Как инвестировать в видео игры

Я решил возобновить свой телеграм канал на финансовую тематику, но с выбором максимально интересных тем и неформальным и в некоторых местах юмористичным стилем. Это первая статья после долгого перерыва, поэтому не судите строго. Тема видеоигр интересна многим, поэтому решил ее затронуть

Прокачивать персонажей в онлайн-играх за деньги – не единственный способ заработать на индустрии игр. Вы также можете стать киберспортсменом: призовой фонд прошедшего в июне турнира по Дота 2 составил $15 млн., а каждый из игроков команды-победителя унес домой примерно по $1 млн. Мама всегда говорила, что игры – это пустая трата времени, но кто теперь купит ей новое кресло-качалку?

Но чтобы стать кибеспортсменом (так же как и любым другим спортсменом), необходимы годы упорных тренировок, только в этом случае достаточно пассивных – по 10 часов в день перед монитором. Мы же поможем вам немного разбогатеть более простым способом – инвестициями в индустрию видеоигр. По прогнозам, доходы на рынке видеоигр достигнут $384.90 млрд в 2023 году. Ожидается, что рост доходов составит 7.89% в период с 2023 по 2027 год, что приведет к прогнозируемому объему рынка в $521.60 млрд к 2027 году.

Существует 3 направления, которые предоставят вам заветную возможность заработать на мире «матрицы»: инвестиции в разработчиков игр, в киберспорт и в сопутствующие сервисы и инфраструктуру.

Нетрудно догадаться, что разработчики игр занимаются созданием и распространением своих шедевров. К сожалению, из-за высокой стоимости разработки и маркетинга одной игры класса ААА в России нет крупных разработчиков, готовых соревноваться с зарубежными аналогами, поэтому мы сконцентрируемся на мировых лидерах. Крупные производители видеоигр, такие как Electronic Arts или Tencent, имеют широкий портфель продуктов для разных платформ. Таким образом, они защищены от провала конкретной игры. Акции этих компаний торгуются на бирже, поэтому приобрести их достаточно просто.

Вы также можете вложиться в более молодые студии по производству игр на KickStarter (сайт по привлечению денег в проекты, где большое количество инвесторов может вкладывать небольшие суммы), но будьте аккуратны - инвестиции в небольшую студию видеоигр не слишком отличаются от инвестиций в независимый арт-хаусный фильм. Это может быть выгодно, но истории успеха довольно редки, что делает эту категорию рискованной инвестиционной авантюрой. С другой стороны, вы можете распределить свои инвестиции на несколько студий в надежде на то, что одна из них выстрелит.

Если же вы предпочитаете максимальную диверсификацию, то гуру финансового мира создали продукты специально для вас – торгующиеся на бирже фонды (ETF), ориентированные на индустрию видеоигр.

VanEck Vectors Video Games and Esport ETF: этот ETF появился 16 октября 2018 года и включает в себя 26 холдингов, занимающихся диверсифицированными игровым и киберспортивным бизнесом, включая тех, кто занимается разработкой видеоигр, аппаратным и программным обеспечением, связанным с киберспортом. Tencent Holdings, NVIDIA и Nintendo являются акциями, несущими наибольший вес в индексе.

ETFMG Tech Game Tech: Этот ETF был создан 9 марта 2016 года и отслеживает компании в индустрии видеоигр и связанных с ними компонентов, объединяет 79 компаний с максимальным весом NHN Entertainment, Zynga и CD Projekt.

Вы можете играть посредством 3 платформ: консолей (таких как Sony PlayStation или Xbox), персональных компьютеров и смартфонов/планшетов/мини консолей. Для производителей игр выгодно разрабатывать свои продукты сразу на несколько типов платформ - например, консоли и ПК, так как это повышает охват потенциальной аудитории и, соответственно, продажи (хотя производители консолей иногда договариваются об эксклюзивности игры именно на их консоль, чтобы сделать ее более привлекательной по сравнению с конкурентами).

