Обвалится ли рынок акций после выборов?

Последние три дня рынок акций снова падает, и я все больше задумываюсь о том, а не упадет ли он после главного мероприятия этого года, которое уже стартовало вчера? У многих инвесторов сложилось такое мнение, что вот уже со следующей недели начнется девальвация рубля, но также есть мнение, что и рынок тянут вверх именно до выборов. И если насчет рубля я не полностью согласен с этим мнением, то вот по рынку не исключено, что все может пойти примерно по такому пути. И вот чтобы в этом убедиться, стоит посмотреть на истории, как же рынок вел себя весной в годы выборов.

Но для начала давайте рассмотрим как всегда текущую картину в индексе. С того момента как рынок упал почти до уровня 3120 на фоне опасений введения сокрушительных ограничений, индекс начал резкий отскок, который перешел в безоткатный рост. Такой мощной волны роста мы не видели уже где-то с июля, что не может не удивлять. Но дело не столько в ее величине, сколько в технике формирования этой волны.

С середины декабря 2023 года после заседания ЦБ, на котором было решено поднять ключевую ставку до 16%, индекс рос вдоль аптренда на ожиданиях скорого снижения ставки уже после первого квартала 2024 года. С чего инвесторы так решили, не понятно, ведь еще в декабре я подробно объяснил, почему не стоит ждать снижения ставки раньше третьего квартала, а возможно, стоит даже ждать ее повышения в первом квартале. Рынок облигаций тогда в декабре тоже перешел к росту, как и акции, что еще раз подтверждает ожидания инвесторов о непродолжительной жесткой ДКП.

Но вот с февраля рынок гособлигаций начал снова падать, а после заседания ЦБ по ставке 16 февраля это падение значительно ускорилось, ведь ЦБ наконец-то четко заявил, что снижать ставку начнет только во втором полугодии. В общем, как я и говорил еще в декабре. С этого же дня и рынок акций начал падение, в результате которого был пробит тот самый аптренд. Похоже, до инвесторов наконец-то начало доходить, что жесткая ДКП у нас не на пару месяцев, а более чем на год.

Как раз тогда в феврале я взял шорт по фьючерсу на индекс от уровня 3260 в расчете на прорыв этого тренда, который произошел сразу после решения ЦБ. Но в последующие дни падение ускорилось из-за опасений введения новых ограничений. На мой взгляд, та волна снижения была в моменте избыточной, и я начал фиксировать свою короткую позицию на 3160 пунктах в ожидании отскока к 3200, что и произошло в итоге. Однако рынок не просто отскочил, он начал новую волну роста, причем безоткатную, что совсем нехарактерно для данной фазы рынка. Технически здесь стоило начать формирование нисходящего тренда или же после пробоя максимума формирование нового аптренда, однако, на деле получилась просто аномальная волна роста, которая, кстати, никак не коррелирует с продолжающимся падением ОФЗ, и обычно впоследствии приводит к приличному снижению рынка.

И получается, что это возможное снижение как раз выпадает на конец марта. Насколько вообще рынок акций может быть связан с выборными мероприятиями? На первый взгляд кажется, что серьезной связи там быть не может, ибо мероприятие это давно запланированное, а результаты вполне предсказуемы. Но давайте все же посмотрим, была ли какая-то связь ранее.

Начнем с 2004 года. И вот тут сразу становится очень интересно! В начале того года рынок уверенно рос и до конца марта его, можно сказать, тащили вверх, но вот уже в начале апреля произошел резкий разворот индекса вниз. В итоге к августу он обвалился аж на 32.5%! Ну как, впечатляет? Едем дальше.

В 2008 году картина была иная. Индекс начал падение еще с конца февраля и через месяц уже его закончил. В итоге оно составило почти 12%. После произошла приличная волна роста на 24%, хоть и кратковременная, а уже с июня индекс тотально обвалился на 75%. В общем, про этот кризис все знают. Явной связи с выборами там уже не было.

А вот история 2012 года оказалась очень похожа на 2004 год, только еще интереснее. Рынок упорно тащили вверх точно до 16 марта! А затем индекс обвалился к концу мая почти на 25%! Как вам такое?

Ну и 2018 год. Индекс тогда рос до конца февраля и уже с начала марта перешел к падению, которое к середине апреля составило почти 13%. В целом, тот год индекс провел в консолидации, и большой волатильности не было. Пожалуй, это единственный год выборов, когда рынок не упал значительно.

Так какой вывод можно сделать из этого исследования? Это удивительно, но рынок акций падал весной в каждый год выборов. Просто невероятно! Я-то предполагал, что там вряд ли может быть заметная корреляция, однако, мы видим непосредственную связь в 4 случаях, что не может быть случайностью. Значительно или не очень, но индекс падал в те годы в марте-апреле во всех случаях. Вот почему я всегда уделяю много внимания графикам и изучению истории. Там обязательно можно найти много полезного и интересного.

В общем, сохраняю глобальный медвежий взгляд на рынок акций, ведь не только технический и фундаментальный анализы говорят о необходимости коррекции рынка, но и статистически вероятность падения индекса в марте-апреле, как оказалось, крайне высокая. Позавчера как раз писал, что рассматриваю шорт по фьючерсу на индекс, если он сможет закрепиться под 3300. Однако цена пока так и остается ровно на этом значении, так что продолжаю наблюдать за индексом со стороны. Суть в том, что его закрепление под 3300 уже может привести к падению к 3200-3260 пунктам. Но пока цена остается выше 3300, есть вероятность продолжения роста к цели 3380. Похоже, что понедельник будет решающим днем в этом вопросе.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь!

Короче говоря, результаты анализа истории меня впечатлили, надеюсь, и вас тоже. Буду внимательно следить за рынком, чтобы ничего не пропустить. А вам советую быть очень осторожными в принятии инвестиционных решений. Рынок с февраля ведет себя странно и нетипично, как рассказал в начале обзора. И, как видите, не исключено, что это может быть связано именно с мартовскими мероприятиями. И уже скоро мы сможем это проверить.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!