Рынок труда США сбивает с толку инвесторов

Неожиданно высокие темпы роста занятости и зарплат добавили сомнений в том, что Федрезерв решится на снижение ставки в течение летнего периода. Более того, у инвесторов все меньше уверенности в том, что Центробанк найдет предлог для смягчения политики в сентябре.

В минувшую пятницу свежий отчет показал, что в мае занятость в несельскохозяйственном секторе США выросла на 272 тыс., что гораздо выше консенсус-прогноза, который не дотягивал и до 200 тыс. Также результат существенно превысил апрельский результат на уровне 165 тыс. Тем временем почасовые заработки увеличились на 4,1% в годовом выражении, также превысив ожидания.

Таким образом, цифры не только указали на все еще сильный и устойчивый рынок труда, но и снизили вероятность смягчения политики ФРС в обозримом будущем, тем более что инфляция все еще превышает 2%-ный целевой уровень регулятора. Иными словами, оба мандата ФРС, которые подразумевают полную занятость и стабильные цены, говорят об отсутствии необходимости в снижении стоимости кредитования, возможно, до конца года.

Несмотря на рост уровня безработицы до 4% в мае, рынок труда остается крепким. При этом инфляция все еще существенно превышает целевой уровень Центробанка. Большинство ценовых индикаторов отражают темпы роста в районе 3%, что, однако, значительно ниже пиков середины 2022 года.

После релиза рыночные ожидания претерпели корректировку. Теперь на заседании в конце июля вовсе не ожидается изменение ставок, тогда как вероятность смягчения политики в сентябре составляет 50%, а прогнозы двух снижений ставки до конца года снизились до 46%.

С другой стороны, ситуация еще может поменяться, учитывая слабый спрос на рабочую силу, который сигналит о дальнейшем сокращении числа открытых вакансий. К тому же исследование домохозяйств, которое используется при оценке уровня безработицы, отразило снижение занятости более чем на 400 тыс.

Если эта тенденция продолжится, Центробанк вполне может пойти на 0,25%-ное снижение ставки на сентябрьском заседании и реализовать второй акт смягчения до конца года, но для этого потребуется охлаждение инфляции.

После пятничного релиза акции закономерно просели, а доходность трежерис и доллар выросли. Американская валюта продолжает восхождение и на старте новой недели, отметившись на максимумах середины мая.

#сша #фрс