Bitcoin & Ethereum уже входят в число 25 самых ценных активов в мире, а что ещё?

Дорогие читатели, рад вас приветствовать!

Сегодняшний пост посвящен двум самым популярным криптовалютам - Биткойну и Эфириуму. Эти активы занимают львиную долю общей рыночной капитализации криптовалютного рынка, и я собираюсь рассказать вам, почему они настолько ценны.

В обзоре разберу, какие факторы сделали Биткойн и Эфириум такими востребованными, рассмотрю их использование и финансовые показатели, а также поделюсь с вами советами, как подойти к инвестированию в эти криптовалюты с точки зрения финансового моделирования.

Погрузимся в мир криптовалют вместе!

С уважением, Алексей.

Биткойн начал свой путь как платежная система на периферии интернета. Со временем, с увеличением масштабов сети, стало ясно, что он может стать альтернативой физическому золоту в качестве инвестиционного актива. Сегодня все больше инвесторов обсуждают возможность включения BTC в свои инвестиционные портфели, от крупных инвест-домов до пенсионных накоплений, рассматривая его как средство диверсификации вместе с акциями и недвижимостью.

Эфириум начался как платформа для разработки приложений с открытым исходным кодом. По мере роста сети Ethereum стало ясно, что он может стать хостингом для все более мощных и ценных приложений, аналогично тому, как поставщики услуг облачных вычислений или как магазин AppStore увеличивали свою клиентскую базу за счет создателей приложений. Сегодня многие инвесторы рассматривают ETH как потенциальную глобальную сеть, сопоставимую с Visa.

Погрузимся в мир криптовалют, который за последние десять лет перешагнул от 0 до нескольких триллионов долларов нашей планеты. Сегодня капитализация криптовалют достигла удивительной отметки в 2,5 трлн долларов США, представляя собой мозаику из 2,4 миллионов разнообразных криптоактивов.

Если мы продолжим наблюдать текущую динамику роста, то вполне возможно, что перед нами предстанет новое, глобальное объединение рынков капитала, возникшее с нуля, прежде чем традиционные институты смогут реализовать свои планы.

На сегодняшний день криптовалюты представляют собой две основные категории использования: первая - инвестирование в новый формат денежного актива или актив сбережения (BTC), а вторая - создание децентрализованных приложений с открытым исходным кодом (ETH). Лидеры в этих категориях, BTC и ETH, удерживают около 70% общей капитализации крипторынка. Однако каждый день мы становимся свидетелями растущего числа конкурентных проектов, готовых вступить в борьбу за свое место под солнцем.

Привлекательность криптовалют для инвесторов объясняется их глобальным и несанкционированным характером блокчейн-технологии. Проекты, заявившие о себе в криптографической сфере, обладают потенциалом выйти за пределы Web2/TradFi и стать новыми лидерами благодаря эффекту глобальной сети, который обеспечивает модель рынка без централизованных ограничителей.

В течение долгого времени криптовалютный рынок был практически синонимом BTC. Однако с развитием блокчейн-технологии и расширением сферы ее применения, рыночные доли BTC и ETH естественным образом снижаются. Блокчейны становятся обычной инфраструктурой для глобальных финансовых и торговых операций, расширяя возможности для развития новых криптовалют и токенизации активов.

Несмотря на снижение относительной доли рынка BTC и ETH, это не означает, что эти два актива не могут ожидать значительного роста в будущем. Вспомним, как рыночная капитализация золота значительно выросла с первых дней своего существования, даже если сегодня золото представляет собой лишь небольшую часть мировых рынков товаров, акций, произведений искусства и недвижимости, тем не менее многие люди и компании хранят ценность именно в золоте.

Крипто капиталы до сих пор в значительной степени связаны с успехом BTC и ETH и немного с мемами). Однако понимание того, когда и как крупные держатели BTC и ETH начнут диверсифицировать свои портфели в "альтернативные монеты", могут стать ключом к успешному поиску следующего прорывного криптоактива.

