История доллара: от мусорной валюты до главной резервной, и о том, как сломалась Бреттон-Вудская система
Летом 1944 года в США было подписано Бреттон-Вудское соглашение, согласно которому доллар стал единственной мировой резервной валютой. Почему соглашение распалось, а доллар так и остался главным?
Начнём немного с истории.
Как вы знаете, территорию Америки заселяли выходцы из Британии, Испании, Португалии и Франции, и валюты сначала применялись соответствующие – фунты, песо и так далее. Для приведения расчетов к одному стандарту (во время войны за независимость – 1795 год) начали выпускать «континентальную валюту», которая не была обеспечена золотом, а только будущими поступлениями в бюджет, а также которую изготовили наспех и никак не защитили от подделок – фальшивок гуляло сотнями тысяч банкнот. Результат – к моменту окончания войны (за 8 лет) она обесценилась в 40 раз, и бумажные деньги пришлось отменить.
Кстати, уже применялось название «доллар» – производное от английского произношения австрийского Талера – монеты.
Первые «штатовские» доллары появились при провозглашении независимости в 1785 году, изготавливались они в виде серебряных монет, а расчеты проводились с их помощью или с помощью слитков золота и серебра. Бумажных денег в обороте пока не было.
Идея снова печатать бумажные деньги пришла к правительству в 1837 году и началась «эра свободных банков» – банкам дали задание напечатать банкноты, но не сказали сколько, каких, как они должны выглядеть и так далее. Надо ли говорить, что страну засыпало самыми разными банкнотами разной масти, в том числе фальшивыми? Банкноты снова вывели из обращения, оставили только монеты. Такая денежная система существовала до Гражданской войны 1861 года. Противоборствующие стороны «Север» и «Юг» стали печатать свои собственные доллары, но в итоге южане проиграли войну, их валюта обесценилась, а доллары северян стал национальной валютой США на всей территории.
Они положили начало сегодняшнему доллару. Все доллары уже были обеспечены золотом.
Зелёный цвет, кстати, обусловлен тем, что запасов зелёной краски было больше, чем других цветов, а название «бакс» (bucks) по одной из версии произошло от сокращенного "прозвища" доллара – «green back» – «зелёная спина».
Теперь ближе к настоящему времени
Промышленная революция 19 века вызвала взрывной рост производительности труда, формируя излишки товаров, что подтолкнуло к расширению международной торговли. Встала проблема сопоставления различных валют во взаиморасчетах, и тогда золото признали в качестве всеобщего эквивалента валют. Золото имелось у большинства крупных стран и из него чеканили монеты. Привязка национальных валют к золоту помогало сопоставить пропорции национальных валют, например, одна единица одной валюта стоила 10 грамм, а другой – 15 грамм – значит, что валюты обмениваются в пропорции 1,5 к 1 соответственно.
Ведущим государством в мире была Великобритания, и именно в фунтах был установлен курс золота – 4,248 фунтов за унцию. Несмотря на то, что остальные валюты были тоже обеспечены золотом, никто не мог сравняться по объёмам торговли с Великобританией, и в конечном счёте валюты пришли к выражению свой валюты через британский фунт.
Уже тогда США это не устраивало, и они добились фиксации доллара к золоту по 20,672 доллара за унцию и зафиксировали правило, что торговля золотом может проходить только в Лондоне или Нью-Йорке, а курсы других валют могли колебаться только в зависимости от суммы транспортировки золота в ту ли иную страну.
Однако, начавшаяся Первая Мировая Война сильно расшатала мировую финансовую систему, и Великобритания уже не могла обеспечивать свою валюту. Чтобы не обанкротиться, в 1922 году было предложено создать «золотодевизионный стандарт», который предполагал использование доллара наравне с золотом, как универсальную меру ценности. Доллар был зафиксирован к золоту, а фунт был зафиксирован к доллару, но обменять фунт на золото уже было нельзя.
К 1931 года и эта система поломалась – из-за Великой депрессии правительство США вынуждено было изменить содержание золота в долларе с 20,6 до 35 долларов за унцию (минус 41%) , а Великобритания отвязала фунт от доллара.
США, которых напрямую не коснулась война, начала финансово «захватывать» Европу. Для защиты Британия и страны Европы ввели заградительные пошлины. Международные расчет резко упали, а в 1937 году мировая валютная система приказала долго жить. Однако, в банковской системе США засела навязчивая мысль о захвате мировых рынков с помощью доллара, который станет мировой резервной валютой, а Вторая Мировая Война очень сильно этому поспособствовала.
