Риски для британской экономики сохраняются

Инфляция опустилась к самому низкому с сентября 2021 года уровню.

В уходящем году экономика Британии показала себя лучше, чем ожидалось, но прогноз остается мрачным и по-прежнему подвержен потрясениям. В следующем году темпы роста ВВП вряд ли ускорятся с текущих 0,5% и только в 2025-м могут достичь 1%.

Несмотря на то, что инфляция прошла пик, эффект от повышения процентных ставок еще не в полной мере отразился на держателях ипотечных кредитов и в дальнейшем окажет давление на активность в жилищном и потребительском секторах, что в свою очередь продолжит сдерживать рост экономики.

Свежий отчет накануне показал, что годовые темпы роста потребительской инфляции упали до 3,9% с 4,6% в октябре, что стало самым низким значением с сентября 2021 года, подтвердив глобальный тренд. Базовые показатели CPI тоже снизились, но все еще остаются относительно высокими на фоне жестких условий на рынке труда и сильной инфляции в секторе услуг.

Экономика страны выглядит устойчиво, но ей еще только предстоит вернуть былую привлекательность. В ближайшие пару лет монетарная и финансовая политика будет мешать росту, которому в одиночку не поможет внезапное оживление производительности. Иными словами, даже к умеренно-позитивным прогнозам следует относиться с осторожностью, поскольку понижательные риски сохраняются.

В 2024-м вряд ли произойдет существенный подъем мировых темпов роста, а геополитическая неопределенность и жесткая монетарная политика Центробанков останутся на сцене. Рост мировой торговли пробуксовывает в последние годы, отчасти из-за пандемии, геополитических волнений и протекционистских мер, и в более долгосрочной перспективе ожидаются потери на фоне геоэкономической фрагментации в мире. По некоторым оценкам, в следующем году рост мирового ВВП замедлится до 2,2% с нынешних 2,6% и вернется к этой цифре уже в 2025-м.

Замедление экономического импульса помогло ослабить давление в цепочке поставок и снизить общее ценовое давление. Среднее значение CPI в странах «Большой двадцатки» снизилось до 3,9% в октябре после достижения пика на уровне 7,7% в июле прошлого года, и в ближайшие месяцы ожидается дальнейшее замедление роста цен.

Среднее значение глобальной инфляции может достичь 5,0% и 3,9% в 2024 и 2025 годах соответственно против 6,5% в году уходящем. Однако риски носят повышательный характер, поскольку любые новые шоки в энергетическом секторе или более упрямая инфляция в отдельных странах могут подорвать относительно гладкое возвращение к целевым уровням Центробанков.