Несмотря на изменчивость цен, долгосрочная тенденция использования как Биткойна, так и Эфириума имеет тенденцию к постоянному росту. В настоящее время в сети Биткойн ежемесячно обслуживается около 12 миллионов активных пользователей (уникальные адреса), в то время как в сети Ethereum это число составляет около 7 миллионов. Важно отметить, что фактическое количество уникальных объектов или пользователей, вероятно, ниже, чем указанные выше цифры, поскольку отдельные организации и потребители могут контролировать несколько адресов в этих сетях.

Число активных адресов Биткойна может быть даже выше, чем у Эфириума. Это связано с различиями в структуре данных: в Биткойне используется модель UTXO, в то время как в Эфириуме — модель учетной записи. Это может привести к относительному увеличению показателей использования Биткойна, поскольку один и тот же объект может управлять несколькими адресами в сети Биткойн за счет смены адресов (такая проблема лишь частично присутствует в Ethereum).

Для Биткойна и Эфириума также становится все более важным учет активности использования в смежных "сетях L2". Блокчейны L2, построенные на Ethereum, уже содержат более 12 миллионов ежемесячно активных пользователей. Аналогично, экосистема L2 в Биткойне также растет стремительно, хотя большинство биткойнских L2 находятся на ранних стадиях развития. Под "соседними блокчейнами L2" мы понимаем блокчейны, которые делятся процентом своего дохода (комиссии за транзакцию) с основным блокчейном.

При каждой транзакции в сетях Биткойн и Эфириума пользователи платят комиссию, которая создает поток доходов. Биткойн собрал 3,6 млрд долларов, а Эфириум - 18,4 млрд долларов США. Эти деньги используются для оплаты майнеров и валидаторов, делая сети работоспособными и безопасными. Коэффициент P/F, который сравнивает рыночную капитализацию с доходами от комиссий, является ключевым индикатором ценности сети и привлекательности для инвесторов

В сети Биткойн 100% комиссий идут на майнеров, что означает, что держатели BTC не получают прямого дохода от сети. Это делает моделирование Биткойна на основе традиционных мультипликаторов дохода невозможным.

В отличие от этого, в Ethereum значительная часть комиссий (~80%) сжигается, подобно выкупу акций компании. Этот механизм сжигания уменьшает предложение ETH и приводит к экономической выгоде существующих держателей. Таким образом, Ethereum можно моделировать с использованием традиционных мультипликаторов дохода. На текущий момент Ethereum еженедельно генерирует около 140 миллионов долларов дохода от комиссий за транзакции

Экономические стимулы гарантируют соблюдение правил и обеспечивают безопасность сети.

Майнеры и валидаторы зарабатывают деньги двумя способами: комиссией за транзакции и стимулированием токенов. Как говорилось ранее, каждый пользователь, совершающий транзакции в блокчейне, должен заплатить комиссию за транзакцию, чтобы его транзакция была включена в блок.

Стимулы или вознаграждения токенов представляют собой новую эмиссию BTC и ETH для майнеров и валидаторов, которые вносят новые блоки в соответствующий блокчейн.При отсутствии комиссий за транзакции сеть должна компенсировать своим майнерам или валидаторам стимулирующие токены. Когда дело доходит до комиссий за транзакции, Биткойн не так экономически устойчив, как Эфириум. Это также очевидно из примерно в 5 раз более высоких стимулирующих расходов на токены. Другими словами, Биткойн использует стимулы для токенов (выпуск BTC), чтобы компенсировать майнерам, условно говоря, низкие доходы от комиссий за транзакции в сети.

Жаждете быть в курсе самых актуальных новостей и тенденций в мире криптовалют и блокчейна? Присоединяйтесь к нам в Telegram-канале Финансовый Дзэн прямо сейчас, чтобы получать свежие обновления и эксклюзивные материалы: https://t.me/clubinsider

Не упустите возможность быть на переднем крае инноваций в криптовалютной индустрии!