Биткоин: как оценить криптовалюту

Криптовалюты стали одной из самых обсуждаемых тем в мире финансов. Биткоин (BTC), как наиболее популярная криптовалюта, привлекает внимание инвесторов и аналитиков. Криптовалюты, в отличие от традиционных валют, растут за счёт спроса, а не за счёт увеличения производительности страны.

Халвинг и предложение биткоина

Халвинг — это событие, которое происходит примерно раз в 4 года и уменьшает скорость эмиссии биткоинов. Это приводит к снижению предложения на рынке и, при неизменном спросе, к росту цены биткоина.

Рост цены биткоина после халвинга объясняется увеличением спроса со стороны инвесторов. Будущее биткоина зависит от роста этого спроса. Криптовалюты, в отличие от традиционных валют, растут за счёт спроса, а не за счёт увеличения производительности страны.

Сравнение с золотом

Биткоин часто сравнивают с золотом из-за его ограниченности. Объём капитала в золотых ETF составляет около 500 млрд $. Если объём вложений в ETF на биткоин будет аналогичен объёму вложений в золотые ETF (500 млрд), это может привести к росту цены биткоина на 40% (так как текущая капитализация BTC 1.3 трлн). А какие темпы могут быть? Биткоин-ETF одобрили в начале 2024 г и предположительно за весь 2024 объем инвесторских денег может достигнуть 100 млрд и на первый взгляд это 10% от капитализации BTC -1.3 трлн и цена может вырасти только на 10%, но нужно учитывать реализованную капитализацию

Реализованная капитализация

Рыночная капитализация биткоина учитывает выпущенные монеты. Но часть биткоинов потеряна в транзакциях и на холодных кошельках и считается что это 15% от всех монет, они потеряны и навсегда исчезли из оборота . Также большая часть лежит на холодных кошельках и не поступают в рынок. Это значит что в реальности реализованная капитализация меньше чем 1,3 трлн. И вливание 100 млрд в биткоин-ETF может оказать большее влияние, чем кажется. Капитализация биткоина формируется из-за переоценки актива и не отражает реальный объём денег на рынке. Реализованная капитализация оценивает, сколько денег реально пришло на рынок (средняя цена которую заплатили за все монеты BTC).

Долгосрочные перспективы

На долгосрочном горизонте биткоин имеет хорошие перспективы. В предыдущий цикл роста, рыночная капитализация превышала реализованную в 3 раза, что уже будет являться не 10%, а 30% влиянием на цену криптовалюты. Новые классы инвесторов начинают включать биткоин в свои портфели. Чтобы понять размер привычного финансового рынка, следует посмотреть на размер мирового рынка акций 110 трлн $, а облигаций — 140 трлн.

Конкуренция с золотом

Текущая рыночная капитализация золота составляет 14,5 триллионов долларов (половина этой суммы приходится на неторгуемые активы). Аналитики считают, что биткоин может достичь половины капитализации золота. Если биткоин достигнет половины капитализации золота, его капитализация составит около 7,25 триллиона долларов. При текущем количестве монет в 21 млн - стоимость одного биткоина составит около 350 тысяч долларов.

В долгосрочной перспективе биткоин может стать резервным активом, как золото, и его капитализация может достичь 300-400 тысяч долларов. Для этого потребуется привлечение значительных объёмов инвесторских средств, около 2 трлн инвесторских средств.

В заключение можно сказать, что биткоин имеет потенциал для роста цены. Однако точно предсказать будущее цены биткоина невозможно. С учетом текущих темпов привлечения средств биткоин-ETF и наличия благоприятных условий, в обозримом будущем (конец 2024 - начало 2025 ), реальная цена в рамках текущей фазы роста может достичь 100.