Супергерои финтеха: на страже цифрового будущего

Экс-глава ФРС США Джанет Йеллен, выступая в начале недели в Нью-Йоркском университете, заявила об угрозе нового финансового кризиса. Мнение Йеллен разделяют многие аналитики, указывающие на ряд серьезных проблем в мировой экономике. Во вселенной Marvel в кризисных ситуациях на помощь приходят супергерои, которые стремятся привести мир в порядок. У финансовой отрасли есть свои защитники со сверхспособностями - амбициозные финтех-компании. Они сокращают затраты, предлагают нестандартные решения и приносят деньги своим инвесторам. Эксперты Bloomchain Research собрали команду супергероев из публичных финтех-компаний и узнали, как они будут спасать мир.

Халк

Первый суперпроект - платежный сервис Adyen, голландский экс-”единорог”. Компанию основала в 2006 году группа предпринимателей во главе с Питером ван дэр Дусом и Арно Шуйфом (CEO и CTO соответственно). Стартап быстро завоевал популярность среди инвесторов. В 2011 году по итогам первого раунда финансирования компания привлекла $16 млн инвестиций от Index Ventures. В 2014-2015 гг. Adyen провел еще два раунда: в частности, сервис получил $250 млн от General Atlantic. В число инвесторов также вошел венчурный фонд Iconiq Capital, под управлением которого находятся средства Марка Цукерберга и сооснователя LinkedIn Рида Хоффмана.

В 2015 году Adyen попал в топ-6 крупнейших европейских стартапов-«единорогов», а через год оказался в десятке рейтинга Forbes Cloud 100. В прошлом году компания поднялась на пятую строчку списка и получила Европейскую банковскую лицензию. Летом Adyen провел IPO на бирже Euronext, которое стало крупнейшим размещением года среди технологических компаний Европы.

Adyen разрабатывает решение, которое позволяет компаниям принимать и обрабатывать электронные платежи по всему миру. Сейчас в арсенале проекта поддержка почти 200 валют и 250 способов оплаты: кредитные карты, банковские переводы, Apple Pay и т.д. Инфраструктурой сервиса пользуются Airbnb, Netflix, eBay, Facebook и другие крупные компании. Высокий интерес к проекту со стороны инвесторов и пользователей, стремительные темпы развития и внушительная капитализация позволяют назвать Adyen Халком финтех-индустрии. Выжить на рынке, где тон задают гиганты вроде Visa и PayPal – задача не из легких, однако Adyen с ней успешно справляется.

Для вчерашнего стартапа у компании неплохие показатели: выручка за прошлый год составила 218 млн евро, коэффициент GAGR (совокупный среднегодовый темп роста) за три последних года - 49%. Скорректированный коэффициент рентабельности EBITDA margin в 2017 составил 45,5%. Сервис стабильно получает прибыль и фиксирует положительный свободный денежный поток.

В ходе июньского IPO компания разместила 13,4% от уставного капитала по цене 240 евро за акцию. По итогам размещения Adyen привлек около 1 млрд евро. Сразу после размещения акции сервиса прошли вверх, и сейчас капитализация Adyen составляет около 13,4 млрд евро – это сопоставимо с капитализацией ирландского авиаперевозчика Ryanair.

Железный Человек

Второй представитель команды финтех-героев - представитель китайского рынка онлайн-страхования ZhongAn - пожалуй, самый технологичный из всей четверки. Хотя это имя сложно назвать широко известным, о создателях компании так не скажешь. Ее основали в 2013 году в Шанхае глава Alibaba Джек Ма, генеральный директор одного из крупнейших страховых холдингов мира Ping An Insurance Ма Минчжэ и председатель совета директоров телекоммуникационного гиганта Tencent Пони Ма.

Своим клиентам компания предлагает онлайн-страхование жизни и здоровья, имущества, автомобилей, финансов, а также защиту в путешествиях и другие услуги. В своей работе ZhongAn использует искусственный интеллект, big data, облачные технологии и даже блокчейн. Финтех-компания известна своими нестандартными страховками: например, предлагает застраховаться от слишком высокой температуры воздуха. Применение новых технологий в консервативной индустрии страхования и повышенное внимание к инновациям роднит компанию с Тони Старком – Железным человеком.

Громкие имена и технологичность обращают на себя внимание инвесторов со всего мира. В 2015 году ZhongAn вошел в список ста наиболее интересных стартапов по версии аудиторской компании KPMG и австралийской венчурной компании H2 Ventures. Еще через два года он вышел на Гонконгскую фондовую биржу и привлек внимание крупных инвесторов, в том числе SoftBank Group, Morgan Stanley, фондов Vanguard и BlackRock.

