Сектор здравоохранения - Health care

📜 Начинаю цикл статей-обзоров секторов американской экономики. Сегодня начну с одного из самых перспективных на долгосрочном горизонте - секторе здравоохранения. Я не спекулянт, поэтому мне важно понимать куда отрасль движется и какие у нее перспективы на «длинной дистанции».

💉 Здравоохранение — это отрасль народного хозяйства, которая отвечает за медицину в широком понимании этого слова. Она характеризуется высокими барьерами входа для новых участников, так как требует лицензирования, огромных расходов на научные исследования, а также защиты интеллектуальной собственности. В данной сфере спрос на продукцию слабо зависит от чека или, как говорят экономисты, он неэластичен по цене.

🌍 Мировой рынок здравоохранения в 2019 году составил по разным оценкам 9,2$ трлн, а прогнозные темпы роста индустрии составляют 8,9%, учитывая рост мирового ВВП на 2,6%. Прогнозы, разумеется, доCOVIDные, тем не менее сектор здравоохранения достаточно устойчиво проходит кризис в сравнении с другими отраслями.

💵 Сектор здравоохранения составляет около 20% ВПП США. Страна является мировым лидером по среднедушевому показателю: 10 200$ в год. Далее следуют Швейцария (8000$) и Германия (5700$).

🗂 Данную индустрию можно разделить на следующие направления:

💊 Производители лекарств, которые можно разделить на:

- Крупные фармацевтические компании с высокодиверсифированным портфелем продукции и рынками сбыта (например, Pfizer)

- Биотехи — это недавние стартапы или уже крупные и смелые игроки, которые занимаются инновационными разработками новых лекарств или методов лечения (например, Gilead Science)

- Производители дженериков (копии оригинальных препаратов) — это крупные компании, которые производят лекарства, у которых закончилась патентная защита оригинального препарата (например, израильская Teva Pharmaceutical Industries Ltd)

🔬 Производители медицинского оборудования (например, Medtronic)

🧾 Медицинское страхование. Направление представлено компаниями UnitedHealth Group, Anthem, Humana и Cigna и др.

🏥 Медицинские учреждения - частные клиники, лаборатории, дома престарелых (например, HCA Healthcare)

🏔 Долгосрочному инвестору нужно четко понимать перспективность отрасли на горизонте нескольких лет вперед. С целью определения направления движения сектора здравоохранения выделю основные тренды:

👨‍🦳 Старение населения. Люди в пожилом возрасте чаще обращаются к медицинским услугам.

👨‍💼 Рост среднего класса. Улучшение финансового благосостояния будет «драйвить» рынок медицинских услуг.

🦠 Рост количества людей с хроническими заболеваниями.

📱 Развитие mobile health, которое повышает качество и доступность медицинских услуг и обслуживание клиентов.

📈 Перспективность индустрии в целом наглядно видна на графике S&P500 Health Care и S&P500. Сектор здравоохранения, начиная с конца 2012 года, торгуется стабильно лучше индекса широкого рынка. Тут, разумеется, могут появиться сторонники мнения о том, что отрасль дорогая, покупать ее уже не стоит, но, учитывая те драйверы, которые я привел выше, я считаю, что на долгосрочном горизонте отрасль будет чувствовать себя лучше рынка.

📌 Большинству долгосрочных инвесторов понимание перспектив рынка, а также верхнеуровневый сравнительный анализ помогает при первоначальном (и не только) выборе потенциальных объектов для инвестирования. Именно его я сделал и покажу вам. Ближе к делу: отобрал ТОП-10 компаний в секторе по капитализации и сравнил их по наиболее важным мультипликаторам и критериям. Результат вы можете увидеть в приложенном скрине.

⚖ Стоит сказать, что это именно верхнеуровневый анализ. Для получения более «крутых» результатов список компаний можно было заметно расширить в принципе, как и перечень мультипликаторов и критериев.

💎 Это канва, основа, фундамент. Именно по этой механике я анализирую отрасли и отбираю интересные для себя объекты инвестирования. А дальше остается найти момент входа и цели по выходу из актива.