Черкизово - как купить ГК "Здоровая ферма", но не совсем. И почему не всегда схематоз - это плохо для инвестора

История с приобретением группой «Черкизово» активов «Здоровой фермы» на самом деле для миноритария любопытна.

Если вкратце, то суть такова: в течение последних лет несколько агропромышленных групп делят между собой уральские активы птицеводчества и прочего свиноводчества. В их число попала и группа компаний «Здоровая ферма», прежде уличённая в уклонении от уплаты налогов и обмане подрядчиков. После чего успешно перешедшая в другие руки, обанкроченная и переданная банку непрофильных активов «Траст» как возмещение по непогашенным долгам.

И приглянулись эти активы «Черкизово», да так — что явно именно «Черкизово» должна была у «Траста» с торгов их купить. Оно, знаете, так бывает — полное понимание у покупателя и сотрудников продавца. Настолько слились ребята в экстазе, что другие участники до аукциона и до осмотра объектов допущены по разным причинам просто не были. И ушли ништяки с молотка нашему эмитенту.

А 1 ноября Арбитражный суд города Москвы торги эти снёс.

Почему? Ну, потому что допускать других участников к имуществу и к торгам, да ещё и торговаться с ними — грубо говоря, дорого. И страшно, если «Черкизово» уже своими силами до торгов осуществляло пользование имуществом (хотя и не должно, например). И часто случается так, что рачительность немножко переходит границы. Потому что, с другой стороны, из моей практики — следует 10 раз подумать, прежде чем участника до аукциона не допускать по формальным причинам.

Но здесь на самом деле любопытно и вот что: мотивированного текста судебного акта сегодня пока ещё нет. А как только он появится — сразу однозначно будет подана апелляция, и до её окончательного рассмотрения отмена торгов в силу не вступит. А дальше при спорах в кассационных инстанциях можно попробовать приостановить исполнение вступившего в законную силу судебного акта.

Ну а потом от объекта отказаться, если динамика расходов на приобретение ГК «Здоровая ферма» станет неблагоприятной. А вот заработанные за время тягомотины денежки и, возможно, частично биологические активы — они вот, они в кармане уже. Вполне бизнесовый будет кейс в совокупности.

За ситуацией с интересом понаблюдаю. Особенно — за какую цену «Черкизово» приобретать актив откажется, если торги в прежнем виде всё же в инстанциях не устоят. И полный текст первой инстанции очень жду.

Но здесь у нас есть и второй слой смысловой нагрузки.

👎 К примеру, то, что систематически происходит в Татнефти — это пример творческого подхода к бизнесу, направленный на обогащение кого угодно, но не акционеров. Из той же серии, как «расходы корпоративного центра» у АФК Системы и другие такие милые нашему сердцу дела типа покупки 40% «Ауруса» Газпромом, а «Первого Канала» — ВТБ. Такие вещи нам не нравятся, это «фу».

👍А обсуждаемое сейчас нами — это пример креативного приобретения и использования активов, направленный на приращение акционерной стоимости. Прикупить курятинку дешевле и с ROI повыше. Или хотя бы заработать на мощностях, пока дают. А такое нас как акционеров… в целом, устраивает. Если риски приемлемы.

Поэтому не каждый йогурт одинаково полезен. И не каждая новость однозначно добавляет негативную коннотацию к светлому облику компании.А уж применять ли эту кисть при рисовании образа вашего портфеля — решать не мне.

Всем добра.