Собирается ли Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта поглощать Occidental Petroleum

Не получится ли так, что стремление Уоррена Баффетта еще больше увеличить свою крупную долю в Occidental Petroleum (NYSE: OXY) является прелюдией к полному поглощению энергетической компании широко известным миллиардером. В пятницу, Федеральная комиссия по регулированию энергетики (FERC) сообщила, что компания Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) получила разрешение на покупку до 50% акций OXY. Эта неоднозначная новость породила слухи о том, что Berkshire готовится к приобретению Occidental.

С одной стороны, нефтяной бизнес Occidental может дополнить существующие энергетические активы Berkshire, в которые входят коммунальные услуги, добыча природного газа и возобновляемые источники энергии. При этом, никто не скрывает, что у Баффетта теплые отношения с CEO Occidental Petroleum, Вики Холлуб, и он высоко ценит ее усилия по преобразованию компании после приобретения Anadarko Petroleum Corp в 2019 году, а также ее планы по снижению долговой нагрузки компании и увеличению дивидендных выплат.

С другой стороны, как сообщает The Wall Street Journal со ссылкой на источники знакомые с ситуацией, у Баффетта нет никаких планов по приобретению контрольного пакета акций компании. Учитывая известное отвращение Баффетта к заключению враждебных сделок, было бы не в его характере делать предложение, не прощупав предварительно руководителей и директоров Occidental. Обладание таким крупным пакетом акций Occidental Petroleum даёт ему сильное влияние на компанию, а приобретение контроля может стоить солидной надбавки к текущей цене акций.

Тогда зачем Berkshire Hathaway добивалась разрешения на покупку большего количества акций Occidental?

Во-первых, Уоррен был близок к превышению установленного FERC ограничения на инвестиции. Из документов Berkshire Hathaway становится понятно, что компания владеет 20% акций Occidental. Также, у компании есть варранты на покупку еще 83,9 млн обыкновенных акций и 100 000 привилегированных акций, по которым выплачиваются солидные дивиденды. Оба пакета компания приобрела после того, как помогла Occidental Petroleum в финансировании приобретения Anadarko. Если бы сейчас Berkshire исполнила варранты, то ее доля увеличилась бы примерно до 27%. Это превысило бы 25%-й предел, разрешенный FERC до пятничного решения.

Получение разрешения FERC также должно обезопасить Berkshire на случай, если Occidental Petroleum решит провести крупный buy back, который снизит количество акций, находящихся в обращении, таким образом, увеличив процентную долю Berkshire.

Во-вторых, есть и другие причины сомневаться в целесообразности поглощения Occidental. Очевидной причиной является текущая цена акций OXY. Berkshire Hathaway купила практически все свои акции Occidental по цене от $50 до $60 за штуку. Из раскрытия документов следует, что самая высокая цена, которую Berkshire заплатила в июле, составила $60,37.

Баффет — известный охотник за скидками, поэтому трудно представить, чтобы Berkshire спешила купить больше акций Occidental по текущей завышенной цене. Благодаря росту цен на нефть, с начала года цена акций OXY выросла на 158% по сравнению с падением индекса S&P 500 на 13%. Тогда Баффетту стоит подождать, когда цены на нефть упадут, что приведет к снижению курса акций Occidental. В этом случае Berkshire Hathaway сделает предложение, которое компания сочтет справедливым, а большинство членов совета директоров Occidental, скорее всего, одобрят его представление акционерам.

На данный момент Berkshire Hathaway считается пассивным держателем акций Occidental Petroleum. Это следует из формы 13G поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Если бы намерения оракула из Омахи изменились и речь шла о полном поглощении, то ему, вероятно, пришлось бы подать новую документацию в соответсвии с формой 13D, которая предназначена для крупных акционеров желающих активно участвовать в управлении компанией.

Растущие связи Berkshire Hathaway с Occidental Petroleum неожиданно связаны с первыми шагами в инвестировании Уоррена Баффетта. В возрасте 11 лет в 1942 году Баффет сделал свое первое вложение: купил три привилегированные акции компании Cities Service. Сорок лет спустя Occidental приобрела нефтяную компанию, в которую будущий CEO Occidental, Вики Холлуб, пришла годом ранее. Инвестиции Баффета в Occidental в этом году показывают, что его первые покупки акций «совершили полный круг спустя 80 лет».