Ставка ЦБ снова летит вниз. Но не всё так просто

19 июня — очередное заседание Центробанка. И судя по всему, ключевую ставку опять снизят. Вопрос не в том, будет снижение или нет, а в том — насколько глубоко мы уйдём и когда остановимся.

Сейчас ставка — 14,5%. Ещё в октябре 2024 года было 21%. Семь снижений подряд — ни одного пропуска. Инфляция замедлилась до 5,58% годовых, а сезонно сглаженный показатель и вовсе упал до 2,4% — почти в цели. Казалось бы, всё хорошо. Можно расслабиться.

Но есть нюансы.

Дефицит бюджета за январь–апрель — 5,87 триллиона рублей. Это в два раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Нефтегазовые доходы рухнули на 38%. Расходы выросли на 15,7%. Экономика остывает — промышленность без роста, строительство в спаде, выпуск в базовых отраслях падает второй месяц подряд.

Государству нужны дешёвые деньги. Высокая ставка — это дорогой внутренний долг, дорогие ОФЗ, дорогое обслуживание бюджета. Чем быстрее снизят ставку, тем дешевле правительству занимать.

Но ЦБ смотрит не только на бюджет.

Главные риски, которые могут затормозить снижение — геополитика (Ормузский пролив, нефть по $97 за баррель), рынок труда (безработица 2,2% — исторический минимум, зарплаты растут на 8,6% в реальном выражении) и неопределённость с новым бюджетным правилом.

Мой прогноз:

19 июня — снижение на 50 б.п., до 14%. Июль — ещё минус 50 б.п., до 13,5%. Сентябрь — пауза, чтобы не создавать впечатление, что ставка летит вниз без оглядки. Октябрь — минус 25 б.п. Декабрь — минус 50 б.п., до 12,5–13%. Итого к концу года — 12,5–13%. В 2027 — плавный спуск к 9–10%.

Что это значит для ваших денег?

Депозиты, которые год назад давали 22–24%, сейчас дают 16–18%. К концу года будут давать 13–14%. Разница на 2 миллиона рублей — минус 100 тысяч годового дохода.

Что делать?

ОФЗ с фиксированным купоном — при снижении ставки их цена растёт плюс купон 15%. Дивидендные акции (Сбер, Новатэк, НорНикель) — дают 8–12% дивидендов и рост капитализации при снижении ставки. Золото — уже $4 500 за унцию и может уйти выше. Корпоративные облигации с фиксацией доходности — 16–18% годовых на 2–4 года.

Альтернатив много. Главное — не сидеть в кэше, когда ставка падает. Подробный разбор с цифрами, аргументами и прогнозами по каждому заседанию до конца года — в полной версии статьи.

Читать полностью:

https://bezpafosafin.ru/2026/06/03/klyuchevaya-stavka-czb-chto-budet-19-iyunya-i-do-koncza-2026-goda-prognoz-argumenty-alternativy/