Покупка еврооблигации Газпрома 29 года погашения под замещение

Хочу поделиться кейсом, который удалось реализовать.

23 февраля мы купили облигацию Газпрома номиналом 200.000 долларов. Курс доллара на дату сделки был равен 74,7 руб.

Сейчас на Мосбирже происходит повторное замещение еврооблигаций Газпрома. Это означает, что в ближайшие дни инвестору будет зачислена ценная бумага, выпущенная по российскому праву с аналогичными параметрами, и он получит ценную бумагу по текущему курсу, который сегодня составляет почти 85 руб. за доллар.

Цена бумаги на момент покупки составляла 62% от номинала. Сегодняшняя цена аналогичной первично замещённой бумаги на Мосбирже равна 74% от номинала.

✅ Из-за разницы в цене покупки и продажи сделка дает инвестору 12% плюса.

✅ Дополнительно инвестор получит 13% за счёт изменения курса.

✅ После продажи замещенной еврооблигации на Мосбирже за вычетом комиссии и налогов в перерасчете на рубли доход составит 20%.

📈 20% за за 4 месяца — это 60% годовых.

К сожалению, сейчас заработать на подобной сделке такие же проценты дохода не получится.

В данный момент цены на покупку еврооблигаций в Euroclear и на Мосбирже отличаются всего на 2-3%. Крайне редко удаётся увидеть бумаги с бОльшим дисконтом.

💡 Безусловно, такие покупки остаются актуальными, если Вы планируете покупать бумаги и держать их до погашения. В этом случае они дадут доходность на уровне 8-10% годовых в валюте без учета налогов и валютной переоценки.

Покупка замещенных еврооблигаций позволяет сохранить экспозицию на валюту, что важно для инвесторов, которые хотят сохранять средства в привязке к долларам или евро в контуре РФ.

☝🏻 Однако, если предположить, что рубль будет укрепляться, мы можем увидеть снижение итоговой доходности до 5-6% годовых, что в принципе является нормальной доходностью для инвестиций в валютные консервативные инструменты.

К примеру, сейчас доходность трежерис составляет 5-6% годовых.