ИнвестВью 48 торговой недели: курс доллара растет, лимит по семейной ипотеке на 2025 год будет увеличен, компании отчитываются и планируют дивиденды

Пятница, а значит настала пора ИнвестВью! Мнение о фондовом рынке России от лучших аналитиков. Поехали!

Кажется, все психологические отметки уже пройдены, а курс рубля и не думает останавливать падение. Коротко разбираемся, что происходит.

Что случилось?

Российская валюта падает уже несколько дней подряд.

Почему так происходит?

Налоговый период в разгаре, вот только это не помогает.

Очередные санкции (главные – в отношении 50 российских банков, включая Газпромбанк) наложились на октябрьское смягчение требований по продаже валютной выручки для экспортеров — с 50% до 25%.

Перед властями стоит дилемма. С одной стороны — высокая инфляция (слабеющий рубль только провоцирует ее) и подрыв доверия к рублю. С другой — чем слабее отечественная валюта, тем выше нефтегазовые доходы.

Аналитики MP склоняются к тому, что власти все-таки ужесточат требования по продаже валютной выручки. Но на каких уровнях — трудно прогнозировать!

По данным Минфина, доступный лимит на следующий год будет увеличен на ₽2,4 трлн. Аналитики Market Power рассказывают, как это может помочь девелоперамОбщий лимит по семейной ипотеке на 2024 год составил ₽6,25 трлн. При этом еще неиспользованный банками лимит – ₽390 млрд.

Ранее Госдума заявила, что не будет ограничивать рост ставок по ипотеке. По словам главы комитета ГД по финансовому рынку Анатолия Аксакова, низкая стоимость ипотечных кредитов обеспечивается замедлением инфляции. Снизить ставки по ипотеке, по его мнению, можно только при достижении цели по инфляции в 4%.

За 10 месяцев выдача ипотеки в РФ сократилась более чем на треть. С начала года в России оформили 1 млн ипотечных кредитов на ₽4,3 трлн. Количество выдач ипотек упало на 39%, объем ー на 35%, следует из данных Объединенного кредитного бюро (ОКБ).

Мнение аналитиков МР

Новость умеренно позитивна для всей отрасли. Мера поддержит доступность программы для семей, а это, в свою очередь, поддержит застройщиков.

Семейная ипотека прямо сейчас — главный стимул спроса на рынке первичного жилья. Только в октябре 2024-го на нее, по разным оценкам, пришлось 81-85% от общего количества ипотечных сделок с новостройками. Однако проблема в том, что это единственная масштабная льготная программа прямо сейчас. Она позволит застройщикам остаться на плаву и не исправит ситуацию в секторе.

По котировкам застройщиков не скажешь, что инвесторы сильно рады новости. Акции Пик, Самолет, ЛСР и Эталон теряют в цене. Правда, падают застройщики уже не первый день — вместе со всем индексом Мосбиржи.

Производитель дженериков отчитался по МСФО за девять месяцев. Компания активно вкладывается в производство и наращивание мощностей, что сказывается на показателях. Аналитики Market Power рассказывают о перспективах инвестиции в акции эмитента.

Выручка выросла на 34%, до ₽18 млрд, EBITDA увеличилась на 44%, до ₽6,8 млрд.

Чистая прибыль выросла на 32%, до ₽3,4 млрд.

FCF снизился на 26,5%, до ₽3,8 млрд.

Чистый долг достиг ₽11 млрд, показатель чистый долг/EBITDA составил 1,1х.

САРЕХ увеличился на 569%, до ₽2,4 млрд.

Капитальные затраты выросли из-за инвестиций в строительство и закупку оборудования, а также затрат на регистрацию препаратов дженериков и биосимиляров. Как следствие – уменьшился и свободный денежный поток (FCF).

Компания подтверждает прогноз по росту выручки в 2024 году в пределах 28-32% год к году.

Также СД рекомендовал акционерам выплатить дивиденды в размере ₽0,18 на акцию. Доходность составляет около 0,7%, дивотсечка – 28 декабря, ВОСА – 17 декабря.

Мнение аналитиков МР

Компания ожидаемо демонстрирует замедление темпов роста выручки из-за эффекта высокой базы второй половины прошлого года и более высокого объема отгрузок в конце первой половины 2023-го.

Третий квартал неплохой, тем более на фоне выдающегося полугодия. Мы ожидаем, что за год прибыль составит ₽6 млрд, EBITDA – ₽10 млрд, а выручка – ₽26 млрд. Прогноз подтвержден, и, вероятнее всего, у компании получится его исполнить.

