Взлёт рынка акций завершается? Будет ли коррекция?

На этой неделе рынок акций продолжил бешеный рост, который начался в пятницу после решения ЦБ сохранить ставку на уровне 21%. Суммарно за неделю рост индекса ММВБ составил более 16%! И большая часть этого роста произошла за два дня. Подобные взлеты случаются крайне редко, и в основном они вызваны паническими закрытиями коротких позиций, чем просто покупками акций, что, собственно, и произошло в этот раз. Главный вопрос теперь заключается в том, стоит ли ждать коррекцию или рост рынка уже не остановится?

Сейчас на рынке очень много мнений: кто-то считает, что рынок снова неизбежно упадет и надо все продавать, раз рынок дал такую возможность, кто-то же кричит, что теперь акции будут только расти, ЦБ меняет свою ДКП, скоро будет снижение ставки, и надо покупать всё, пока ещё дешево, а брокеры пересматривают свои прогнозы по бумагам в сторону повышения.

На самом же деле всё это просто эмоции инвесторов, которые не имеют никакого здравого смысла. В некоторых случаях даже собственные фантазии. Ведь менять ДКП ЦБ не планирует и никакого скорого снижения ставки ждать не стоит. Банк уже неоднократно заявлял, что будет держать столь высокую ставку пока не увидит заметного снижения инфляции, а это еще будет очень нескоро. В декабре мы наблюдаем только ускорение ее роста. И в январе-феврале найдется множество проинфляционных факторов, которые, полагаю, еще сильнее ее ускорят.

А значит, ждать снижение ставки в первой половине 2025 года смысла нет, как ожидают многие инвестдома и банки, и конечно же, инвесторы. Скорее, есть смысл ждать дальнейшее повышение ставки. И ЦБ четко дал понять, что он ее повысит, если не увидит замедление инфляции. Надо понимать, что ДКП ЦБ не развернулась, как многим показалось, регулятор просто неожиданно взял паузу в повышении, что по факту было неожиданно не только для рынка акций, но даже для самого регулятора, как я показал в прошлом обзоре в телеграм-канале.

Но рынок акций отреагировал так, как будто, действительно, ждет это снижение. Иными словами, рынок теперь сильно переоценен, относительно текущей ставки ЦБ и статистических экономических данных. Ранее при ставке в 21% инвесторы оценивали индекс ММВБ ниже 2600, а теперь при той же ставке чуть ниже 2800 пунктов. Очевидно, это ненормально. А мы знаем, что рынку свойственно иррациональное поведение, как и большинству инвесторов.

Поэтому не исключаю, что рынок может и продолжить рост выше ближе к 3000 пунктам в январе, но с точки зрения технического анализа сначала необходимо реализовать коррекцию.

Взлет индекса за последнюю неделю привел к тому, что были пробиты все сильные уровни сопротивлений, которые ранее было просто невозможно пробить. И не только уровни, но и глобальные трендовые линии. Формально индекс вышел из нисходящего тренда. Но выход этот произошел настолько резко и быстро, что пока его можно рассматривать и как ложный пробой, пусть даже столь значительный.

А значит, пока индекс не подтвердил смену глобального тренда, покупать акции опасно, тем более по таким высоким ценам. Сначала мы должны убедиться, что тренд меняется, а для этого необходимо увидеть коррекцию хотя бы до области 2600-2630. В идеале же было бы увидеть откат к уровню 2557. Это как раз граница старого большого восходящего тренда, которые индекс пробил в конце ноября на ожиданиях сильного повышения ключевой ставки. Вот возле обозначенных уровней уже есть смысл пробовать снова покупать бумаги в расчете на продолжение роста.

Сейчас же все наиболее весомые в индексе акции зависли возле сильных уровней сопротивления: Сбербанк у ₽270-270, Лукойл около ₽7000, Газпром у уровня ₽128. Все это очень сильные уровни, от которых осенью акции неоднократно разворачивались вниз, поэтому разумно ожидать от них коррекцию и сейчас. А когда ценам удастся закрепиться под этими уровнями, тогда акции и индекс развернутся вниз. По Сбербанку хотя бы к ₽260, а в случае пробоя этого уровня и к ₽253, по Лукойлу — к ₽6750-6840, по Газпрому — к уровню ₽122, а в случае его пробоя — к ₽116.

Как предупреждал в прошлом обзоре, на этой неделе начал снова пробовать шортить фьючерс на индекс выше 2700 пунктов, и в итоге в понедельник набрал шорт со средней ценой 2725. А затем к концу недели повысил ее до 2755 путем усреднения и частично разгрузил позицию на откате в боковике.

Ранее в последние недели перестал шортить, и стал больше торговать в лонг (по 2387 пунктов покупал фьючерс), так как индекс торговался уж слишком дешево, и необоснованно, как будто ставку уже повысили, что было странно, о чем я, кстати, писал неоднократно. А после пробоя 2500 мы так и не увидели ретест этого ключевого уровня поддержки. Поэтому на прошлой неделе рассчитывал на отскок индекса к нему после решения ЦБ по ключевой ставке.

Именно это в итоге и произошло! Правда рынок взлетел даже намного выше, чем ожидал. Так как мой прогноз был основан на том, что ЦБ все-таки повысит ставку до 23% (как ожидало и большинство аналитиков), и на этом факте рынок сможет отскочить, ведь такой уровень ставки уже был заложен в цены. Но регулятор поступил так, как рынок и предположить не мог (сохранил ставку), что привело к такому мощному взлету рынка, что уровень 2500 пробили всего за несколько секунд!

В итоге рынок просто впал в эйфорию и никак не может до сих пор очнуться. Ну, видимо, это произойдет в начале января. Уж хотя бы к 2600-2630 пунктам коррекцию рынку стоит сделать даже если он намерен расти дальше. Поэтому пока продолжу держать короткую позицию по фьючерсу на индекс. В целом, сильный рост на этой неделе продолжался в основном только в понедельник. Остальные же дни индекс ММВБ провел в широком боковике. А в последние дни волатильность совсем сдулась, видимо, в преддверии праздников.

Считаю, что для основательных покупок акций в расчете на продолжительный рост стоит сначала дождаться коррекцию по индексу и уже после нее пробовать покупать акции в расчете на разворот рынка. Покупка же акций вблизи уровня 2800 совсем не выглядит надежным входом, ведь потенциал роста в случае продолжения этого ралли технически ограничен уровнем 3000. Это наиболее вероятная цель роста, если рынок все же глобально развернулся вверх, в чем мы пока еще не можем быть уверены.

Таким образом, потенциальная прибыль меньше потенциального убытка, а значит, входить в акции по текущим ценам невыгодно и небезопасно. Ведь надо понимать, что чем сильнее и быстрее был рост, тем больше вероятность коррекции. Поэтому пока лучше дождаться появления надежных признаков полноценного разворота индекса, вот тогда можно будет рассчитывать на продолжительный рост акций, и я обязательно вас об этом предупрежу.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь!

Короче говоря, в самом конце декабря инвесторы внезапно все-таки получили новогоднее ралли, но, по-моему, это самое бестолковое ралли, что я видел за много лет на нашем рынке, поскольку большинство инвесторов его поймать, скорее всего, не смогли, ведь оно было неожиданным, и особенно его масштаб. Рынок развернулся слишком быстро и слишком далеко зашел, даже не сформировав технически правильный разворот. Поэтому полагаю, что индекс еще даст хороший и надежный вход в лонг уже в ближайшие недели.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!