Истерика Минфина США: пирамида долга подошла к математическому финалу
Поток угроз и обвинений Скотта Бессента в адрес Китая — это банальная паника.
И для неё есть железные математические причины.
Если отбросить «бумажную» сферу услуг и посчитать реальный ВВП США (производство, энергия, сельское хозяйство) — это скромные ~$8,5 трлн.
А теперь считаем долговой навес.
Долговой навес
- Госдолг США — больше $40 трлн. Только проценты по нему — $1,1+ трлн в год.
- Долг домохозяйств и корпораций — ~$38 трлн. Проценты — от $2,5 трлн в год.
- Нефондированные обязательства (пенсии, медицина) — ещё $80 трлн, висящие дамокловым мечом.
- Рынок деривативов — от $700 трлн виртуального навеса.
Итог: только на обслуживание долга под процентами уходит $4 трлн в год - это почти половина всего физического объёма ВВП. Это математический тупик.
Главный кошмар Минфина — некому продавать долг
США нужно перевыпускать (рефинансировать) по $9 трлн долга каждый год.
Но покупатели закончились.
Китай не просто отказывается брать новые бумаги, но и ускоренно распродаёт накопленные трежерис.
Япония, второй крупнейший держатель, сама на грани: вся энергия и еда привозные, а японский автопром вчистую проигрывает китайскому. Чтобы спасти иену, Токио вынужден сбрасывать долг США.
Европа тонет сама и не имеет свободной ликвидности для покупки трежерис. Попытки США затыкать дыры в японском кэрри-трейде за счёт распродажи европейских бондов только добивают евро.
Весь этот долговой океан возвращается обратно в США, разгоняя инфляцию внутри страны.
Что будет дальше
Неконтролируемый дефолт снесёт правящие режимы по всему миру, поэтому его будут заливать любой ценой.
Сценарий один: жёсткая финансовая репрессия.
Деньги замораживают там, где они есть.
- Ограничение трансграничного движения капитала и снятия наличных.
- Включение печатного станка на полную мощность.
- Инфляция от 10–15%+ на годы вперёд.
Вывод
Мир входит в эпоху жёсткой стагфляции лет на 10: сжатие реального производства и спроса (стагнация) при диком росте цен (инфляция).
За 40-летний банкет «дешёвых денег» заплатят все, кто держит сбережения в фиатной валюте.
Без исключений.