И, вот, 1 июня 1944 года на американском курорте Бреттон-Вуд собрались представители 44 стран мира (включая СССР) на конференцию для решения вопроса послевоенной финансового устройства мира. Американцы предложили систему, похожую на предыдущую, но с некоторыми изменениями, а именно: доллар привязан к золоту по курсу 35 долларов за унцию, а все остальные валюты фиксировали курсы к доллару и не могли их менять на более, чем 0,75% в любую сторону. Обменять на золото ни одну валюту, кроме доллара и фунта было нельзя. Чтобы купить золото, нужно было сначала купить доллар или фунт.
Да, британский фунт по-джентельменски оставили в «клубе», но, фактически, только на уровне почетного гостя, так как более 70% всего мирового золота принадлежало США, а доллар использовался в 60% расчетов в мире.
В обмен на ратификацию соглашения, США предлагали огромные кредиты на восстановление Европы после войны, но на небольшом условии: печатать можно было только такое количество своей валюты, сколько у них было долларов – мировой резервной валюты. Таким образом, США контролировали почти всю экономику Земли.
Сталин отказался ратифицировать соглашение, посчитав его опасным, и, оказалось, что правильно, хотя на тот момент США для СССР предлагали выделить 6 миллиардов долларов из 11 миллиардов всего бюджета на все страны.
Позднее США учредили Международный валютный фонд, Всемирный банк и прародитель ВТО – ГАТТ – генеральное соглашение по тарифам и торговле.
Вскоре большинство стран поняли, что финансируют дефицит США и Великобритании, так как внешняя задолженность этих стран превысила уровень золотого запаса. Основная резервная валюта стала не устойчивой, что противоречило принципам Бреттон-Вудской системы. Долларов стало больше, чем золота, которое его обеспечивает. В 60-х годах работа системы сохранялась, а США уходили от вопроса решения вопроса с дефицитом платежного баланса, а тут еще и война во Вьетнаме, на которую нужно было тратить много денег – доллары печатались, банковские ставки падали, инфляция росла с большой скоростью, а американские товары из-за этого становились менее конкурентноспособными.
В 1960 году на частном рынке цена золота поднялась до 40 долларов за унцию (вместо официальных 35), а вскоре начался кризис. Однако, краха, какие были в предыдущие разы, не последовало – страны, обладающие большими запасами долларов, были готовы поддержать финансирование, чтобы избежать шока. Однако, не смотря на огромное внешнее финансирование, платежный баланс Штатов снова стал дефицитным, а низкие банковские ставки привели к оттоку капитала из американских ценных бумаг в другие страны. Также по мере восстановления Европы, баланс торговли стал смещаться в её сторону.
Первый пошел
На частном рынке золото уже стоило 60 долларов – доллар обесценился почти в 2 раза. Первым не выдержат Шарль де Голль, который заявил, что Франция накопила 1,5 миллиардов долларов и потребовал обменять его на золото по изначальному курсу 1 унция к 35 долларам, это около 1300 тонн золота. Путем выхода из НАТО и другими методами давления на США, они всё-таки вернули золото во Францию, а туда еще подключилась и Германия. В общей сложности вывезли из США более 3000 тонн.
Из-за неспособности обеспечивать доллары золотом, перераспределении золотого запаса в Европу и большого дефицита платежного баланса доверие к доллару стремительно падало. Добыча золота росла медленнее, чем объемы мировой торговли, образовались новые финансовые центры в Европе и Японии – их валюты тоже стали постепенно использовать в качестве резервных. Избыток долларов, по правилам МВФ должен был поглощаться зарубежными банками, но те не торопились этого делать.
15 августа 1971 года США официально отменили обмен долларов на золото, а чтобы доллар не обрушился, ввели +10% надбавку к ввозным пошлинам, сделав импорт более дорогим – сделано это было для повышения сговариваемости стран. Мир перешел с золотого стандарта на бумажно-долларовый.
Почему не произошел крах?
За время действия Бреттон-Вудской системы доллар накрепко стал ассоциироваться с надежностью, самостоятельностью и обеспеченностью, а также большие объёмы резервов в других странах не дали ему обесцениться.
В свою очередь США уже не имели никаких ограничений по эмиссии необеспеченных денег и с радостью пользовались этим.
Остальные страны были вынуждены перейти к плавающему курсу своих валют, доллар девальвировался к золоту на 7,9%, другие валюты выросли на 7-19%, а США отменили 10% прибавку к пошлине.
В 1976 году на Ямайской конференции официально объявили полный отказ от золотого стандарта в мировой финансовой системе, а доллар до сих пор «по инерции» остался главной мировой резервной валютой.