Однако краткосрочные инвестиции в Озон Фармацевтику не оправданы. Во-первых, рисковые активы при нынешней ставке — вообще не лучший выбор (за некоторым исключением), во-вторых, компания сейчас проходит инвестиционную фазу развития: вкладывает огромные средства в строительство новых мощностей, которые позволят выпускать новые виды лекарств. И эффект от этих инвестиций будет заметен не раньше 2027 года.

Прямо сейчас бумаги компании стоят не очень дешево относительно российского рынка, да и дивдоходность очень мала. Однако эта дороговизна — ставка на то, что на долгосроке вложения Озон Фармацевтики в собственное производство оправдаются.

Справка

У Озон Фармацевтики четыре завода в Самарской области. Один из них на стадии строительства, еще один — биотех — планирует выход на коммерческое производство.

Площадка представила отчет по МСФО за 3 квартал. Показатели биржи уверенно растут, и все благодаря высокой ключевой ставке. О том, какими будут результаты Мосбиржи в 4 квартале, рассказали аналитики Market Power.

В 3 квартале комиссионный доход биржи увеличился на 3,5%, до ₽14,9 млрд, истый процентный доход ー на 124%, до ₽25 млрд.

Операционные расходы выросли на 54%, до ₽11,5 млрд.

Скорректированная EBITDA увеличилась на 55%, до ₽30 млрд, скорректированная чистая прибыль ー на 76%, до ₽23,4 млрд.

Мнение аналитиков МР

Отчет отличный, в рамках наших ожиданий

Сильный рост процентных доходов обусловлен ростом ключевой процентной ставки год к году и увеличением клиентских остатков. Комиссии тоже растут, несмотря на общее снижение рынка.

Мы ожидаем, что результаты за 4 квартал будут сопоставимыми с цифрами в 3 квартале. Ставка вырастет, но не сильно, поэтому вряд ли динамика изменится кардинально. Возможно, что комиссионный доход будет чуть меньше, поскольку акции компаний снизились в цене. А чем "дешевле" рынок, тем меньше биржа получает комиссий.

Учитывая все это, мы положительно смотрим на перспективу инвестирования в бумаги Мосбиржи.

Сервис кикшеринга отчитался по МСФО за девять месяцев. Несмотря на стабильность бизнеса, чистая прибыль платформы снижается, а темпы роста выручка замедляются. О том, почему так происходит, рассказали аналитики Market Power.

За девять месяцев выручка выросла на 32%, до ₽12,5 млрд, EBITDA увеличилась на 33%, до ₽6,5 млрд.

Чистая прибыль снизилась на 6%, до ₽2,9 млрд, чистый долг составил ₽7,4 млрд.

Показатель чистый долг/EBITDA увеличился до 1,2х против 0,6х в прошлом году.

Общее количество средств индивидуальной мобильности (СИМ) за отчетный период выросло до 213 тыс. (+45%), количество поездок — до 126,8 млн (+42%). Число зарегистрированных аккаунтов составило 26,6 млн (+36%).

Мнение аналитиков МР

Темпы роста выручки ожидаемо замедляются по мере насыщения рынка: самокаты с электромотором уже стали привычным делом для жителей крупных городов, первичный спрос удовлетворен. Разумеется, компания продолжает расширяться, но темпы роста уже не те.

Тем не менее рост выручки и EBITDA — прямое следствие расширения парка самокатов, что, соответственно, приводит к повышению количества поездок. При этом маржа по EBITDA стабильно остается на уровне 52% за отчетный период. Ожидаем, что к концу года количество поездок составит примерно 150 млн (против 104 млн в 2023 году).

Снижение чистой прибыли по итогам девяти месяцев можно объяснить двумя причинам. Во-первых, в этом году у компании нет настолько крупных валютных переоценок, как в прошлом. Однако, учитывая что происходит с рублем сейчас, к концу года доход от переоценки может подрасти, если, конечно, валютная структура денежных средств компании осталась прежней. Во-вторых, фактор "ключа": выросла ставка по заимствованиям. А это бич любой растущей компании.

Исходя из этого, прямо сейчас мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Whoosh. Несмотря на стабильность бизнеса и уверенность в кредитоспособности компании, драйверов для роста котировок до конца года не наблюдается.

Предновогодние дивидендные отсечки

Собрали для вас список компаний, которые могут порадовать инвесторов дивидендами до января.

Напоминаем, что рекомендация совета директоров не гарантирует выплату — ее могут не одобрить на собрании акционеров.

Не забывайте о режиме торгов Т+1: для получения дивидендов необходимо купить акцию как минимум за один рабочий день до закрытия реестра.

На этом у нас все! Хороших выходных и заглядывайте в наш тг: