Вышли ценные данные по производительности труда в США – этот показатель крайне важен в оценке реального роста экономики
▪Серая линия – показатель издержек на рабочую силу на единицу продукции. Он рассчитывается как разница между динамикой производительности труда и расходов на рабочую силу. Данный показатель ценен тем, что демонстрирует инфляционное давление с точки зрения инфляции предложения на рынке труда, и является важным фактором в решениях, принимаемых ФРС. В IV квартале текущего года производительность труда выросла, в то время как издержки на рабочую силу снизились – соответственно, показатель «издержки на рабочую силу» сократился. Это значит, что инфляционное давление со стороны предложения снижается. Красная линия, продлевающая синюю – это прогноз, основанный на методе экстраполяции, и если верить данному методу – нас ожидает значительное смягчение инфляции предложения.
▪Синяя линия – годовая динамика ИПЦ.
ВЫВОД
1До внедрения политики QE (то есть примерно до середины 80-х) связь между этими показателями была очень плотной, но с развитием инструментов монетарной и фискальной политики актуальность данной связи становится все более размытой. Тем не менее она продолжает играть определенную роль в инфляционных процессах.
2Перспективы снижения издержек на единицу рабочей силы выглядят весьма позитивно – в первую очередь потому, что позволяют ФРС смягчить свою монетарную политику; конечно же, снижение цен на нефть еще более способствовало бы этому смягчению.
=============================================
За оперативной информацией по финансовым рынкам приглашаю всех желающих в свой канал Телеграмм: https://teleg.run/khtrader