Что такое «проскальзывание» и как этого избежать?

Представьте: вы заходите в супермаркет, где яблоки продаются по 50 рублей. Вы подходите к кассе и ожидаете, что заплатите 50 рублей. Однако вместо этого вас просят заплатить 200 рублей за тот же товар. Когда такой внезапный скачок цен наблюдается в продуктовом магазине, это довольно необычно и неприятно, но, к сожалению, на криптобиржах такое явление происходит довольно часто.

Когда криптотрейдер совершает обмен, он ожидает, что транзакция покупки или продажи произойдет по цене, о которой он договорился ранее. Но когда транзакция проходит по совершенно другой цене, это и называется «проскальзыванием».

По сути, проскальзывание — это разница в цене между тем, что вы ожидаете получить за покупаемую вами криптовалюту, и тем, что вы фактически получаете. В мире криптовалют есть две основные причины возникновения проскальзывания: ликвидность и волатильность.

Когда цена биткоина или других популярных криптовалют быстро меняется, эти криптовалюты считаются волатильными из-за того, как часто они торгуются по разным ценам. В этой ситуации криптопроскальзывание происходит из-за резких колебаний цены, из-за которых торговый ордер исполняется по цене, отличной от ожидаемой трейдером.

Учитывая, что криптовалюты по-прежнему являются спекулятивными инструментами, достаточно одного заголовка или твита, чтобы вызвать значительный рост или снижение цены.

Еще одна причина проскальзывания криптовалюты связана с нехваткой ликвидности. Некоторые криптовалюты, такие как биткоин, популярны и часто торгуются. Другие монеты (или токены) не очень часто торгуются либо потому, что они новы, либо из-за их непопулярности. В результате существует большая разница между самым низким спросом и самым высоким предложением, что может привести к резким изменениям цены при вводе и исполнении ордера.

Когда актив имеет низкую ликвидность, это означает, что его нельзя легко конвертировать в фиат (наличные деньги). Криптовалюты, которые не супер популярны, все равно относительно неликвидны, потому что на них не всегда есть покупатели (они просто не могут быть конвертированы в наличные деньги, если нет рынка покупателей). Поскольку покупателей очень мало, количество запрашиваемых цен также будет ограничено, что приведет к значительному проскальзыванию.

Например, если желающих купить актив нет, продавцу, возможно, придется удерживать свою криптовалюту дольше, чем предполагалось. Более того, цена, которую в конечном итоге готов заплатить покупатель, может быть ниже той, по которой продавец хочет продать свой актив.

Если продавец хочет продать свою криптовалюту за 1,50 доллара, а покупатель хочет купить этот конкретный актив за 0,50 доллара, рыночная цена этой криптовалюты внезапно упадет с 1,50 до 0,50 доллара. Таким образом, отсутствие покупателей означает внезапный скачок рыночной цены из-за этой единственной сделки.

Проскальзывание можно рассчитать как в валюте, так и в процентах. Это можно сделать, если вычесть цену, которую вы ожидали получить, из цены, которую вы получили. Проскальзывание не всегда отрицательное явление. Если величина вашего проскальзывания отрицательна, это означает, что вы получили худшую цену, чем ожидали. Но когда происходит положительное проскальзывание, это показывает, что вы получили лучшую цену, чем ожидали.

Другими словами, если фактическая цена исполнения ниже, чем ожидаемая цена для ордера на покупку, это считается положительным проскальзыванием, поскольку дает трейдерам лучшую ставку, чем они изначально предполагали. Например, если вы покупаете 100 единиц актива по 5 долларов за штуку, но цена актива падает до 4,50 долларов, ваш ордер проходит на общую сумму 450 долларов, а не 500 долларов, что означает, что вы получили более выгодную сделку.

Если цена исполнения выше, чем ожидаемая цена для ордера на покупку, это считается отрицательным проскальзыванием, поскольку дает трейдерам менее выгодную ставку, чем они изначально пытались выполнить. Например, если вы планируете приобрести 100 единиц актива по 5 долларов за актив, но цена вырастет до 5,50 долларов, ваш заказ будет выполнен на общую сумму 550 долларов вместо 500 долларов.

