Рынки оценивают перспективы политики ФРС с оглядкой на выборы
При Трампе ставки могут установиться в районе 3,5%.
На этой неделе состоится заседание ФРС, назначенное на день позже обычного из-за выборов президента. Участники рынка практически со 100%-ной вероятностью прогнозируют снижение ставки на 25 базисных пунктов до 4,5-4,75%.
Такое решение ознаменует дальнейшую корректировку политики Центробанка после агрессивного старта цикла смягчения в сентябре, поскольку обеспокоенность по поводу инфляции отступила, и внимание переключилось на поддержание рынка труда.
Последние экономические данные подтверждают потребность в дальнейшем смягчении политики, хотя недавнее резкое ухудшение самочувствия рынка труда расценивается как временное явление — в октябре занятость вне сельскохозяйственного сектора выросла всего на 12 тыс., что стало самым низким показателем с конца 2020 года. Однако значительное влияние на результат оказали забастовки в ряде корпораций, а также недавние ураганы в нескольких штатах.
После решения по ставке инвесторы сосредоточатся на пресс-конференции Пауэлла, который может дать сигналы о будущей траектории ставок, а точнее, о потенциальных темпах их дальнейшего снижения. На данный момент рынки ставят на третий акт смягчения политики в декабре.
Нынешние процентные ставки остаются выше нейтрального уровня, оцениваемого в диапазоне 3-3,5%, и это дает регулятору пространство для смягчения без риска перегрева экономики.
Экономические прогнозы остаются в основном позитивными, поддерживая возможности Центробанка в реализации контролируемого цикла смягчения. Основная цель заключается в достижении так называемой мягкой посадки, которая подразумевает, что экономика избежит рецессии.
Президентские выборы и сопутствующая неопределенность в отношении будущей политики Белого дома усложняют положение ФРС, хотя исторически банк пытается сохранить свою независимость от политических циклов.
Курс доллара может ослабнуть после снижения ставки, хотя здесь многое будет зависеть от оглашения итогов голосования американцев, как и в случае с фондовыми площадками. Пока же американская валюта расположилась на минимумах второй половины октября после недавнего взлета к максимумам конца июля.
Ожидается, что ФРС продолжит дальнейшее снижение ставок в следующем году, но путь будет зависеть от политики будущего президента. При Трампе ставки могут установиться около 3,5%.
При администрации Харрис стоимость кредитования может опуститься ближе к 3%, отражая разные экономические приоритеты двух кандидатов.