В последние годы интенсивно растет доля смартфонов: более 80% роста обеспечили именно такие игры. Но главная причина скачка – трафик, который с развитием технологий для многопользовательских игр может передаваться без задержки. Технология 4G и будущая 5G удовлетворят самых взыскательных геймеров.

Если сравнить производителей игр для консолей и ПК (например, Electronic Arts, Activision Blizzard и Take-Two Interactive Software) с производителями для смартфонов (возьмем Zynga, Glu Mobile) по нашему (и не только нашему) любимому показателю «Стоимость акции к прибыли на акцию» (Price-to-earnings, P/E), то будет видно, что рынок явно симпатизирует производителям игр для смартфонов. Например, у Actision Blizzard и EA P/E около 36, а у Glu Mobile 107.

Предположим, вам надоело играть на своем телефоне и хочется более полноценного опыта. С ростом индустрии видеоигр и требовательности пользователей необходима все более высокая производительность от ПК и консолей для поддержания высокого качества графики. Особенно этого требуют сетевые игры, наиболее интересный для пользователей сегмент. Именно поэтому в марте 2019 г. Google представил Stadia, а Microsoft – Azure, облачные игровые потоковые сервисы, предоставляющие мгновенный доступ к играм без загрузки и установки. Эти решения помогут геймерам пользоваться всеми прелестями игр вне зависимости от возможностей их устройств, потому что игровые вычисления и прорисовка картинки будут осуществляться в облаке (то есть удаленно на серверах Google и Microsoft). Таким образом, если у вас есть связь 4G, то вы сможете играть в самые требовательные игры даже с Pentium I. Разработчики видеоигр явно будут в выигрыше – ведь теперь играть смогут даже те, кто не может позволить себе мощное «железо».Помимо Google и Microsoft от внедрения новых решений выиграет китайская Tencent. Будучи одним из крупнейших разработчиков компьютерных игр, компания станет бенефициаром запуска онлайн-стриминга видеоигр. В частности, согласно исследованию Zion Market Research, к 2026 г. индустрия стриминга видеоигр может вырасти до $6,9 млрд.

После выхода на рынок двух гигантов с использованием облачных технологий встал вопрос о перспективах популярных сейчас консолей. Одно из преимуществ консоли – возможность играть в сетевые игры, требующие мощных процессоров. С развитием облачных приложений это преимущество значительно ослабевает. По данным Statista, за последние 10 лет доля продаж игр для консолей упала с 80 до 17%. Как ни странно, перспективы крупнейшего производителя консолей Sony от этого не становятся хуже, потому что компания развивает перспективные проекты в сферах развлекательного контента и профессиональных цифровых решений.

В далеком 2003 Роман Обрамович купил футбольный клуб Челси за $230 млн. Если бы вам сейчас предложили сделать выбор между Челси 2003 года и самой дорогой киберспортивной организацией мира на текущий момент, то вам бы ничего не оставалось, кроме как купить Челси – на киберспортивную команду у вас бы не хватило денег. Cloud9 – самая дорогая организация в сфере кибеспорта с оценкой на 2022 в $350 млн. Она включает в себя команды профессиональных спортсменов сразу в нескольких дисциплинах (CS:GO, LoL и другие).

В начале декабря 2019 датская Astralis первой в истории среди профессиональных киберспортивных клубов провела IPO. Компания привлекла на копенгагенской бирже NASDAQ First North Growth Market Denmark почти $22 млн и была оценена в $75,5 млн.Несомненно, кибеспорт является быстрорастущей горячей индустрией, но как же в нее вложиться?

киберПродукт = цена х 3
Кибеспортивные команды по структуре своих доходов не сильно отличаются от обычных спортивных команд: у них есть спонсоры (RedBull, например), они зарабатывают на рекламе и продаже товаров (хотите мышку с подписью своего кибеспортивного кумира? Ваша за $100), а также на призовых с турниров. Вот только приставка «кибер» явно играет роль – по такому показателю, как стоимость компании к выручке (Price-to-revenue, P/R – по своей натуре схож с уже упоминавшимся P/E) оценка кибеспортивных команд явно превышает оценку аналогов из традиционных видов спорта.

