Продажу валютной выручки продлили еще на целый год! Рубль начинает большое укрепление?

После того, как курс доллара упал с ₽94,5 до ₽91,25, цена перешла к быстрому восстановлению. Однако оно было недолгим. Вчера рубль снова стремительно укреплялся! Давайте подумаем, это уже какая-то закономерность и смена глобальной картины или же просто дожимание позиций тех, кто покупал валюту выше ₽93 в расчете на девальвацию рубля в апреле-мае после мартовского мероприятия?

На прошлой неделе после заседания ЦБ, на котором было принято решение сохранить ставку, курс доллара быстро продавили до ₽91,25, вполне вероятно для того, чтобы снять стопы тех, кто закупался выше ₽93. Как писал в прошлом обзоре, свою длинную позицию по доллару, которую брал еще от ₽92 в начале апреля, закрыл в пятницу на пробое ₽92 и перезашел на следующей поддержке по ₽91,4. Тогда же я сделал прогноз на возврат цены к ₽93, который быстро реализовался уже в этот понедельник.

Стоит заметить, что очень много важных новостей появилось на прошлой неделе, о которых как всегда рассказал в еженедельном новостном дайджесте в своем телеграм-канале. И помимо кардинально измененных прогнозов ЦБ по ключевой ставке, правительством было утверждено постановление, которое продлевает требование об обязательной репатриации валютной выручки для крупнейших российских экспортеров до 30 апреля 2025 года, то есть на целый год вперед! Также кабмин увеличил с 90 до 120 дней срок, в который экспортеры должны зачислять не менее 80% иностранной валюты, полученной от экспортных контрактов. Требования касаются перечня экспортеров, в который входят 43 группы компаний из отраслей топливно-энергетического комплекса, черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности и зернового хозяйства.

В общем, требования остаются теми же, что и раньше, только лишь сроки зачисления валюты немного увеличили. И знаете, это говорит о многом. Я хоть и ожидал продление меры, но рассчитывал на более существенные послабления. А так как их нет, это означает, что правительство опасается неконтролируемой девальвации рубля даже при наличии меры по обязательной продаже!

То есть, можно сказать, что продлением обязательной продажи выручки аж на целый год вперед правительство подтверждает мое предположение, высказываемое здесь ранее неоднократно — что именно механизм обязательной продажи является основным фактором, сдерживающим девальвацию рубля. Ни высокая ключевая ставка, как убеждает часто ЦБ (если помните, еще в феврале делал специальный обзор, в котором показал, что утверждения ЦБ не сходятся с реальными торговыми данными), ни сальдо торгового баланса, ни что-либо еще не оказывает последнее время настолько существенного влияния на валютный курс, как обязательная продажа валютной выручки.

Без этой меры, скорее всего, мы придем к тому, что было летом 2023 года, когда нефть была под $100 за баррель и курс доллара был под ₽100 (это было очень необычно). Так что судя по всему, большую девальвацию рубля в этом году удастся избежать. Однако все равно считаю возможным возврат курса к ₽100 в ближайшие месяцы, но при новых вводных выше пока вряд ли допустят.

И это хорошо, ведь в этом случае становится менее вероятным инфляционный сценарий на рынке акций, а значит, более вероятным его большая коррекция, на что и рассчитываю, так как держу шорт по фьючерсу на индекс ММВБ от 3455 пунктов. И не зря, ведь последние дни рынок акций снижается.

Однако что же стоит ждать по курсу доллара в ближайшие дни? Как видите, цена снова падает, и в данном случае это пока некритично. Еще неделю назад я прогнозировал, что курс вернется в область ₽93-93,5. И в понедельник это уже произошло! Но вот пробиться вверх через эту область будет нелегко. Чтобы курс смог снова начать рост заметно выше ₽93, ему необходимо закрепиться над ₽93,2. На достижение этого значения и последующую коррекцию от него я и рассчитывал ранее, поэтому вчера утром решил зафиксировать половину длинной позиции по ₽92,9, которую возле ₽91,6 уже начал откупать.

Пока ожидаю, что курс снова начнет рост, но меня беспокоит, что вчера цена упала ниже ₽92,5. Сейчас, конечно, праздники, и на рынке гораздо меньше крупных трейдеров, чем обычно, поэтому возможны избыточные по величине движения. Однако замечу, что для продолжения роста нельзя падать ниже ₽91. В этом случае уже полностью закрою свою позицию по стопу, потому что пробой ₽91 может очень сильно изменить глобальную картину, которая выстраивалась последние несколько месяцев. Так что сейчас очень важно внимательно следить за этим моментом, что и буду делать.

А чтобы быть всегда в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь!

Короче говоря, рубль сдаваться не желает. На мой взгляд, пока более вероятно движение в диапазоне 91,5-93,5. Какие-то серьезные предпосылки для выброса курса в любую сторону из этой области в течение праздников вряд ли появятся. А вот уже после может начаться направленное движение к определенной цели, и об этом мы обязательно поговорим. Но за какими уровнями стоит внимательно следить, вам рассказал.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!