📊 Мировой рост: картинка без катастрофы, но и без оптимизма

Если смотреть только на цифры, экономика выглядит устойчивой. Но проблема в структуре этого роста:

Сегодняшний рост — это скорее инерция, чем эффект новых драйверов.

До 2018 года глобальная торговля была главным мотором мирового ВВП. Сейчас — наоборот: это один из главных тормозов.

Почему?

Фактически, мир перестраивается из модели «один рынок» в модель «несколько блоков». Так рост глобального ВВП автоматически замедляется.

После многих лет ультрамягкой политики центробанки держат ставки на повышенном уровне.

Что это означает для мировой экономики:

Мир перешёл из состояния «рискуем и растём» в состояние «стабилизируемся и выживаем».

Рост ВВП напрямую чувствует это.

Инвесторы переводят деньги туда, где:

Это приводит к двум последствиям:

Становится сложно финансировать рост — денег стало меньше, а премии за риск выше.

Часть капиталов «паркуется» в США и ЕС, что разгоняет стоимости активов без реального увеличения производства.

И мировая экономика в итоге теряет стимулы к расширению.

Несмотря на спад, инфляция не возвращается к комфортным уровням так быстро, как хотелось бы регуляторам.

Это удерживает мировые ставки на уровне, который:

Пока инфляция не уйдёт к 2–3%, ожидать уверенного ускорения роста сложно.

Глобализация замедляется. Страны стараются быть автономнее: производить у себя, контролировать цепочки, снижать внешние зависимости.

Это укрепляет локальную экономику, но снижает эффективность глобальной.

Меняются инвестиционные стратегии:

Это полезно для устойчивости, но замедляет экономический разгон.

Это состояние похоже на 2010-е, но с более высокой волатильностью и меньшим доверием между странами.

Можно назвать это эпохой осторожной экономики.

Мировая экономика не в кризисе — она меняет модель работы. Глобальный ВВП растёт, но всё меньше зависит от торговли и дешёвой ликвидности, и всё больше — от:

Мы входим в эпоху, где рост будет низким, но стабильным, а выигрывать будут те, кто умеет действовать в условиях неопределённости.