Насколько обоснованы такие оценки? Зачастую, высокую оценку по мультипликаторам P/R или P/E получают быстрорастущие компании (часто из сферы технологий), продукт которых может быть масштабирован на новые рынки или категории пользователей. Возможно ли как-то масштабировать киберспорт? Теоретически да, за счет привлечения новых пользователей или повышенной монетизации существующих. Но смогут ли киберспортивные команды оправдать заложенный в их оценку рост – покажет время.
К сожалению, для обычных инвесторов (как мы с вами) на данный момент не существует способов напрямую проинвестировать в киберспортивные организации – их акции не торгуются на бирже, и на KickStarter популярные команды не представлены.
Как вариант, вы можете приобрести акции группы Mail.ru Group, которая в 2018 купила один из крупнейших в мире киберспортивных холдингов ESForce за $120 млн. Помимо этого, у компании есть целый портфель игр для мобильных устройств. Проблема в том, что купив акции Mail.ru, вы также покупаете и другие направления бизнеса (почта, диджитал реклама и так далее).
Но не отчаивайтесь – есть еще один способ прикоснуться к «Матрице» игрового мира - вложиться в поддерживающую инфраструктуру и сопутствующие сервисы.

Третий способ получить доступ к игровому пространству - это инвестировать в инфраструктурные и технологические компании, которые поддерживают эту отрасль.

Примечание: видеоигры - это основа, на которой строится соревновательный дух (киберспорт). Для сравнения: видеоигры - это рынок стоимостью 152 млрд долларов, а киберспорт - всего 1,5 млрд долларов (1%). Но существует и скрытая для глаз широкого круга инвесторов область, но не менее маловажная – инфраструктура (комплектующие) и сопутствующие сервисы.

Nvidia и AMD являются главными производителями видеокарт – важного компонента для создания игровых консолей, ПК и любых других платформ, требующих высокой графики. Кстати, их же продукты используются для железа по искусственному интеллекту, в производстве авто и майнинге криптовалют (помимо всего прочего). Наверное, именно поэтому P/E этих компаний составляют 212 (Nvidia) и 448 (AMD). Если вы считаете, что производители видеокарт переоценены, можете вложиться в разработчиков сопутствующего ПО. Хорошие примеры таких компаний: Skillz (многопользовательская онлайн-платформа для соревнований, которая интегрирована в ряд игр для iOS и Android) и Epic Games (разработчик Unreal Engine). К сожалению, эти компании частные, поэтому купить их акции на бирже не удастся – только инвестировать через венчурные фонды или фонды частного капитала.

Большой плюс компаний, ориентированных на инфраструктуру и сопутствующие сервисы, в том, что их цена не зависит от взлета или падения какой-либо конкретной видеоигры или жанра.

Как вы могли догадаться, рынок видеоигр относится к сектору роста – в случае бума экономики он растет быстрее общего рынка, но в случае спада снижаться он также будет ускоренными темпами – люди в первую очередь будут отказываться от развлечений, концентрируясь на самом необходимом.

Возьмем популярный показатель Бета (Beta, B), который показывает, на сколько изменится цена компании при изменении цены общего рынка акций (за рынок обычно берут индекс акций страны – S&P500 для США или ММВБ для России). Так, для Take-Two Interactive Software и Electronic Arts бета составляет 1.4 и 1.3, соответственно. Это означает, что при падении цены индекса на 1% цены на эти компании упадут на 1.4% и 1.3%. Поэтому будьте готовы, что ваши герои могут болезненно пострадать в сложные времена.

Как говорит Уоррен Баффет «Выбирайте те виды бизнеса, которые понимаете и продукцией которых пользуетесь». Если вы играете в видео игры пару раз в неделю (а то и более), то вам точно стоит присмотреться к этой индустрии не только как к сфере развлечений, но и как к возможности заработать!
Если статья показалась вам интересной - подписывайтесь на мой ТГ канал