Теперь, когда выборы президента США позади, рынки переваривают итоги голосования, пытаясь спрогнозировать будущие реалии с приходом нового хозяина Белого дома. Помимо внешней политики, где ожидаются тарифные войны, инвесторы оценивают перспективы экономики и будущей политики ФРС.

Но поскольку влияние на будущие шаги Федрезерва будет оказывать не только новая администрация, но и, по традиции, поступающие экономические показатели, трейдеры переключаются на ключевые релизы этой недели. Отчеты по инфляции и розничным продажам в США помогут рынкам хотя бы временно абстрагироваться от темы президентства Трампа и оценить самочувствие американской экономики, а вместе с ней — и перспективы монетарной политики.

В среду выйдут свежие показатели потребительской инфляции, которые позволят оценить, насколько сильным было ценовое давление в сентябре под влиянием роста ВВП и потребительских расходов. Напомним, в третьем квартале американская экономика выросла солидными темпами, хотя и слегка замедлилась по сравнению с апрелем-июнем.

В последние месяцы темпы роста инфляции в основном превышали прогнозы, хотя общий тренд на замедление сохранял целостность. На этом фоне инвесторы гадают, какими будут темпы смягчения денежно-кредитной политики ФРС в следующем году.

Консенсус-прогноз предполагает, что в октябре индекс потребительских цен вырос на 2,6% в годовом выражении, ускорившись по сравнению с 2,4% месяцем ранее. При этом есть шанс на более скромный прирост с учетом падения усредненных цен на бензин и более скромного роста цен на продовольствие. При этом базовая инфляция, скорее всего, останется высокой, на уровне 3,3%, не в последнюю очередь из-за удорожания жилья.

ФРС оценивает данные по инфляции на более долгосрочном горизонте и пока по большей части игнорирует недавние признаки возобновления роста цен. На прошлой неделе Центробанк ожидаемо снизил стоимость кредитования на четверть процента и дал понять, что готов к любому развитию событий, в том числе ускорению смягчения политики в случае ухудшения ситуации на рынке труда.

На данном этапе еще одно снижение стоимости кредитования в декабре выглядит вполне оправданным, особенно учитывая недавние плачевные показатели занятости, хотя те и были искажены временными факторами.

Существенно снизить вероятность такого сценария смогут только показатели инфляции гораздо выше прогнозов, что выглядит маловероятно.

При этом в 2025 году процентные ставки могут оказаться выше, чем сейчас ожидают чиновники банка, из-за необходимости компенсации инфляционного давления со стороны бюджетного дефицита.

Что касается данных по розничным продажам, которые выйдут в пятницу, рост продаж автомобилей в октябре предполагает увеличение общих объемов. С другой стороны, этот эффект может быть частично нивелирован сокращением продаж на автозаправочных станциях.

#фрссша