За последние годы всё больше стран выражают желание отказаться от доллара, как от главного мерила и главного участника международных торгов: США, в частности, подсадила себя на «дешевые деньги» – из-за низких ставок 0-0,25% они могут занимать больше денег, увеличивая тем самым свой долг, а увеличение ставки приведёт к большей плате за пользование заемными средствами, что еще больше увеличит долг.
Зависимость от доллара и от политики «для себя» больно бьёт по бюджетам большинства стран мира, что всё больше и больше толкает к выбору – с долларом или без.
Как вы думаете, сможет ли мир хотя бы наполовину отказаться от доллара в ближайшие 10 лет? Напишите в комментариях ваше мнение.
И, как обычно, если вам было интересно, можете подписаться на мой канал в Телеграме, там еще больше полезной информации, и она там появляется быстрее.
Ваш финансовый консультант
Пятилетний брат моей бабушки умер от голода в 1946 году и таких было миллионы, но малолетний аноним из интернета одобряет действия Сталина...
Во время войны погибло 26,6 млн советских человек, чтобы защитить свою самостоятельность. А сейчас малолетний аноним из интернета говорит, что надо было стать зависимыми (без разницы - от Германии или США) и брать кредиты под плату в виде становления колонией
Я так понял, его бы долларами кормили? Голод тогда был практически везде. В иных странах он продолжался до 50х годов. Но виноват, разумеется, Сталин.
Ох
Комментарий удален модератором
Думаю, при прочих равных медленно роль доллара будет снижаться. Но это не учитывая те меры, которые США будет предпринимать для поддержки гегемонии.
В целом текущая модель крайне не справедлива - США за счет эмиссии доллара и растущего госдолга (финансирующего отрицательный торговый баланс) кормится за счет всего остального мира.
Стабильность доллара в этом плане, как очень прочная резинка, ее можно долго тянуть, много десятилетий, но в итоге она все равно должна лопнуть.
Звоночки уже есть - 1) Растущая доля евро и юаня в мировом товарообороте 2) Высокая инфляция в США при ограниченной возможности поднимать ставки (здесь есть предположение, что из таких кризисных/тупиковых ситуаций США выходила за счет войн вне своего материка - надеюсь сейчас не тот случай) 3) Рост роли криптовалют - помощь децентрализации мировой финансовой системы 4) Растущая мощь Китая в противовес существующей финансовой системе
Так госдолг штатов не рос бы, если бы остальные с радостью не несли бабло в их облигации госзайма. Штатам облигации эти выгодны - процент низкий, а бабло приходит здесь и сейчас, остальным тоже выгодно - они получают стабильные выплаты по процентам. Ясен пень что статус доллара рано или поздно изменится, но меня удивляют те, кто делит рынок на "плохих" и "хороших", не понимая что обе стороны от текущего положения имеют свою выгоду
Странам несогласным с политикой США, США досылает оппозиционеров, революционеров ракеты и патроны.
1 - диверсификация, опять же из-за того что часть переложили в юань и евро доллар в бумажки не превратился
2 - инфляция - как и во всем мире из-за ковида, ставка - как и во всем развитом мире(значительно пострадавшем от пандемии) из-за ковид
3 - смешно
4 - вы видимо пропустили 2021 год и гениальные политическо-экономические решения в Китае, пока будет происходить такая дичь, не будет Юань глобальной валютой
Интересная статья. Полагаю, над этим многие думают. Вопросов правда больше, чем ответов. Если будет не доллар основной резервной валютой, а скажем юань - по сути ничего не изменится, просто на месте США окажется Китай, равно в такой же ситуации, с теми же рисками и проблемами. Много национальных валют - вроде бы хорошо, но огромное количество проблем с их курсом реальным, с неограниченной т непрозрачной эмиссией и сложностями в расчётах (как вообще заключать более менее долгосрочные контракты, что использовать в качестве меры). По идее, мог бы инструмент вроде биткойна стать новым золотом, плюсов много. Но кто согласится? Тут нужны какие-то революционные изменения в сознании.
да, нужна мировая резервная валюта для сохранения ценности
причем с эмиссией неподконтрольной ни одной конкретной стране
Уже сбился со счету. Это уже какая по счету статья про загнивающий капитализм?
Автор зачем то полез в историю вместо анализа характеристик доллара.
От валюты отказываются когда находят средство лучше. Пока не появится валюты более надёжной, ликвидной, юридически защищённой со стороны независимых судов и удобной валюты, никакой речи об отказе о доллара идти не может.
что?)
