Доходность инвестиций в России за 20 лет: какие инструменты защищают капитал?

Инвестиции — важный инструмент сохранения и приумножения капитала, особенно в условиях нестабильной экономики. Для российских инвесторов ключевым критерием всегда была реальная доходность — то есть доход с учетом инфляции, девальвации рубля и других рисков.

В этом исследовании проанализировал доходности различных инвестиционных инструментов, доступных частному инвестору в России за последние 20–30 лет. Цель — выяснить, какие активы позволяли не только заработать, но и эффективно защитить деньги от обесценивания.

В центре внимания — сравнение с инфляцией как главным ориентиром. Ведь если инвестиции не обгоняют инфляцию, капитал теряет свою покупательную способность, независимо от номинального роста.

На таблице представлена накопленная инфляция с 2005 года по 2025 год. Таким образом, в соответствии с данными – 1000 рублей в 2005 году равняется около 3500 рублей в 2025 году.

Валюта Вложения в иностранную валюту являются хеджем против девальвации и резких всплесков ослабления курса рубля. В целом ослабление валюты является проинфляционным риском, так как импортные товары становятся дороже, что сказывается на инфляции себестоимости и впоследствие перекладывается на конечного потребителя. В таблице представлена доходность доллара к рублю по периоду удержания. Действительно рубль прошел период серьезного обесценение, но не сравнимое с инфляцией в РФ. С другой стороны доллар показывал резкие скачки укрепления к рублю в периоды неустойчивости и кризисов, поэтому данный инструмент мог сгладить резкие провалы рублевой доходности в сложные для экономики периоды в инвестиционном портфеле.

Облигации В данном сегменте активов стоит рассмотреть корпоративные и государственные облигации. ОФЗ являются безрисковым инструментом, так как заемщик – государство. Соответственно данные бумаги имеют наивысший возможный рейтинг.  Доходность, как и цена бумаг зависит от срока к погашению. Более рискованными считаются долгосрочные облигации – сроком от 5 лет. Их цена более волатильна и чувствительна изменению процентной ставки.  Однако в кризисные периоды кривая доходности ОФЗ меняется и становится инвертированной – доходность  по краткосрочным бумагам становятся выше вследствие высоких краткосрочных рисков. В таблицу была добавлена полная (с учетом накопленного купонного дохода) накопленная доходность по ОФЗ. Несмотря на хорошую результативность инструмент проиграл инфляции.  ОФЗ являются отличным решением в периоды высокой ставки, так как позволяет зафиксировать высокую доходность, а также инструмент является хорошей поддержкой для инвестиционного портфеля. Интересно отметить, что доходность корпоративных облигаций за 20 лет составила 290%, что ниже доходности ОФЗ.

Акции РФ Во всех странах мира рынок акций является наиболее доходным среди классических инструментов, так как долевой инструмент позволяет инвестору участвовать в росте бизнеса. Грамотный инвестор старается купить хороший бизнес по справедливой цене. В таблицу была добавлена полная (с учетом дивидендов) доходность индекса московской биржи. Данные показали, что инвестору, который удерживает компании индекса и получает дивиденды удалось значительно обойти инфляцию, его реальная доходность составила бы около 700%.

Акции США Фондовый рынка США славится своим постоянным растущим трендом. Не секрет, что основная стратегия для американцев на фондовом рынке – это покупка индексного фонда и получение пассивного дохода.  Динамика полной доходности SPX500 (главный индекс США) с учетом валютной переоценки в рубли позволила бы значительно обогнать инфляцию в РФ. С другой стороны инвестор вынужден постоянно сталкиваться с рисками иностранной юрисдикции. В 2022 году инвесторы в иностранные акции пережили серьезный стресс, когда многие брокеры заблокировали доступ к своим услугам, а бумаги оказались заморожены в иностранном контуре.

Таким образом из перечисленных активов наиболее высокой доходностью обладают акции США в рублевой переоценке, а также акции РФ, которые позволили инвестору получить реальную доходность выше 500%.

Альтернативные инвестиции, где есть дополнительные точки роста? Инвестиционный мир не ограничивается только фондовым рынком, пусть и международным. Существует намного больше интересных инструментов, которые позволяют получить дополнительную доходность.

По сравнению с инфляцией и прочими инструментами особенно выделяются металлы, как золото и серебро.  Доходность индекса вторичного жилья в РФ оказалась на уровне инфляции, но ниже доходности по депозитам. Ситуация с первичным жильем обстоит лучше, доходность представлена в таблице.

Таким образом, наивысшую доходность показали акции фондового рынка США, однако инвестор столкнулся бы с дополнительным риском, связанным с иностранным контуром.  Золото оказалось также очень доходным инструментом, который позволил инвестору избежать инфляционного риска, валютного риска и дать спекулятивную прибыль.  Рынок акций РФ с учетом дивидендов также дал высокую доходность, но не гарантировал защиты от девальвации и показывал высокое стандартное отклонение (волатильность) по сравнению с прочими активами.  Первичная недвижимость оказалась интересным инструментом с доходностью выше накопленной инфляции. Инструмент позволил получать доход с низким риском и защититься от инфляции.  Таким образом, с учетом выше перечисленных параметров, рисковых и доходностей для российского инвестора наиболее привлекательными инвестиционными инструментами являются акции РФ, золото и первичное жилье.