Поскольку цены на криптовалюту меняются так быстро, борьба с проскальзываниемможет показаться невыполнимой задачей.Но есть некоторые хитрости, которые необходимо знать, прежде чем начать торговать цифровыми активами.

Самый лучший способ ограничить проскальзывание — разместить лимитные ордера на криптовалюты вместо рыночных ордеров. Рыночный ордер исполняется максимально быстро по любой текущей цене, а это означает, что вы не можете контролировать, какую цену вы получите при исполнении ордера.

Тем не менее, рыночный ордер также гарантированно будет исполнен, особенно при торговле популярными криптовалютами, потому что почти всегда будет ордер, идущий в направлении, противоположном вашему ордеру.

Лимитный ордер иногда помогает уменьшить проскальзывание, поскольку вы можете установить максимально возможную цену, которую вы готовы заплатить за криптовалюту, или самую низкую возможную цену, по которой вы готовы ее продать. Но эти ордера могут не исполняться, потому что нет гарантии, что цена останется в пределах установленных вами границ в течение установленного вами периода времени.

Некоторые криптобиржи фактически отображают предупреждения о проскальзывании, если вы вводите ордер с процентом проскальзывания выше определенной суммы, обычно 2% или выше. Более того, большинство бирж позволяют регулировать допуск к проскальзыванию, который представляет собой процент, который вы можете изменить в зависимости от транзакции, чтобы гарантировать выполнение вашего ордера.

Однако, если ваша устойчивость к проскальзыванию слишком низкая, учтите, что она вряд ли будет исполнена, особенно если вы торгуете в пиковое для рынка время. С другой стороны, слишком высокий допуск часто приводит к тому, что вы платите больше, чем рассчитывали. В конечном счете, терпимость к проскальзыванию зависит от вашей личной терпимости к риску и стратегии.

Еще существует такое интересное понятие, как «фронтраннинг» (front-running, опережение). Фронтраннинг — это термин фондового рынка, который относится к использованию инсайдерской информации о предстоящих сделках для выхода на рынок раньше конкурентов. В результате это один из видов инсайдерской торговли. Инсайдеры, обладая информацией, могут купить актив до того, как он появится на бирже, что в конечном итоге повысит его цену.

Пользователи могут ограничить фронтраннинг, разделив одну большую транзакцию на множество более мелких транзакций и отрегулировав низкое проскальзывание. Точно так же разработчики могут использовать меры против опережающего запуска, такие как приватность транзакций и использование скрытого мемпула.

Проще говоря, можно разбивать большие транзакции на более мелкие вместо того, чтобы выполнять их все сразу. Это снижает привлекательность транзакций с опережением ботов из-за ценности, которую можно добыть. В результате боты будут передавать транзакцию, а не выполнять ее заранее.

Дело в том, что бот-фронтраннер сканирует транзакции, находящиеся в ожидании, и платит более высокую комиссию за газ, чтобы майнеры сначала обрабатывали его транзакцию. Таким образом боты опережают крупные сделки, которые влияют на рыночные цены.

К слову, это приводит нас к последнему совету, а скорее лайфхаку, повышающему шанс избежания проскальзывания криптовалюты, — это увеличить «газ» в вашей транзакции. Когда вы используете больше газа, ваши сборы могут быть выше, но ваша транзакция также выполняется раньше и проходит быстрее. Когда все пытаются обработать транзакцию, использование низкого или стандартного количества газа означает, что ваша сделка может находиться в ожидании в течение нескольких часов, пока цены меняются, что может привести к большему отрицательному проскальзыванию.

Если вы совершаете крупную сделку, проскальзывание может стоить вам дорого. Таким образом, некоторые криптотрейдеры успешно разбивают крупные покупки на несколько более мелких транзакций. Вы может и заплатите больше газа за несколько транзакций, но все равно сможете выйти вперед, сэкономив за счет предотвращения проскальзывания.

Тем не менее, помимо этих нескольких уловок, трейдеры должны быть готовы иметь дело с проскальзыванием из-за того, насколько волатильным может быть рынок, не говоря уже о том, что низкая ликвидность может означать внезапные скачки цен.

Официальные новостные ресурсы и блоги сообщества MarsDAO: