Как долго еще ФРС будет поднимать ставку?

Вчера ФРС ожидаемо повысила ставку на 0.75%, тем не менее индексы и криптовалюты просели после небольшого пампа. Испугал рынки прежде всего прогноз по средней ставке на 2023 год, который составил 4.625%, а не само повышение.

Для сравнения, ранее средняя прогнозируемая ставка составляла 3.5%. Кроме переоценки прогноза по ставке, риторика ФРС совсем не поменялась — то есть осталась такой же жесткой. На самом деле Джером Пауэлл уже который месяц твердит о том, что они опираются и будут опираться исключительно на актуальные данные, поэтому регулярные вопросы "А когда вы остановитесь?" не имеют особого смысла. Остановятся, когда инфляция уверенно пойдет на спад, а рынок труда покажет слабость.

Основной индикатор для наблюдения сейчас — это рынок труда, ибо по словам Пауэлла, он все еще очень сильный, американцы все еще имеют много сбережений. Поэтому: растет безработица => охлаждается рынок труда => падает спрос => замедляется инфляция => останавливается повышение ключевой ставки. Так и никак иначе. Судя по всему, на данный момент для ФРС будет достаточным увидеть 4,4% по безработице, чтобы притормозить с повышением ставки.

Высокорисковые активы, такие как акции технологических компаний и криптовалют, первыми позитивно отреагируют на рост безработицы и последующее за ним падение инфляции. Остается надеяться, что это произойдет как можно быстрее, до ключевой ставки выше 4.5%, ибо кризис 2008 случился после повышения ставки до таких значений.

Больше — в Телеграме моей компании.