Оправдан ли риск в облигациях?

Кредитные рейтинги, аудиторские заключения, годовые отчеты, обзоры компаний … Ради чего все это? На сколько конкретно рискованные облигации дают больше ОФЗ?

❗Спонсор статьи - ⭐ MadeTask — сервис для выплат и работы с внештатными исполнителями по всему миру

--------------------------------------------

Мы специализируемся на облигациях: сейчас это высокая доходность и комфортный уровень риска. К слову, риск, сроки вложений, и доходность можно подобрать индивидуально. Облигации – очень гибкий инструмент. Кот.Финанс разобрал для вас почти 30 компаний и мы регулярно пополняем канал свежими обзорами.

Как известно, повышенный риск должен вознаграждаться повышенной доходностью. Чтобы оцифровать ее, мы взяли индексы Московской биржи, которые показывают совокупный доход и его динамику в разрезе кредитных рейтингов. Если вложить 100 рублей в конце 2018 года, то на февраль 2024 можно было получить 131 рубль от вложений в ОФЗ, 137 рублей от вложений в облигации АА/ААА; 147 – от А, и 166 рублей от облигаций уровня ВВВ.

Прошу смотреть на относительные цифры: ключевая ставка на конец 2018 года была 7,75%, а в 2020 году снижалась до 4,25%. Вклады в банках давали 3-5%. Удивительно, но большинство уже забыло период низких ставок, а помимо 2018-2020 годов, низкие ставки были и половину 2023 года (КС 7,5%).

Не сложными математическими расчетами, мы приходим к премии за риск, т.е. на сколько выше должна быть доходность относительно гос.облигаций, чтобы покрывать риски?

Премия рейтингов АА/ААА минимальна: +1% к ОФЗ это околонулевая разница, которая не способна мотивировать рисковать больше. Тем более, в ОФЗ безграничная ликвидность и колоссальный ассортимент по срокам, а разницу 0,5-1% можно обеспечить за счет низких спредов при покупке/продаже и выбора нормального тарифа брокера.

Агентство «Национальные кредитные рейтинги» провело масштабное исследование, включающее в себя статистику более 5000 компаний с 2005 по 2021 годы. В таблице ниже отражена вероятность дефолта для кредитных шкал от C (низший рейтинг) до AAA (высший рейтинг)

Уровни А- дают вполне низкий риск: вероятность дефолта 1,35% для А- и всего 0,26% для ААА. Резкий рост вероятности дефолта наблюдается ниже рейтинга ВВВ-: 5% вероятность – уже не околонулевая. Это значит, что из 20 компаний, 1 точно рванет. Но не забываем, что это вероятности.

1. Наиболее комфортная премия за риск в диапазоне рейтингов ВВВ/А (2,5-5% к ОФЗ)

2. Ниже ВВВ- идет колоссальный рост дефолтности, неподготовленному инвестору нужно избегать вложения в такие компании

3. Чтобы повысить доходность – нужно комбинировать инвестиции с налоговыми вычетами, об этом мы тоже пишем в своем канале

4. Диверсификация и еще раз диверсификация! Концентрированные вложения в 1-3 бумаг возможны только в компании с кредитными рейтингами АА и выше. Чем ниже рейтинг – тем ниже должна быть доля компании в портфеле. Берете ВВВ? Так берите 20 штук. А-? Берите 10!

5. Всегда держать ликвидность: 2022 год показал, как даже индекс надежных облигаций обнулил за день всю накопленную за 3 года доходность. Ликвидность нужна для того, чтобы докупать на панике. И что не маловажно – для личной финансовой подушки безопасности. Для этих целей мы предпочитаем накопительные счета

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!

-------------------------------------------

❗Спонсор статьи - ⭐ MadeTask — сервис для выплат и работы с внештатными исполнителями по всему миру