Европейская экономика перетягивает на себя внимание инвесторов и ЕЦБ

Свежая статистика из еврозоны посылает ЕЦБ однозначный сигнал — пора ускорить снижение ставок, тем более что к смягчению политики уже присоединился Федрезерв.

Речь идет о предварительных сентябрьских показателях деловой активности в промышленности и сфере услуг. Индикаторы ухудшились и на региональном уровне, и в Германии, которая является крупнейшей европейской экономикой. Причем немецкий производственный PMI, вопреки прогнозам, ушел ниже 50 пунктов и таким образом оказался в зоне сокращения активности, составив 48,9. В сфере услуг дела обстоят не лучше — индекс опустился к минимуму за шесть месяцев.

Безусловно, эти данные в одиночку не могут заставить регулятора продолжить смягчение политики на ближайшем заседании. Но тревожный звоночек прозвучал, по крайней мере, так это видят инвесторы.

На сегодняшний день, согласно рыночным ожиданиям, вероятность снижения стоимости кредитования в октябре составляет 40%. После выхода данных по PM оценки снижения ставки до конца года выросли с 38 до 43 базисных пунктов.

По мере появления подобного рода сигналов на рынках крепнут опасения, что восстановление европейской экономики исчерпало себя и теперь пробуксовывает, а далее рискует смениться спадом. Потребитель все еще скромничает, а внешний спрос остается вялым, в том числе со стороны Китая. Общую картину усугубляют проблемы немецких автопроизводителей.

Понимая ситуацию, ЕЦБ уже урезал свои прогнозы экономического роста на этот год, но по-прежнему надеется, что рост экономики составит 0,8% — в значительной степени благодаря росту потребительских расходов. Домохозяйства же пока соблюдают осторожность на фоне нестабильной политической обстановки в регионе и геополитических волнений в мире.

Приверженцы «голубиного» подхода в стане ЕЦБ предупреждают, что, если ставки будут оставаться крайне высокими слишком долго, экономике может быть нанесен ненужный ущерб. Однако «ястребы» не спешат с дальнейшим смягчением, ссылаясь на упрямо высокую инфляцию в секторе услуг.

После того как инвесторы переварят далеко не радужные показатели деловой активности, в контексте октябрьского заседания внимание переключится на данные по инфляции в еврозоне за сентябрь и исследование института Ifo по Германии.

Если и эти цифры укажут на растущие риски рецессии, ЕЦБ будет проще принять решение на заседании в октябре, особенно после разворота курса политики Федрезерва, который традиционно задает тон коллегам, но в этот раз припозднился со смягчением.

#ецб #экономика