МТС. Анализ отчетности за 2020 год
Решил в нескольких абзацах описать про компанию которая по праву считается одной из самых устойчивых дивидендных фишек на Московской бирже.
Основной контролирующий акционер АФК Система: 50,0177%
Доля акций в свободном обращении(Free Float): 43,19%
АФК Система - крупнейший инвестиционный холдинг, которым в свою очередь Владеет Евтушенков В.П.
Данный факт позволяет уже который год компании МТС выплачивать огромные дивиденды, и увеличивать их долю ежегодно. Почему?
Дело в том, что несколько лет назад у компании АФК Система отжали Башнефть, и обложили штрафом в 100 млрд рублей (деньги были выплачены компании Роснефть по обоюдному согласию). После выбытия крупной нефтегазовой компании, АФК Система находится по сей день под большим финансовым прессингом, и вынуждена выжимать из своих основных активов максимум денег.
Основной актив, который приносит денежный поток для АФК Система - это МТС. Поэтому, компания уже на протяжении нескольких лет не только стабильно платит, но и увеличивает дивиденды.
На мой взгляд - компания МТС это некий "белый лебедь" на нашем фондовом рынке. На мою память это вообще единственная компания, которая не уменьшала и не отменяла дивидендные выплаты(привет Энелросу, ВТБ), даже получая гигантские штрафы.
Финансовая отчетность
Если стараться бегло оценить компанию, то проще всего сразу перейти в раздел о прибылях и убытках.
Я выделил 3 пункта, которые выбиваются из контекста. Нижний квадрат означает, что в 2018 году МТС получила иск по "Узбекистанскому делу"
Прибыль на акцию за год оказалась в отрицательной зоне. Компания решила стоять на своей дивидендной политике, и выплатила все дивиденды акционерам за 2018 год. В отчете удобно показано, какой была бы прибыль на акцию без учета штрафа.
Ничто не проходит бесследно, особенно выплата дивидендов в долг. Финансовые расходы увеличились, но незначительно. В 2019году компания МТС продала активы в Украине, заключив соглашение с Vodafone Украина. После сделки был выплачен дополнительный дивиденд. Дивидендная доходность за тот год превысила 10% порог.
По отчету 2020 года видно, что выручка продолжает расти, несмотря на продажу большого сегмента. Компания растет, не смотря на продажу дочерней компании и гигантского штрафа в 2018 году
Долговая нагрузка
Долговую нагрузку хорошо отражает мультипликатор Net Debt\Еbitda. Если он находится в пределах 2, значит компания устойчива. Если между двойкой и тройкой - компания находится на некомфортном уровне. Есть компании, где такой показатель может быть отрицательным: Yandex, Qiwi, ИнтерРАО и конечно Сургутнефтегаз. Это значит, кэша на балансе у компании больше, чем долгов.
Показатель компании МТС - 1.96 на текущий момент, что для телекомов просто превосходно.
Еще один хороший способ понять, находится ли долг умеренной зоне - это сравнить с конкурентами. Вообще все Телекомы, не только в России но и в мире очень закредитованы, показатели следующие:
Ростелеком - 2.45
Мегафон - 2.58
At&T - больше 3
Общие выводы
Компания МТС - стабильная дивидендная фишка. Новая стратегия компании основана на увеличении среднего чека и создании собственной экосистемы. У компании есть свой банк и большой пул абонентов. Я думаю что в течение нескольких лет основной акционер АФК Система, который так же является владельцем компании ОЗОН будет активно разивавить общую экосистему вокруг сервисов МТС.
Радует, что выручка растет. Радует, что долговая нагрузка хоть и растет количественно, но расходы по обслуживаю долга не увеличиваются. Учитывая, что компания МТС является основным бенефициаром внедрения 5G в России, она по прежнему будет платить хорошие дивиденды и увеличивать свою устойчивость. В том что МТС является дойной коровой АФК Система, минусов не вижу.
Основной минус компании это рублевая выручка. Постоянная девальвация рубля не позволяет компании так же устойчиво показывать рост прибыли в долларах, как в рублях.
P.S. - ничего из вышенаписанного не является инвестиционной рекомендацией.
Из выложенного отчета у меня немного другие выводы.
Огромный долг ( из Вашего отчета 885 млрд. долга, при прибыли за год 62 млрд, сами посчитайте сколько должно пройти лет что бы его отдать),
-низкая прибыль на акцию ( 34,5 рубля из отчета, делим на 317 рублей текущей котировки, доходность 10,8%, при текущей доходности ОФЗ в 7%),
-почти вся эта прибыль распределяется на дивиденды ( 29,5 рублей), т.е. резерва на выплату никакого нету.
При повышении процентной ставки прибыль упадет, дивы придется либо уменьшать, либо платить в долг.
Основная составляющая выручки и прибыли - мобильная связь, стагнирует ( проводной интернет аналогично), на 5G нужны будут значительные капитальные затраты, плюс инвестиции с законом Яровой еще не все сделаны.
Нового растущего и такого же прибыльного сегмента нет.
Из компании выкачивается вся прибыль, акция держится только на стабильных дивидендах.
Долг в пределах нормы, у любой компании долг существенно выше чем чистая прибыль, которую она выплачивает. Скорее всего при повышении ставки, а это обязательно случится в этом году, обслуживание долга повысится на 5-7 млрд, не больше, что особо не критично.
Т.к. это зрелая компания, драйверов кроме экосистемы, 5G особо нет.
Акции этой компании не вырастут в разы, но хороший дивидендный поток здесь обеспечен. Если кто-то создает дивидендный портфель - МТС хорошая акция по текущим ценам.
А самое главное, МТС говно. Не такое как мегафон, но все же..
У МТС банк полное говно. Приложение кривое всё. Ушёл на точку и очень рад.
Точка - лучший банк для предпринимателей. Сам пользуюсь.
МТС банк плох не в том, что у него приложение кривое, или поддержка плохая. У МТС банка были созданы значительные резервы в 2020 году, и прибыль ушла в отрицательную зону. Когда мы инвестируем, то проще опираться на цифры, а не на мнение о компании. У Сургутнефтегаза ужасные заправки как пример, но привилегированные акции - отличный хедж на рублевый портфель, можно брать вместо доллара к примеру.
Комментарий недоступен
Круто, продолжай!