— Выручка нефтегазовой компании по итогам года увеличилась на 27,8% до 2030,37 млрд руб.

— EBITDA Татнефти по итогам периода составила 478,37 млрд руб., что на 22,1% больше по сравнению с а прошлым годом.

— Чистая прибыль нефтяника выросла на 7,9% до 308,93 млрд руб. На результат повлияли такие факторы как рост налоговой нагрузки, операционные расходы и стоимость приобретенных нефти и нефтепродуктов, которые росли опережающими выручку темпами.

— Аудированная отчетность МСФО пока не опубликована, однако, в управленческой отчетности чистая денежная позиция составляет 104,17 млрд руб., что на 70,1% больше, чем годом ранее;

— Если рассматривать данные по РСБУ, то денежные средства на балансе увеличились на 22,3% до 64,37 млрд руб. Краткосрочные обязательства также выросли на 3,9% до 50,47 млрд руб. тем не менее, данные из отчетности РСБУ не являются показательными, так как демонстрируют ситуацию только на балансе материнской компании.

— Совет директоров Общества при рекомендации по размеру дивиденда исходит из размера чистой прибыли Общества по РСБУ или МСФО, при этом, целевым уровнем средств, направляемых на выплату, выступает норматив в размере не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей.

— Тем не менее, последние периоды при рекомендации по дивидендам компания опирается на норму распределения в размере 75% чистой прибыли по РСБУ.

— Чистая прибыль Татнефти по МСФО превосходит величину чистой прибыли по РСБУ. Таким образом, согласно дивидендной политике в качестве дивидендной базы следует брать МСФО;

— 50% по МСФО - 154,46 млрд руб. или 66,40 руб. на акцию. При том, что компания уже выплатила 55,59 руб. дивидендов за 3 квартала 2024 года, в данном расчете Татнефти осталось заплатить 10,81 руб., что составляет 1,57% дивидендной доходности к текущей цене обыкновенной акции, равной 688,5 руб.;

— Если опираться на норму в размере 75% чистой прибыли по РСБУ, то дивиденд может составить 25,46 руб. на одну обыкновенную акцию или 3,69% дивидендной доходности;

— У меня нет акций Татнефти в портфеле. Считаю данный сектор совершенно непривлекательным на данный момент;

— Ожидаю, что финансовые результаты Татнефти ухудшатся по итогам 2025 года по следующим причинам: 1) Налог на прибыль с 1 января вырос до 25%; 2) Средняя цена нефти марки BRENT в 2024 году составляла 79,50 долл. за барр., в 2025 году этот показатель пока находится на уровне 74,03 долл. за барр. 3) Средний валютный курс в 2024 году составлял 92,52 руб. за один долл., в 2025 году этот показатель пока находится на уровне 93,23 руб. за один долл. и будет иметь дальнейшую тенденцию к уменьшению;

— Дивидендная доходность даже при условии повторения результатов 2024 года (это маловероятно), является низкой. Инструменты с фиксированной доходностью дают больше;

— Пока компания балует своих акционеров выплатами сверх нормы 50% чистой прибыли, однако, размер выплат может быть уменьшен до стандартного бенчмарка, что существенно уменьшит привлекательность ценных бумаг в глазах инвесторов.

Подписывайтесь на Телеграмм-канал, там выходит гораздо больше постов!