Автор зачем то полез в историю вместо анализа характеристик доллара.мне у вас спрашивать куда мне лазить? простите, в след. раз так и сделаю (нет)
Это уже какая по счету статья про загнивающий капитализм?А где вы тутпрочитали про загнивающий капитализм?) или у вас дислексия? тогда извините, что нагрубил
Во-во что-бы отказаться от денег нужно как это не банально придумать деньги или что-то лучше них!
Каждый раз читая что-то подобное, поражаюсь как на пустой земле можно было создать за пару сотен лет такую страну.
ну как на пустой? там много полезных ископаемых, нефть та же самая. плюс география делает почти невозможной войну с этой страной (тупо запаришься туда десант гонять через океан). ну и растянутость вдоль климатических зон: можно хоть на лыжах покататься, хоть в Маями на пляжУ поваляться. при таких вводных я бы скорее удивился, если бы не создали такую страну. вот как мы не можем, вот это правда - удивительно
Думаю, не на половину, но на добрую треть лет за 7-10 смогут отказаться. Не так просто это сделать всё-таки
ну, да, увидим, как всё обернётся
Да, согласен
Что, опять доллар хороните? Не надоело?
Да уж, сразу словил флешбэк более чем 10-летней давности с передачами Хазина на доренковском радио РСН про крах доллара и "Однако" на Первом одного пресс-алкаше, который рассказывал про крах финансовой системы США.
кто хоронит? статья об истории по-моему...
Комментарий недоступен
золото из ЗВР находится в Москве.
Прочитайте:
https://vc.ru/finance/381733
Комментарий недоступен
Пока что только китйский Юань в будущем может претендовать на статус резервной валюты, но это в период 20-30 лет.
Комментарий недоступен
Для этого он должен стать свободно конвертируемым, а даже намёков на это нет. И не похоже, что будет при текущей политической системе Китая, которая консервируется сейчас так же как Путин с бессменным Си.
С коммунистами? Резервная валюта?
Суть движа отход от единой резервной и одного центра, к разным резервным и центрам.
И доллар останется, евро, юань, фунт, йена, рупия и т.д.
Просто не будет одной доминирующей национальной. Сложность увеличивается, но выгоды от эмиссии резервной размазываются на всех чья экономика тянет, а не как сейчас.
За это еще долго будут бодания вплоть до войн.
Я думаю не ранее чем через лет 50-60.
думаю доллар останется резервной валютой для всего мира - что-то он от этих выкрутасов потеряет, но не сильно много. во первых, потому что такое уже было с другими странами, и всякий раз остальные думают "нет, ну нас такое не коснется". во вторых, потому что сейчас слишком плотный информационный поток, и у людей чаще всего синдром "память золотой рыбки", через год-два все забудут.
наконец, преимущества доллара сейчас - это, скорее, не про финансы, а про эксклюзив эмитента против других стран. экономика США делает эксклюзивы в области высоких технологий - робототехника, перспективные чипы, военные технологии, IT.
а так же держит монополию в информационной сфере - все соцсети, мессенжеры, приложения, новостные агентства - и так далее. короче, "высокие технологии + информационный контроль" - это то, что делает доллар неуязвимым, и позволяет США навязывать свою волю другим.
пример по технологиям - вспомним историю как штаты подкосили хуавей,. пример по контролю над информацией - что они сделали с тик-током. обе компании китайские, то есть страны, которой пророчат место гегемона, во всяком случае чаще всего сравнивая с США по потенциалу мирового лидерства.
вот когда более современные процессоры начнут делать в китае, более совершенные истребители в индии, а вконтач по всему миру заменит фейсбук - вот тогда я поверю, что эра доллара закончилась.
Империи не так рушатся, они уходят с технологиями.
Доллар потеряет свой статус, когда США вынет руку из задницы европейских и остальных "политиков", которые сильно несамостоятельны в своих решениях. Очевидно, что держа доллары и покупая всякие трежерисы все страны кредитуют сша не просто бесплатно, а еще и приплачивая им за кредит (на % реальной инфляции доллара), развивают экономику гегемона, и душат свою. Идиоты.
Слабый материл с поверхностными пруфами напоминающими quilt и без общей картины. Похоже не на форензик аналитику, а просто на clickbate для того, чтобы собрать побольше комментариев и популяризировать VC канал. Наверно стоит начать все же с истории и с того, кто выиграл войну в 45-м. “The winner takes it all» and he did it….
PS. BTW: bucks- это шкура, а Бреттон Вуд в NH не совсем таки курорт, если конечно не полагаться на русскоязычный вариант википедии и тд. Читайте источники в оригинале, господа
что? какая аналитика в исторической справке?😂😂
"из-за Великой депрессии правительство США вынуждено было изменить содержание золота в долларе с 20,6 до 35 грамм (минус 41%)"
Не понял вот эту фразу.
