Почему у Berkshire Hathaway два типа акций и чем они отличаются
Недавняя статья о ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway, наконец, навела на мысль разобраться в необходимости двух классов акций.
Основное различие между ними – в цене. 3 мая 2022 года Berkshire Hathaway класса А закрылась по цене $478 150 за акцию, по сравнению с $318,19 за акции класса В. Но это не вся разница.
- Акции Berkshire Hathaway класса A - это первоначальное размещение акций компании, известное своей космической ценой за акцию.
- Акции Berkshire Hathaway класса B, впервые выпущенные в 1996 году, имеют более скромную цену и более скромную долю акционерного капитала компании.
- Между ними могут быть незначительные различия в рыночных показателях, но главное — в том, что класс B доступен для мелких инвесторов.
История компании Berkshire и введение акций класса В
Больше 20 лет назад Berkshire Hathaway довольствовалась своим высоко оцененным единственным классом акций. Но рынок требовал от Berkshire куска пирога по более низкой цене с учётом, что акции в то время стоили около $30 000. Итак, в 1996 году Уоррен Баффет генеральный директор Berkshire Hathaway и совет директоров, выпустили 517,500 акций класса В. Они предлагали инвестировать в компанию по цене 1/30 от цены акций класса А и от собственного капитала.
Сплит акций 50 к 1 в 2010 году довел соотношение до 1/1,500 . Другими словами, каждая акция класса А была конвертируема в любой момент в 1,500 акций класса В.
Акции класса В имели меньшее право голоса (право голоса акции класса А 1/200 на акцию. позднее — 1/10 000 ). И Баффетт рекламировал акции класса В как долгосрочные инвестиции, чтобы предотвратить волатильность в результате проблем с предложением.
Почему два класса акций?
Основной причиной введения акций класса В было желание дать инвесторам возможность приобретать акции напрямую, а не покупать маленькими порциями через трасты или паевые фонды с зеркальным отражением акций Berkshire Hathaway holdings.
Баффет объяснил это в своем ежегодном письме к акционерам за 1996 год: "Как я уже говорил, мы осуществили эту продажу [акций класса B] в ответ на угрозу создания паевых фондов, которые могли бы рекламировать себя как подобие Berkshire. Они могли использовать наши прошлые и, безусловно, неповторяемые достижения для привлечения наивных мелких инвесторов, и взимали бы с этих наивных людей высокие сборы и комиссионные". Если бы акции остались в руках паевых фондов, "Berkshire была бы обременена сотнями тысяч сторонних владельцев (держателей трастов) и запятнанной репутацией".
Различия между акциями А и Б
В отличие от акций класса В, которые были разделены в 2010 году и могут быть разделены снова, Баффетт заявил, что акции класса А никогда не подвергнутся сплиту. Он считает, что их высокая цена привлекает инвесторов-единомышленников, которые ориентированы на долгосрочную прибыль, а не на краткосрочные колебания цен.
Акции класса В более доступны для розничных инвесторов, а также обладают гибкостью. Если у инвестора акции только класса А и ему нужны наличные, он сможет их получить только с продажи этой единственной акции, даже если ее цена намного превышает необходимую сумму денег. И напротив, держатель акций класса В может расстаться со своим пакетом акций Berkshire Hathaway только в пределах нужной ему суммы.
Ещё класс В потенциально защищает от налогов. Более низкая цена означает, что акции BRK-B могут быть переданы наследникам без налога на подарок, в отличие от передаваемых акций класса А.
Последнее отличие заключается в том, что акции класса А могут быть конвертированы акции класса Б в любое время в соотношении 1 к 1,500 по желанию держателя акций класса А. Это невозможно в обратном порядке. Акционеры класса Б могут конвертировать свои акции в акции класса А только продажей акций класса Б и последующей покупки эквивалентного количества акций класса А.
Почему акции Berkshire Hathaway не подвергаются сплиту?
Уоррен Баффет заявил, что он никогда не разделит акции класса А компании Berkshire Hathaway, даже если они торгуются по цене почти 500 000 долларов за акцию. Он объяснил это тем, что хочет привлечь только долгосрочных, высококачественных инвесторов, которые покупают и держат акции (как он сам), и избавиться скальперов и дневных трейдеров.
Материал подготовил канал: