Японская йена. Возможности для инвестора сегодня
🍁 Всем добрый день и успешного окончания рабочей недели!
JPY и на начало года была и остаётся прямо сейчас одной из основных валют с наихудшими показателями в 2023 году 💴
Причин снижения курса иены несколько, это и более высокая доходность облигаций США и ослабление ожиданий рынка в отношении более агрессивной политики Банка Японии
❗Мы же считаем JPY уже сильно перепродана, впереди ставим на ослабление курса доллара по отношению к японской валюте
Об основных причинах в нашем сегодняшнем обзоре!
И прежде, чем мы начнем, не забудьте заглянуть в наш телеграм-канал, где мы в ламповой и уютной атмосфере говорим о самом главном на рынках, комментируем события и новости
Выделим три основных фактора, которые могут подтолкнуть пару USD/JPY к диапазону 120-125 от текущих уровней 146-148
Разница в процентных ставках сыграет в противоположную сторону
В то время как большинство основных валютных пар имеют тенденцию демонстрировать сильную корреляцию с краткосрочными (обычно двухлетними) разницами процентных ставок, пара USD/JPY имеет сильную связь с 10-летней номинальной процентной разницей между США и Японией в постпандемийный период.
За последнее время разница в 10-летних ставках увеличилась на фоне роста доходности гособлигаций США, т.к сами финансовые рынки резко снизили свои ожидания по снижению ставки ФРС на горизонте следующих 12 месяцев из-за ястребиных комментариев со стороны политиков ФРС на фоне более жестких данных по инфляции в США.
Это и привело к росту пары USD/JPY (или к ослаблению иены).
Тем не менее, мы знаем, что рынки часто склонны слишком переоценивать контекст и реагировать излишне остро
Нынешний скачок доходности облигаций США - из таких примеров
Хотя инфляция в США оказалась более устойчивой, чем ожидалось, мы не можем игнорировать тот факт, что экономика США замедляется, поскольку мы начинаем видеть отставание от повышения ставок ФРС на 500 базисных пунктов за последние 15 месяцев.
Если же заглянуть чуть в будущее, когда ФРС, вероятно, начнет снижать ставки
Доходность госбондов США в таком случае умеренно снизится, в конечном итоге опустившись ниже 3% к марту 2024 года.
Это должно привести к снижению разницы процентных ставок между США и Японией, что приведет к снижению пары USD/JPY (или укреплению иены).
Банк Японии тоже “скажет свое слово”
На графике выше в период с января по апрель 2023 года пара USD/JPY торговалась ниже уровня, подразумеваемого разницей процентных ставок.
Это отклонение от фундаментальных показателей во многом было связано с тем, что рынки сформировали ожидания постепенного разворота денежно-кредитной политики Банка Японии к более «ястребиному» уклону по мере роста инфляционного давления.
Мы также считаем, что давление на центральный банк с целью в конечном итоге отказаться от своей чрезвычайно мягкой политики контроля кривой доходности (YCC) и вернуть базовые процентные ставки Японии обратно на положительную территорию, остается в силе.
Продолжение здесь
А что вы думаете о перспективах пары USD/JPY-? Напишите в комментариях