ZhongAn может записать в актив сильные результаты по общему объему премий: в первом полугодии 2018 года этот показатель вырос более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Снижение премий зафиксировано только в сегментах потребительского страхования и путешествий.

Однако, как и Тони Старку, амбициозному стартапу придется преодолеть немало препятствий, чтобы стать лидером. На эволюцию ZhongAn в страховой отрасли в том числе влияет общее состояние экономики Китая: спад потребительской активности, закредитованность населения и другие факторы. В этих условиях рядовые граждане Китая могут сокращать траты на нестандартные страховые услуги. Стагнация показателей в секторе потребительского страхования и путешествий говорит именно об этом. Впрочем, у компании есть и козыри: например, поддержка со стороны известных акционеров, а также перспективная и прозрачная бизнес-модель.

Веном

Еще один представитель сегмента платежных сервисов, возникший благодаря объединению в 2017 году разработчика платежных решений Touchcorp и стартапа AfterPay, который предлагал пользователям приобрести вещи с беспроцентной рассрочкой. В результате коллаборации двух разных начал появилась AfterPay Touch Group – своеобразный Веном финтех-индустрии.

Как и в случае с Веномом, новая структура работает на условиях партнерства. Бизнес AfterPay Touch Group делится на два ключевых сегмента: Pay Now и Pay Later. Провайдером Pay Now выступает Touchcorp, которая с помощью приложения облегчает процесс онлайн-покупок. За второй проект, который позволяет получить рассрочку без помощи банка или другой кредитной организации, отвечает Afterpay. В обоих случаях компания зарабатывает на транзакционных комиссиях.

При этом стоит отметить, что основную долю выручки – более 80% - приносит сервис рассрочки платежей. У Afterpay больше и акций объединенной компании: ее доля при слиянии составила 64% против 26% у Touchcorp. Показатели Pay Now за 2017 год не прошли аудит и приведены справочно. В целом финансовые показатели компании выглядят неплохо: за 2018 финансовый год AfterPay Touch получила $104 млн выручки – в четыре раза больше, чем в прошлом году. Хотя компания пока убыточна, показатель рентабельности EBITDA за отчетный период продемонстрировал резкий взлет с отрицательных значений до отметки $7,2 млн.

Человек-паук

Кредитный рынок – ключевой сегмент для финтех-технологий, которому необходимы свои супергерои. Один уже есть - молодой и перспективный лендинговый маркетплейс из Великобритании Funding Circle. Стартап основали в 2010 году три выпускника Оксфордского университета. Через год он сумел получить $16 млн от своего первого венчурного инвестора - Index Ventures. Затем состоялось еще четыре раунда финансирования, в ходе которых Funding Circle в общей сложности привлек $350 млн. В капитал компании в том числе вошли инвестфонды Accel и Blackrock.

В сентябре 2018 года Funding Circle провел IPO на Лондонской бирже и стал конкурентом Adyen в борьбе за звание самого заметного размещения среди европейских финтех-компаний. На IPO инвесторам предложили 10% акций на общую сумму £300 млн. К декабрю капитализация Funding Circle достигла £1,35 млрд.

Бизнес-модель Funding Circle основана на одноранговых кредитах (p2p), компания выступает посредником между инвестором и заемщиком. Стартап ориентируется на работу с малым и средним бизнесом, что не очень характерно для большинства лендинговых платформ – в основном они работают с физическими лицами. Нестандартный подход Funding Circle можно объяснить попыткой упростить работу с просроченной задолженностью, «токсичными» кредитами, а также повысить качество оценки кредитоспособности заемщика.

Компания стремится избавить бизнес от неэффективного механизма банковских кредитов и облегчить работу предпринимателей. Молодость, желание изменить мир и доля идеализма позволяют сравнить Funding Circle с Человеком-пауком.

Этой роли соответствует и финансовое положение компании, в котором оказываются многие недавние стартапы: она демонстрирует сильные операционные показатели, но остается убыточной. Объем кредитного портфеля за первое полугодие 2018 года вырос на 52% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а чистый убыток составил £27 млн против £19,2 соответственно. В основном компания получает убыток из-за высоких операционных издержек, хотя растут они медленнее выручки (33% против 86% в 2017 году).

Стратегия команды предполагает активную экспансию на крупнейшие рынки: США, Германию, Нидерланды. И если Человек-паук получил возможность попасть в команду «Мстителей», то у Funding Circle есть шанс стать полноценным супергероем на финтех-рынке.