Реалии и перспективы валютного и фондового рынка РФ

Взгляд эксперта инвест-клуба «Актив» Ильи Коровина — председателя «Национального союза частных трейдеров и инвесторов на финансовых рынках», в биржевой торговле с 1993 года.

В свете последних событий примерно половину участников фондового рынка РФ ждала негативного сценария. Но ситуация пока складывается спокойнее, чем ожидалось.

Курс доллара к концу года, скорее всего, превысит отметку в 100₽ и составит ~110-120 ₽ за $.

Причинами этого будет большой дефицит бюджета, отсутствие валютных притоков, рост расходов государства в разы.Средний курс доллара в марте будет ~ 80 ₽.

Сейчас в стране наблюдается рекордно низкий уровень безработицы за всю историю - это связано с эмиграцией трудоспособного мужского населения. Так же из страны утекают капиталы.

Финансовые задачи в сложившейся ситуации можно решать через опционы. Они позволяют держать большую позицию и не заботиться о стопе.

Покупать центральный Колл-опцион (1 контракт = $ 1000), контракты 16 марта (самые ликвидные), полугодовые центральные контракты.

Фондовый рынок

При грядущем обесценивании рубля почти в два раза нет смысла вкладываться в рублевые акции. Возможность роста акций и фондового рынка РФ остаётся невысокой, а риск очередного падения котировок реален.

При этом кризисный рынок дает интересные возможности.

Ряд брокеров (например, БКС) предоставляют возможность приобрести на внешнейшем рынке АДР. Самыми интересными выглядят АДР Яндекса, Тинькоф, VK.

Например, акция VK на текущий момент торгуется в районе 400₽, а АДР можно купить почти в три раза дешевле - её стоимость ~ 160₽.

За срок в полтора-два года доходность по этой ценной бумаге может вырасти в 10 раз.

Риски понятные - пока АДР заблокированы из-за санкций. Срок владения ими может быть увеличен.

Неэффективность на финансовом рынке - ситуация, когда на рынке появляется недооценка или переоценка актива, но основная масса участников торгов ее игнорирует. Например, в опционах пута определяется ценой колла. Но рынок может корректировать цены как пута, так и колла ниже или выше.

На российском рынке существуют интересные неэффективности, связанные с курсом валют - доллара, юаня и евро по отношению к рублю.

Фьючерсы, вечные фьючерсы и т.д., то есть 12 пар активов по одному и тому же инструменту. Между ними постоянно возникает неэффективность. Ограничение на хождение валюты привели к тому, что у доллара на финансовом рынке есть курс внутренний, курс внешний, стейблкоин, наличные. До СВО все эти курсы были одинаковые, теперь разнятся. Расхождение происходит в узком диапазоне. Так экспирация фьючерса на рубль/доллар 15 марта будет по цене спота. Сейчас разница между фьючерсом и спотом в 95 копеек, причем фьючерс дешевле. Это называется бэквордация, что случается редко. Чаще происходит контанго - когда фьючерс стоит больше базового актива. Это происходит потому, что в фьючерс уже вшито плечо.

Как заработать на неэффективности

С валютой есть вариант отмена безналичный спот на фьючерс.Наличные можно продать дороже и перевести во фьючерс.

В рублях можно приобрести вечный фьючерс. Если у вас вечный фьючерс является проданным дешевле спота - тогда с вас спишут штраф (фандинг). Если куплен дешевле спота - тогда зачислят штраф другого участника. Штраф возникает при расхождении более 10 копеек. Он уплачивается в вечернюю сессию в 19:00 мск. Таким образом, можно заработать на вечном фьючерсе относительно спота за счет фандинга. Размер штрафа иногда бывает крупным (напр.13 копеек), но чаще всего это 1-2 копейки. Если фьючерс выше спота - тогда фандинг будет положительный.

#фондовыйрынок #курсдоллара #инвестиции #курсвалют