нужно было напечатать больше денег, так как их не хватало, из-за печати выросла инфляция, обесценившая доллар.
а, понял, про что вы - фразовая очепятка - наоборот - "доллар обесценился с 20 долларов за унцию до 35". Сейчас исправлю. Спасибо!
Корявый перевод (ну или автора понесло). Изначально вот тут сбой: "добились фиксации доллара к золоту по 20,672 грамма за унцию". Как можно изменять количество граммов в унции? Естественно, речь о долларе. Поэтому и доллар стал дешевле по отношению к золоту на 41%.
"The value of an ounce of pure gold is $ 20.672" (журнал 1860 года):
https://books.google.ru/books?id=0EAzAQAAMAAJ&pg=PA82&lpg=PA82&dq=gold+20.672+dollar&source=bl&ots=pGjV929yEy&sig=ACfU3U2YZOZ6gwzsf2ujCJB01R4gIPgUJQ&hl=ru&sa=X&ved=2ahUKEwi38MKFiv32AhWFuYsKHXMvC5YQ6AF6BAgDEAM#v=onepage&q=gold%2020.672%20dollar&f=false
Нет
Спасибо за статью.
Проблема резервной валюты в её удобстве, так как ты не привязан к рынку этой валюты.
Расчёты в национальных валютах это, конечно, шаг назад, но скорее всего приведёт к созданию международного банка, как обменника, для транснациональных платежей или же, условно, промежуточной валюте, с помощью которой можно будет совершать покупку на других рынках. В любом случае, будет интересно.
согласен,удобство и универсальность - это главное достоинство, но не сегодня, когда эмитент этой универсальной валюты делает с ней что захочет.
Насчет нового "обменника" - рассматривается вопрос создания валюты в ЕАЭС, которая будет привязана к нескольким биржевым товарам и ко всем валютам стран-участниц, то есть, такая средневзвешенная валюта, которой в одиночку нельзя управлять, а только принимая совместные решения. Посмотрим, как пойдёт
Почему? Современные средства цифровизации легко решают проблемы расчета курсов, можно сделать контракты с плавающими ценами, можно указывать цены в виде индекса по корзине валют или металлов или ещё чегонибудь. Можно больше продавать разных товаров через биржы, с плавающими ценами, хоть вообще всё вплоть до гречки в розницу.
Можно в конце-концов использовать в качестве резерва единую криптовалюту с ограниченной эмиссией, как биткоин. И это может быть не обязательно сам биткоин - ЦБ могут договориться и выпустить свою крипту. И никто тогда ничего не сможет никому заморозить. Не нужны будут корр.счета. Короче вариантов тьма.
Сейчас происходит третья часть этого марлезонского балета, после Бреттон-Вудса и Ямайки.
В 2019 г. Банк Международных Расчетов (тот, который через Базельский Комитет по Банковскому Надзору даёт указания всем ЦБ) выпустил "рекомендации" именуемые Базель III - теперь золото причисляется не к третей, а к первой категории резервов. И каждый ЦБ теперь будет оценивать его не в 50%, а в 85% своей стоимости.
Что вызывает переоценку валюты баланса. Золото опять выходит на первый план, доллар уходит на задний. Думаю, US будут сопротивляться.
https://www.bis.org/bcbs/basel3.htm
Добрый день ! Значит все правильно; в данном материале нет аналитики, и отрывочные исторические факты были использованы отрывочно для создании материала исключительно для популяризации канала VC канала, но не более. Удачи!
https://www.youtube.com/watch?v=5QaQtINYLhs
...удалено...
@Как вы думаете, сможет ли мир хотя бы наполовину отказаться от доллара в ближайшие 10 лет?@ Нет! А зачем от денег отказываться?
Разумеется, сможет. Только это не принесет пользы никому.
Годнота.
Я бы конечно со своего дивана разрулил бы всю ситуацию, но лень;)
Что бы отказаться от доллара в мир фиата должен прийти блокчейн.
Создание материнской ноды, коннект всех государств. Эмиссия крипты и привязка фиата к ней. За отправную стоимость можно взять хоть доллар. Далее все просто. Но отправная точка - независимая, децентрализованная монета. Юани, Евро, Баксы - всё одна хрень. Эффекта не будет
«greenbuck» – «зелёная спина» - дальше можно не читать 👎
спасибо, что нашли опечатку, исправил.
Ну, не читайте, не заставляю)
Прочитал про то, что 1795 год - это во время войны за независимость (на деле - с 1775 по 1783 гг) и всё сразу стало ясно про автора, его знания и уровень. Другие комментаторы, как вижу, указали на другой бред, я дальше читать и не стал