«Хватит льготных кредитов!» — Набиуллина предложила новый механизм

Центробанк предложил новый подход к финансированию компаний, который, по мнению экспертов, может стать одним из лучших решений. Вместо того чтобы поддерживать бизнес через льготные кредиты, предлагается субсидировать сами компании, выпускающие акции и облигации.

Это поможет привлечь средства не через банки, а через инвесторов, что снизит инфляционное давление. Ведь кредиты, особенно субсидированные, увеличивают денежную массу в экономике и могут разогревать цены. А вот выпуск акций и облигаций использует уже существующие сбережения инвесторов, что не ведёт к росту цен.

В настоящее время компании в основном предпочитают брать кредиты, поскольку они могут получить субсидии от государства, покрывающие часть процентов. Однако это делает их зависимыми от банков, которые предоставляют кредиты под довольно высокие ставки. Центробанк видит решение в том, чтобы позволить компаниям выбирать более гибкие способы привлечения денег, такие как выпуск облигаций или акций. Это даст бизнесу больше вариантов финансирования, что особенно важно в условиях высокой ключевой ставки, когда кредиты становятся слишком дорогими.

Главная цель изменений — стимулировать развитие приоритетных для страны секторов экономики, таких как технологические и инновационные отрасли. Центробанк предлагает направить субсидии компаниям, которые выходят на рынок капитала с 2022 года, и предлагает выделить им налоговые льготы. Эти меры позволят снизить финансовую нагрузку на компании и сделать их более конкурентоспособными.

Таким образом, Центробанк предлагает поддерживать не только банковский сектор, но и развивать рынок капитала, что даст компаниям больше свободы и возможностей для роста. Это решение позволяет привлечь деньги в экономику без увеличения инфляции и бюджетных расходов, что выгодно как для бизнеса, так и для государства.

Высокая ключевая ставка делает кредиты дорогими, и субсидии частично компенсируют проценты. Однако это не решает проблему высокой стоимости заимствования. В итоге, предприятия откладывают инвестпроекты или вовсе отказываются от них, так как брать дорогие кредиты становится нецелесообразно.

Центробанк предлагает изменить этот подход, стимулируя компании выходить на рынок капитала через выпуск акций и облигаций. Но у этого нового подхода есть свои скрытые недостатки. Например, не все компании готовы к публичному размещению акций (IPO) раскрытию финансовой информации и информации об участниках. Также на первых этапах может быть низкий спрос на их акции, что создаст дополнительную нагрузку. Если государству придётся выкупать эти акции, это также может привести к инфляции, поскольку деньги снова будут поступать в экономику, но уже через другой механизм.

Текущая модель финансирования через льготные кредиты, субсидируемые государством, приводит к нескольким проблемам. Во-первых, это усиливает инфляцию, поскольку деньги, выдаваемые банками, увеличивают денежную массу в экономике. Чем больше компаний привлекают кредиты, тем больше денег в обороте, что толкает цены вверх. Во-вторых, этот подход делает компании зависимыми от банков. Бизнесу приходится выбирать кредит, даже если есть альтернативные варианты, которые могут быть выгоднее.

Кроме того, далеко не каждая компания сможет привлечь достаточное финансирование на рынке капитала. Особенно это касается небольших или новых компаний, которым сложнее привлечь доверие инвесторов. По сути, предложенная модель больше подходит для крупных и уже устоявшихся компаний, что ограничивает её универсальность.

Такой подход требует времени и значительной подготовки со стороны бизнеса, что может стать препятствием для его быстрого внедрения и широкого использования.

Когда банк выдает кредит, он фактически создает новые деньги. Банки не просто выдают наличные средства, которые у них уже есть, а генерируют новые деньги путем записи суммы кредита на счете клиента. Этот процесс увеличивает денежную массу в экономике, поскольку появляются новые средства, которыми могут распоряжаться заемщики. При этом банк сохраняет резерв лишь на часть депозита, что позволяет ему выдавать больше кредитов. Чем больше кредитов выдаётся, тем больше денег циркулирует в экономике, что и увеличивает денежную массу.

Продолжая тему увеличения денежной массы при кредитовании, важно понимать, как это связано с банковским механизмом создания денег. Банки работают по системе частичного резервирования: они обязаны хранить лишь часть депозитов в виде резервов, а остальное могут выдавать в виде кредитов. Это называется банковскии мультипликатором. Например, если банк получает депозит в 100 рублей и обязан хранить лишь 10% в резерве, то он может выдать 90 рублей в кредит. Эти 90 рублей попадают на счет другого клиента, и процесс продолжается.

Каждый новый кредит становится новым вкладом, который можно использовать для дальнейшего кредитования, и так по цепочке. Таким образом, банковская система создаёт больше денег, чем фактически существует в виде наличности. Это увеличивает общий объем денег в обращении, что называется денежной массой.

Этот процесс важен для экономики, так как стимулирует инвестиции и потребление. Но если слишком много кредитов выдаётся в короткий период, это может привести к перегреву экономики — слишком большой объём денег гоняется за ограниченным количеством товаров и услуг, что приводит к росту цен, то есть инфляции. Именно это и беспокоит Центробанк, когда он говорит о проинфляционных рисках льготных кредитов.

Поэтому, чтобы избежать этих проблем, предложено перенаправить часть господдержки на рынок капитала, где средства поступают не из банков, а из частных инвесторов. Эти деньги уже находятся в обороте, и их использование не приводит к созданию новой денежной массы, что помогает контролировать инфляцию и делает экономику более устойчивой.

Также приглашаю вас прочесть мою книгу и подписаться на мой Телеграм-канал:

Eсли вам было интересно, подпишитесь на мой канал в Телеграме, там вы гораздо быстрее вы будете получать полезную информацию.

Моя книга "Как управлять бабками", получившая уже большое число положительных отзывов, доступна для заказа. Буду рад видеть вас в числе читателей.

Ваш финансовый консультант