Крах на горизонте: как мировая система уходит в штопор

Прошедшая неделя стала одной из самых драматичных на глобальных финансовых рынках за последние годы. Экстремальная волатильность, обострение торговых войн и растущее давление на мировую финансовую систему создали условия, при которых участникам рынка пришлось пересматривать все привычные ориентиры. Особенно примечательным стало возвращение корреляции российского фондового рынка с американскими индексами, а также резкий рост системных рисков в США на фоне нарастающего долгового кризиса.

Торговое противостояние между США и Китаем резко обострилось. Стороны обложили друг друга пошлинами, достигающими 125–145%. Это угрожает обнулением двустороннего товарооборота, который ещё недавно был крупнейшим в мире.

Китай проявил неожиданную жёсткость. В отличие от прежней сдержанной политики, теперь Пекин отвечает симметрично, понимая шаткость текущей позиции США. Поддержка юаня, запреты на шорты, вливание ликвидности — все эти меры показывают подготовку к затяжному конфликту.

Показатели потребительских ожиданий в США достигли уровней времён кризиса 2008 года. Рост просрочек по кредитам, сокращение реальных доходов, рекордный дефицит бюджета и дефицит в балансе внешней торговли делают американскую экономику крайне чувствительной к любым внешним потрясениям.

Ключевым индикатором нестабильности стало поведение американских облигаций. Доходности по 10-летним и 30-летним бумагам превысили ключевую ставку, что является тревожным сигналом для всей финансовой системы.

В моменте распродавались все классы активов — акции, облигации, золото, крипта. Это классическая маржинальная распродажа, в которой отсутствуют «защитные» активы. Особенно тревожит ситуация с мусорными облигациями: доходности по ним пробили зону стресса, угрожая дефолтами компаний с совокупным долгом более $4 трлн.

В условиях, когда ФРС не может снизить ставку или включить печатный станок, на арену вышел Трамп, объявив 90-дневную отсрочку введения новых пошлин (кроме Китая). Это не жест доброй воли, а попытка выиграть время и избежать краха.

Минфин США почти исчерпал резервы, а спроса на новые заимствования на рынке нет. Даже близкие союзники начали продавать трежерис. Рефинансирование $9 трлн долга в 2025 году на фоне отсутствия покупателей выглядит как почти невозможная задача.

Повышение налогов невозможно, а снижение — лишь ускорит дефицит. Попытка компенсировать недостающие доходы через протекционистскую торговую политику ведёт к системному кризису и недоверию к американскому долгу.

Китай видит слабость США и осознанно затягивает переговоры, ожидая, что американская сторона первой пойдёт на уступки. Суммарный пакет трежерис в $760 млрд не используется как шантаж, но сокращается для снижения риска блокировки.

На фоне сокращения поставок из США Китай будет искать новых партнёров. Россия может частично занять освободившуюся нишу, особенно в поставках нефти, угля и других сырьевых ресурсов.

Девальвация юаня и бегство капитала из развивающихся стран могут оказать давление на рубль. Падение оффшорного юаня ниже 7,4 — важный индикатор для оценки ближайших рисков на валютном рынке.

Глобальная финансовая система, построенная на долларе и трежерис как универсальной тихой гавани, даёт сбой. В этих условиях инвесторам и спекулянтам необходимо адаптироваться:

Новая реальность требует новых подходов — от алгоритмических стратегий до макроанализа. И хотя кризис пока не случился, всё говорит о том, что он ближе, чем кажется.

Более 3х лет я веду свой бесплатный канал, где показываю свою работу на рынке, и если тебе интересно развиваться в рынке, то переходи и подписывайся