{"id":13664,"url":"\/distributions\/13664\/click?bit=1&hash=f8e0aba14203df6cd2281fdd3f7f0563673921d2f335ea835255d6e0e69e1151","title":"\u041a\u0430\u043a \u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u0430 \u0431\u0435\u0441\u043f\u043b\u0430\u0442\u043d\u0430\u044f \u043a\u0430\u0440\u0442\u0430 Tinkoff Black \u0438 \u043a\u0430\u0440\u0442\u0438\u043d\u044b \u0422\u0440\u0435\u0442\u044c\u044f\u043a\u043e\u0432\u043a\u0438","buttonText":"\u041a\u0430\u043a?","imageUuid":"86efc643-7e85-501c-b3c6-e2620ee53cdf","isPaidAndBannersEnabled":false}
InveStory

С 15 августа идёт процесс конвертации депозитарных расписок российских компаний в российские акции. А с 12 сентября к торгам на Мосбирже были допущены нерезиденты из "дружественных" стран.

Сочетание этих двух факторов у инвесторов вызывает опасения, что на российских рынке возникнет "навес" из-за желающих продать акции. Но стоит ли переживать и что может поддержать российский рынок — разбираемся в нашем свежем материале.

На бирже без перемен

Первый день с допущенными к торгам нерезидентами прошёл спокойно, волатильность была невысокой, а индекс Мосбиржи закрылся в плюсе по итогам торгового дня.

Во время торгов днём 13 сентября импульс роста в индексе Мосбиржи сохраняется, что говорит нам о том, что эффект от присутствия нерезидентов если и проявляется, то минимальным образом.

Продать хочется, но не можется

Дело может быть в том, что Мосбиржа серьёзно ограничила список компаний, на которые распространяются ограничения для совершения операций клиентами-нерезидентами, находящимися под контролем российских лиц. Список опубликован на сайте биржи, сейчас он включает 53 акции (включая обыкновенные и привилегированные).

С другой стороны, для полного понимания происходящего взглянем на Лукойл и Сбербанк, на которые не распространяются ограничения для совершения операций:

Никаких признаков распродаж не наблюдается. В итоге мы можем сделать вывод: по динамике акций ничто не говорит о том, что среди нерезидентов много желающих сиюминутно распродать акции.

Мини-дивидендный сезон

Из-за внезапно анонсированных дивидендов Газпрома обычно "скучная" на дивиденды осень заиграла новыми красками. В октябре и начале ноября Газпром, а также ФосАгро, Новатэк, Татнефть и Русал, должны выплатить рекомендованные дивиденды. Выплаченные дивиденды должны поступить инвесторам в период с середины октября по начало ноября. Этот временной горизонт мы должны держать в уме, чтобы понимать, насколько долго будет идти поддержка рынка от фактора дивидеднов.

Поддержка рынка будет достигаться за счет того, что инвесторы по мере получения дивидендов будут реинвестировать их обратно в акции. По оценкам SberCIB, совокупный объем рекомендованных дивидендов, которые могут быть реинвестированы во второй половине октября и ноябре, составит 287-343 млрд рублей. Это эквивалентно обороту по индексу МосБиржи за 8-10 дней, или 2,2-2,6% капитализации всех акций в свободном обращении, которые включены в индекс Мосбиржи.

Однако даже если мы не увидим "навеса" со стороны нерезидентов сейчас, он может возникнуть уже после получения дивидендов, а также по мере завершения процесса расконвертации депозитарных расписок, который будет продолжаться вплоть до 25 октября. По расчётам того же SberCIB, на долю инвесторов из "дружественных" стран может приходиться около 6-8% всех акций в свободном обращении. Так что мы не исключаем, что "навес" может сформироваться позднее и проявить себя ближе к концу осени.

Заключение

Дальнейшая динамика рынка будет зависеть от ситуации на момент выплаты дивидендов, расконвертации расписок, и снятие ограничений для нерезидентов. В зависимости от того, что решат инвесторы — реинвестировать дивиденды или забрать их себе и продать акции — мы увидим либо импульс для дальнейшего роста индекса Мосбиржи (к 2700 пунктам), либо для отката в сторону 2200-2300 пунктов.

В любом случае, сейчас мы не видим особого желания продавать акции со стороны "дружественных" нерезидентов, а ожидание поступления дивидендов будет существенным поддерживающим фактором для рынка на протяжении всего сентября. Также не забываем о том, что ЦБ уже совсем скоро должен в очередной раз снизить ключевую ставку, что вызовет очередную волну перетока средств с депозитов на фондовый рынок.

https://t.me/investorylife - наш основной ресурс с идеями по рынку, трансляциями и океаном полезной информации

0
Комментарии
Читать все 0 комментариев
null