану, то в случае с рынком труда растут опасения того, что регулятор в свое время перестарался с охлаждением, и теперь уже, возможно, запаздывает с разворотом курса политики.
Тревогу вызывает не только существенное замедление темпов создания новых рабочих мест, но и резкое падение числа открытых вакансий, которое в августе достигло минимумов начала 2021 года. В сочетании с высокой безработицей это определенно тревожный звоночек, учитывая, что охлаждение рынка труда несет угрозу для потребительских расходов, на которые приходится большая часть американской экономики.
К слову, в июле норма сбережений оказалась ниже 3%, почти вдвое не дотянув до уровней 5-летней давности. А тем временем просрочки по потребкредитам подскочили до уровней 2010 года, когда уровень безработицы был вдвое выше нынешнего.
Не лучшим образом обстоит ситуация и на рынке жилья США. К примеру, в прошлом месяце доверие в строительном секторе достигло годового минимума, а количество начатых строительств и разрешений упало. И такие тенденции в этом сегменте предполагают рост числа увольнений, что в перспективе внесет вклад в ухудшение ситуации на рынке труда.
Тем временем производственная активность продолжает замедляться. Компонент новых заказов в составе индикатора деловой активности упал в августе до самого низкого уровня с мая 2023 года. В реальном выражении заказы на капитальные товары снижаются на протяжении последних двух лет.
Учитывая такое сочетание негативных сигналов, в рядах инвесторов начали появляться сомнения в том, что Федрезерв, который впервые снизит ставку в этом месяце, успеет спасти ситуацию и предотвратить рецессию. Между прочим, в 2001 и 2007 гг. экономика США скатилась в рецессию буквально через несколько месяцев после начала смягчения политики. Иными словами, тогда регулятор не успел «подстелить соломку» экономике. Похоже, и в данном случае Центробанку следовало приступить к снижению стоимости кредитования раньше. Но тогда пришлось бы проигнорировать упрямо высокую инфляцию. Даже если на сентябрьском заседании ставка будет снижена сразу на 0,5%, это, возможно, не поможет предотвратить негативный сценарий, учитывая, что эффект от изменений в монетарной политике проявляется не сразу и требует времени.